Právě teď

Fenomén úspěchu minnesotské značky A to Z Creamery, která prodává kelímek řemeslné zmrzliny za 15 dolarů, nabízí unikátní pohled do fungování současné složité ekonomiky Spojených států. Tento projekt, který v roce 2020 během pandemie založil Zach Vraa, ilustruje výraznou změnu v nákupním chování amerických spotřebitelů.

Původně pandemický koníček se rychle proměnil v prosperující podnikání postavené na limitovaných edicích a online objednávkách s osobním odběrem. Úspěch firmy odráží širší strukturální posun ve výdajích Američanů. Zatímco během pandemických uzávěr transformovali spotřebitelé své úspory na nákup domácího vybavení, elektroniky či produktů propagovaných na sociálních sítích, po odeznění restrikcí se nákupní chování opět změnilo. Spotřebitelé nyní projevují silný zájem o prémiové produkty a okamžité zážitky, což potvrzují i ochotně vystáté fronty na drahou zmrzlinu bez ohledu na počasí.

Švýcarští producenti vyhlášeného sýra Gruyère čelí výraznému poklesu poptávky na jednom ze svých klíčových exportních trhů. Důvodem je zavedení amerických dovozních cel, která v loňském roce činila 10 % a letos vzrostla na 12,5 %. V reakci na tento vývoj se sdružení výrobců rozhodlo snížit produkci o 5 %, aby zabránilo přebytku zásob na skladech a udrželo stabilní tržní ceny.

Trh ve Spojených státech tradičně představuje přibližně 13 % celkového prodeje tohoto sýra. Omezení produkce sice tvrdě zasáhlo místní zemědělce, podle výrobců je však toto opatření nezbytné pro udržení přiměřených cen a zamezení jejich drastickému propadu. U nejvíce exportovaného typu sýra Gruyère, vyráběného v nižších nadmořských výškách, bylo pětiprocentní snížení produkce zachováno již druhým rokem.

Místní obchodníci přiznávají, že byli těžce zasaženi zejména v roce 2026. Nahradit takto masivní trh s vysokou kupní silou je mimořádně obtížné a nelze to provést ze dne na den. Švýcarští exportéři proto nyní aktivně vyhledávají nové obchodní příležitosti po celém světě, což si však vyžádá dodatečný čas a investice.

Stavebnictví se stalo nejvýnosnějším oborem pro zaměstnance měnící práci. Podle analýzy společnosti ADP , která zkoumala data 14,8 milionu pracovníků, rostly mzdy v tomto sektoru nejrychleji ze všech odvětví. V červnu zaznamenali lidé měnící práci ve stavebnictví meziroční nárůst mezd o 12,9 %. Medián jejich hrubé mzdy dosáhl více než 59 100 USD, zatímco u všech ostatních profesí měnících zaměstnání to bylo jen 43 200 USD.

Za tímto vývojem stojí silný převis poptávky nad nabídkou. Obor se potýká s nedostatkem lidí kvůli odchodu starších řemeslníků do důchodu a boomu datových center. Tyto projekty sice tvoří méně než 2 % stavebního trhu, ale podle odhadů Brookings přispěly k 11% nárůstu lokálních stavebních pozic během pěti až šesti let. Omezený trh práce tak dává zaměstnancům obrovskou sílu vyjednat si při změně místa výrazné navýšení platu.

Američtí spotřebitelé čelí nejvýraznějšímu nárůstu cen potravin za posledních 50 let, což zásadně mění jejich každodenní nákupní chování. Podle oficiálních vládních statistik se ceny potravin pro domácí spotřebu v amerických městech od začátku roku 2019 zvýšily o 33 %. Pro srovnání, v předchozím období sedmi a půl let tyto ceny vzrostly pouze o 6,4 %.

Za tímto mimořádným inflačním skokem stojí řada globálních faktorů, jako jsou pandemické poruchy v dodavatelských řetězcích, vysoké náklady na práci a přepravu, nepříznivé počasí, cla a geopolitické konflikty na Ukrajině a na Blízkém východě. Přestože průměrná týdenní mzda rostla od roku 2019 o něco rychleji než ceny v supermarketech, reálná kupní síla spotřebitelů zůstává pod silným tlakem kvůli prudkému zdražování dalších nezbytných výdajů, zejména bydlení a elektřiny. Vysoké životní náklady se tak staly jedním z ústředních témat nadcházejících voleb.

Jižní Korea oznámila nové iniciativy v oblasti umělé inteligence v celkové hodnotě 950 miliard USD, do kterých jsou zapojeny společnosti Samsung Electronics, SK Group a přední americké technologické firmy. K uzavření partnerství došlo během summitu v San Franciscu, jehož cílem bylo vyřešit globální nedostatek rychlých čipů potřebných pro pokročilé systémy AI.

