Právě teď

Průmyslový sektor zaznamenal za posledních šest měsíců silný nárůst o 17,8 %, čímž výrazně překonal index S&P 500 s výnosem 8,4 %. Investoři by však měli být selektivní, protože ne všechny společnosti jsou připraveny na případný hospodářský útlum.

Mezi nejnadějnější tituly patří Corning s tržní kapitalizací 151,9 miliardy USD. Firma těží z vynikajícího dvouletého růstu tržeb o 12,6 % ročně a nárůstu zisku na akcii o 26,9 %. Pro nadcházejících 12 měsíců se navíc očekává další zrychlení růstu tržeb na 16,6 %.

Naopak opatrnost je na místě u Arrow Electronics, jejíž roční zisk na akcii za poslední dva roky klesal o 1,5 %, zatímco pětiletý růst tržeb činil pouhých 1,8 % ročně. Podobně riziková je společnost KB Home s tržní kapitalizací 3,40 miliardy USD. Její objem nevyřízených zakázek klesl za poslední dva roky v průměru o 28 % a zisk na akcii se propadl o 13,4 % ročně.

Wall Street věří vybraným titulům, které slibují vysoké výnosy, avšak jejich finanční fundamenty vzbuzují obavy. Nezávislá analýza ukazuje na skrytá rizika u tří populárních společností, u kterých analytici mohou přehlížet klíčové hrozby.

První z nich je Ameresco (AMRC ) s průměrnou cílovou cenou 42,90 USD, což představuje implikovaný výnos 53,2 %. Firma se však potýká s poklesem zisku na akcii (EPS) o 12 % ročně za posledních pět let, záporným volným cash flow a slabou likviditou, která může vést k dalšímu ředění akcionářů emisí nových akcií. Aktuálně se obchoduje za 28 USD s forward P/E 25,3x.

U společnosti Danaher (DHR) s cílovou cenou 242,35 USD a implikovaným výnosem 34,4 % vyvolává obavy absence organického růstu výnosů v posledních dvou letech. Růst nákladů navíc překonal růst tržeb, což snížilo provozní marži za pět let o 10,6 procentního bodu. Akcie se při ceně 180,33 USD obchodují za forward P/E 20,8x.

Poslední je Alight (ALIT ) s cílovou cenou 2,20 USD a očekávaným výnosem 188 %. Tržby společnosti však klesaly za posledních pět let o 3,8 % ročně a zisk na akcii za poslední dva roky padal o 19,5 % ročně. Klesající návratnost kapitálu navíc naznačuje, že nedávné investice managementu znehodnocují hodnotu pro akcionáře.</p

Médiový gigant Fox oznámil dohodu o převzetí streamovací platformy Roku . Transakce oceňuje jednu akcii společnosti Roku na 160 USD, což odpovídá celkové hodnotě zhruba 19,1 miliardy eur. Fox za každou akcii třídy A a B společnosti Roku zaplatí 96 USD v hotovosti a 0,9693 své kmenové akcie třídy A.

Tato akvizice zajistí společnosti Fox přístup ke kanálu Roku, k jejím datům a k více než 100 milionům streamujících domácností po celém světě. Po uzavření transakce budou stávající akcionáři Foxu vlastnit přibližně 73 % sloučené společnosti, zatímco akcionáři Roku budou držet přibližně 27 %.

Dokončení obchodu se očekává v první polovině příštího roku. Transakce ještě vyžaduje souhlas akcionářů obou společností a schválení ze strany regulačních orgánů. Podle představitelů obou firem spojení představuje mimořádnou příležitost k urychlení růstu a inovací pro diváky i inzerenty.

Vysoký objem hotovosti v rozvaze je často považován za známku finančního zdraví, avšak ne vždy garantuje úspěšnou investici. Analýza StockStory proto vyhodnotila firmy s výraznou hotovostní pozicí a identifikovala jednoho vítěze a dva tituly, kterým je lepší se vyhnout.

Mezi rizikové investice patří pojišťovna Lincoln Financial Group (LNC ) s čistou hotovostí ve výši 976 milionů dolarů, což představuje 13,9 % její tržní kapitalizace. Společnost se však potýká se stagnujícím čistým zaslouženým pojistným, očekávaným zpomalením růstu tržeb na 2,6 % a poklesem účetní hodnoty na akcii o 14 % ročně. Druhým varovným příkladem je uhelná společnost Peabody Energy (BTU ) s hotovostí 157,3 milionu dolarů. Její tržby v posledním desetiletí klesaly v průměru o 2,7 % ročně a EBITDA marže za