Konglomerát SK Group podepsal dohody v hodnotě 750 miliard USD. Klíčovou součástí je partnerství mezi SK Hynix a společností Nvidia v hodnotě přes 500 miliard USD, které se zaměří na zajištění dodávek pamětí příští generace a vývoj HBM čipů. SK Telecom navíc v rámci této spolupráce plánuje do roku 2027 vybudovat datové centrum o výkonu 2 gigawatty poháněné čipy Vera Rubin.

Společnost Samsung Electronics podepsala memorandum o porozumění s firmou Broadcom v hodnotě až 200 miliard USD. Tato spolupráce pokrývá paměťové čipy, slévárenské služby a pokročilé zapouzdření. Samsung bude s Broadcomem spolupracovat na vývoji AI akcelerátorů a poskytne své kapacity pro sub-2nanometrový výrobní proces.

Čínský úřad pro regulaci trhu uložil provozovateli největší online cestovní platformy v zemi, společnosti Trip.com Group, pokuty a sankce v celkové výši téměř 5,2 miliardy jüanů (765 milionů USD) za zneužívání monopolního postavení. Podle regulátora firma, pod kterou spadají i značky Ctrip a Skyscanner, od roku 2020 omezovala hospodářskou soutěž na trhu vynucováním exkluzivních partnerství s hotely a manipulací s prioritním zobrazováním nabídek.

Vyšetřování zahájené v lednu ukázalo, že Trip.com nutil hotelové operátory k zajištění nejnižších cen výhradně na své platformě a bránil jim ve spolupráci s konkurencí. Čínské úřady proto zkonfiskovaly nelegální zisky ve výši přes 1,6 miliardy jüanů (245 milionů USD) a vyměřily pokutu přesahující 3,5 miliardy jüanů (520 milionů USD). Společnost musí navíc vrátit 122 milionů jüanů (18 milionů USD), které neoprávněně zadržovala hotelům. Vedení Trip.com rozhodnutí regulátora plně uznalo a zavázalo se k nápravě.

Akcie prodejce lodí a jachet MarineMax výrazně posílily poté, co se objevily zprávy, že investiční firmy Blackstone, Donerail a Centerbridge postoupily do finálního kola nabídek na převzetí této společnosti. Potenciální akvizice následuje po tlaku aktivistického investora Donerail, který firmu k prodeji vyzýval již během loňského roku. Skutečnost, že proces dospěl do finální fáze, signalizuje investorům možný odkup za prémiovou cenu vůči aktuálnímu kurzu.

Během odpoledního obchodování akcie vzrostly o 6,3 % a nakonec uzavřely den na hodnotě 36,41 USD s denním ziskem 8,2 %. Od začátku roku titul posílil o 50,8 %. Při aktuální ceně 36,32 USD se obchoduje v blízkosti svého 52týdenního maxima 36,92 USD z června 2026. Dlouhodobí investoři však tak úspěšní nebyli; investice ve výši 1 000 USD před pěti lety by dnes měla hodnotu pouze 677,03 USD.

Akcie poskytovatele titulového pojištění First American Financial výrazně posílily poté, co společnost zveřejnila své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí roku 2026, které překonaly očekávání analytiků z Wall Street. Během odpoledního obchodování akcie vzrostly o 9,1 % a nakonec uzavřely den se ziskem 8,9 % na hodnotě 75,13 USD, čímž stanovily nové 52týdenní maximum.

Společnost vykázala očištěný zisk na akcii ve výši 2,08 USD, což je více než odhadovaných 1,84 USD. Silné byly také kvartální tržby, které dosáhly 2,12 miliardy USD a překonaly tak prognózy trhu nastavené na 2,05 miliardy USD. Akcie First American Financial si od začátku letošního roku připsaly již 23 %.

Pro akcie této společnosti je takto prudký pohyb neobvyklý, jelikož se vyznačují nízkou volatilitou a za poslední rok zaznamenaly pouze tři pohyby větší než 5 %. Dnešní růst tak jasně ukazuje, že investoři považují pozitivní hospodářské výsledky za velmi významný impuls pro další vývoj.

Výrobce hraček Learning Resources a podlahářská společnost HMTX Industries podali žalobu na administrativu amerického prezidenta Donalda Trumpa kvůli novému kolu celních poplatků. Žaloba podaná u amerického Soudu pro mezinárodní obchod napadá cla ve výši 10 % až 12,5 %, která byla uvalena na nejvýznamnější obchodní partnery USA pokrývající 99,4 % amerického dovozu.

Vláda se při zavedení cel odvolává na ustanovení Section 301 zákona o obchodu z roku 1974 a odůvodňuje je údajnou nucenou prací v dodavatelských řetězcích šedesáti partnerských zemí. Žalobci však tvrdí, že jde pouze o záminku pro zvýšení daní bez konkrétních důkazů. Nová opatření nahrazují předchozí dočasná desetiprocentní cla z února, která Nejvyšší soud USA zrušil pro překročení prezidentských pravomocí.

Nejvyšší soud v únoru nařídil vládě vrátit podnikům nelegálně vybrané celní příjmy ve výši zhruba 160 miliard USD. Společnost Learning Resources z této částky dosud získala zpět přibližně 10 milionů USD z dodatečných nákladů ve výši 12 milionů USD, které jí kvůli nezákonným clům vznikly.

Americký prezident Donald Trump obnovuje svou celní ofenzívu. V pátek vstoupila v platnost nová cla ve výši od 10 % do 12,5 % na dovoz ze 60 partnerských zemí. Tato opatření do značné míry kopírují předchozí celní režim, který po únorovém rozhodnutí Nejvyššího soudu vypršel. Kromě toho tento týden vstoupila v platnost také cla na vybrané brazilské zboží.

Nová cla vycházejí z vyšetřování nucené práce a opírají se o právní předpisy s pevnějšími základy. Cílem Trumpovy administrativy je přebudovat americkou obchodní politiku, což může zásadně změnit globální dodavatelské řetězce a ovlivnit ceny pro firmy i spotřebitele.

Opatření však okamžitě narazila na právní odpor. Libertariánská právní organizace Liberty Justice Center podala v pátek žalobu s tvrzením, že nová cla jsou nezákonná a že administrativa překračuje své pravomoci a obchází zákonné limity.

Společnost Paramount souhlasila s odkladem převzetí konkurenční Warner Bros . Discovery o několik měsíců, potenciálně až do roku 2027. Důvodem jsou probíhající antimonopolní žaloby ze strany státních zástupců a asociace Writers Guild of America. Podle soudního podání se Paramount zavázal nedokončit fúzi před konáním antimonopolního soudu nebo před 1. červnem 2027, podle toho, co nastane dříve.

Původní dohoda o sloučení těchto dvou velkých hollywoodských studií měla vypršet 4. března s možností automatického prodloužení do 4. června 2027. Zpoždění zcela mění původní plán Paramountu převzít kontrolu nad Warner Bros. Discovery do konce letošního září. Na tyto zprávy reagovaly akcie obou dotčených společností Paramount i WBD poklesem.

Právní zástupci Paramountu budou usilovat o stanovení termínu soudního procesu na letošní listopad. Naopak kalifornský generální prokurátor Rob Bonta naznačil, že stát bude pravděpodobně požadovat zahájení soudu až v roce 2027, což je podle něj nezbytné pro důkladné shromáždění znaleckých posudků před samotným přelíčením.

Akcie poskytovatele pojištění vlastnických práv k nemovitostem Stewart Information Services posílily a uzavřely obchodování s nárůstem o 5 % na hodnotě 67,44 USD. Důvodem byly silné hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí roku 2026, které vykázaly plošný růst výnosů i přes utlumený realitní trh. Celkové výnosy společnosti se zvýšily o 177 milionů dolarů, tedy o 25 %, zatímco čistý zisk vzrostl o 5 milionů dolarů (o 17 %) v porovnání se stejným obdobím předchozího roku. Zředěný zisk na akcii dosáhl 1,21 USD oproti 1,13 USD o rok dříve.

Na upravené bázi činil čistý zisk společnosti 43 milionů dolarů neboli 1,39 USD na akcii, což představuje nárůst oproti předchozím 38 milionům dolarů (1,34 USD na akcii). Firma také navýšila výdaje na lidské zdroje a akvizice pro podporu budoucí expanze. Přestože akcie od začátku roku odepisují 3,7 % a obchodují se 12,6 % pod svým 52týdenním maximem 77,17 USD z listopadu 2025, pětiletá investice ve výši 1 000 USD do této společnosti by dnes měla hodnotu 1 151 USD.

Akcie poskytovatele cloudové komunikace RingCentral výrazně posílily poté, co společnost zveřejnila hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí, které překonaly očekávání analytiků z Wall Street, a zároveň zvýšila svůj celoroční finanční výhled. Společnost vykázala očištěný zisk ve výši 1,22 USD na akcii při tržbách 657 milionů USD. Tento výsledek překonal odhady trhu, které počítaly se ziskem 1,17 USD na akcii a tržbami na úrovni 650,5 milionu USD.

Pro celý rok 2026 RingCentral navíc zvýšil svůj výhled. Nyní projektuje celkové tržby ve výši přibližně 2,64 miliardy USD a očištěný zisk na akcii kolem 5,03 USD. Pozitivní kvartální výsledky společně s vylepšeným výhledem signalizují silnou provozní výkonnost podniku a podpořily důvěru investorů. V reakci na tyto zprávy akcie během obchodování vzrostly o 27 % a nakonec uzavřely den se ziskem 25,1 % na hodnotě 48,33 USD.

Od začátku roku si akcie společnosti připsaly již 75,4 % a při aktuální ceně 48,41 USD se obchodují v těsné blízkosti svého 52týdenního maxima 49,10 USD z května 2026.

Společnost Privia Health se od ledna 2026 pohybuje v bočním trendu. Akcie vykazují mírný výnos pouze 3,6 % a obchodují se kolem úrovně 24,97 USD. Analytici však upozorňují na tři hlavní faktory, kvůli kterým titul ztrácí na atraktivitě.

Prvním problémem je nedostatečná velikost podniku. S tržbami ve výši 2,25 miliardy USD za posledních 12 měsíců firma v silně regulovaném sektoru zdravotní péče zaostává za většími konkurenty, kteří těží z úspor z rozsahu. Druhým negativem je podprůměrná marže volného peněžního toku. Ta za posledních pět let dosáhla v průměru pouhých 5 %, což výrazně omezuje prostor pro reinvestice a návratnost kapitálu akcionářům.

Třetím varovným signálem je neefektivní kapitálový růst. Čtyřletý průměrný ukazatel rentability investovaného kapitálu (ROIC) dosahuje pouhých 0 %, což je pod průměrnými náklady na kapitál v tomto odvětví. Akcie se aktuálně obchodují za 23,6násobek forwardového P/E. Vzhledem k těmto fundamentům existují na trhu mnohem zajímavější investiční příležitosti.

Akcie společnosti Under Armour se aktuálně obchodují za 6,69 USD za akcii, přičemž za posledních šest měsíců posílily o 5,9 %, zatímco index S&P 500 ve stejném období vzrostl o 7,9 %. Analytici však před touto investicí varují a poukazují na tři zásadní problémy, kterým firma čelí.

Prvním varovným signálem je pokles tržeb v konstantní měně, které za poslední dva roky klesaly v průměru o 4,5 % meziročně. Tento vývoj naznačuje rostoucí konkurenci a možnou saturaci trhu. Druhým problémem je setrvalý pokles návratnosti investovaného kapitálu (ROIC), což ukazuje na nedostatek nových příležitostí pro ziskový růst.

Největší hrozbu však představuje finanční stabilita společnosti. Under Armour za poslední rok spotřeboval 162,2 milionu USD v hotovosti a jeho dluh ve výši 1,94 miliardy USD výrazně převyšuje hotovostní rezervy na rozvaze, které činí pouhých 309,2 milionu USD. Pokud nedojde k rychlému zlepšení fundamentálních ukazatelů, bude muset společnost pravděpodobně přistoupit k navýšení kapitálu, což by vedlo k rozředění podílů stávajících akcionářů.

Akcie společnosti ANI Pharmaceuticals od ledna 2026 mírně ztrácejí 3,5 % a pohybují se kolem hodnoty 78,49 USD, čímž zaostávají za indexem S&P 500, který ve stejném období posílil o 7,9 %. Přesto tato farmaceutická firma, která se zaměřuje na generika a léčbu vzácných onemocnění, nabízí investorům zajímavé růstové faktory.

Hlavním argumentem pro nákup je silná dynamika tržeb. Za posledních pět let dosáhla společnost mimořádné složené roční míry růstu (CAGR) ve výši 34,1 %, čímž výrazně překonala průměr farmaceutického sektoru. Druhým pozitivem je rostoucí návratnost investovaného kapitálu (ROIC) v posledních letech, což značí zlepšující se schopnost generovat provozní zisk.

Varovným signálem je však historická neefektivita předchozích investic. Pětiletá průměrná ROIC společnosti je záporná a činí -2 %, což znamená, že předchozí snahy o expanzi byly ztrátové. Aktuálně se akcie obchodují s forwardovým P/E na úrovni 8,4x, což představuje lákavé ocenění, pokud si firma udrží současný pozitivní trend.

Společnosti Paramount Skydance a Warner Bros . Discovery se dohodly na dočasném pozastavení plánované akvizice v obří hodnotě 110 miliard dolarů. K tomuto kroku dochází v reakci na právní žaloby ze strany několika amerických států, které tuto masivní transakci napadly u soudu.

Podle soudních dokumentů podaných v pátek bude fúze pozastavena až do vynesení konečného soudního rozhodnutí o těchto žalobách, nejpozději však do 1. června 2027. Pozastavením celého procesu chtějí obě strany poskytnout dostatek času na vyřešení všech právních sporů a antimonopolních obav, které se kolem tohoto významného spojení v mediálním sektoru objevily.

Tento miliardový obchod patřil k nejsledovanějším transakcím v globálním zábavním průmyslu. Finanční trhy nyní budou velmi pozorně sledovat další vývoj soudního řízení, které definitivně rozhodne o budoucnosti této strategické konsolidace.

Akcie společnosti Wynn Resorts za posledních šest měsíců oslabily o 16 % na aktuální hodnotu 95,86 USD, čímž výrazně zaostaly za indexem S&P 500, který ve stejném období připsal 7,9 %. Analytici varují před několika klíčovými faktory, které z této emise dělají rizikovou investici.

Prvním problémem je neuspokojivý dlouhodobý růst tržeb, který sice za posledních pět let dosahoval průměrně 31,2 % ročně, ale zaostal za očekáváním v sektoru spotřebního zboží a služeb. Společnost navíc vykazuje slabou ziskovost z hlediska hotovosti. Její marže volného peněžního toku (FCF) činila v posledních dvou letech v průměru pouze 10,2 %, což omezuje prostor pro reinvestice a návratnost kapitálu akcionářům.

Největším rizikem je však vysoká míra zadlužení. Dluh ve výši 12,16 miliardy USD výrazně převyšuje hotovost 1,80 miliardy USD. Poměr čistého dluhu k EBITDA za posledních 12 měsíců při EBITDA 1,85 miliardy USD dosahuje varovné úrovně 6x, což firmu činí zranitelnou vůči případným tržním otřesům.

Generální ředitelka společnosti AMD Lisa Su se neobává úzké provázanosti v odvětví umělé inteligence a považuje ji za klíč k dlouhodobé efektivitě. Reaguje tak na obavy některých analytiků ohledně složité sítě vzájemných partnerství mezi technologickými obry.

AMD nedávno oznámilo masivní partnerství s firmou Anthropic. Ta plánuje od první poloviny roku 2027 nasadit až 2 gigawatty výkonu příští generace grafických čipů Instinct MI450 v rackových systémech Helios AI. Součástí této strategické dohody, která může mít v průběhu času hodnotu desítek miliard dolarů, je také investice AMD do Anthropicu ve výši až 5 miliard dolarů. Obě společnosti budou společně optimalizovat AI modely Claude pro hardware AMD a urychlí vývoj softwarové platformy ROCm.

Tato spolupráce navazuje na předchozí významné kontrakty AMD. V říjnu 2025 firma uzavřela dohodu s OpenAI na dodávku 6 gigawattů GPU, v jejímž rámci OpenAI získala warranty na nákup až 160 milionů akcií. Podobnou smlouvu podepsala v únoru letošního roku také s Meta . Těmito dvěma kontrakty se AMD zavázalo poskytnout OpenAI a Meta přibližně 20 % společnosti.

Analytická platforma StockStory identifikovala v rámci hodnocení růstových titulů jednoho atraktivního kandidáta k nákupu a dvě akcie, kterým je v současnosti lepší se vyhnout.

Mezi varovné tituly patří společnost Varonis Systems, která sice vykázala roční růst tržeb o 15,2 %, avšak její pětileté průměrné tempo růstu ve výši 16,1 % zaostává za softwarovým sektorem. Provozní marže firmy navíc klesla o 2,5 procentního bodu a akcie se při ceně 44,84 USD obchodují za 6,8násobek forwardového ukazatele P/S. Druhou problematickou akcií je Northern Trust, jejíž pětiletý růst tržeb o 6,9 % zaostává za konkurenty v oboru. Akcie se obchodují za 178,21 USD, což představuje 15,1násobek forwardového P/E.

Naopak jasným favoritem k nákupu je technologický gigant Dell Technologies. Společnost těží ze silné tržní pozice a za poslední rok dosáhla růstu tržeb o 38,6 %. Díky zpětným odkupům akcií navíc Dell dokázal zvýšit zisk na akcii (EPS) za poslední dva roky o 38,8 %, čímž výrazně překonal i samotné tempo růstu tržeb. Rostoucí návratnost kapitálu ukazuje na schopnost managementu efektivně využívat tržní příležitosti.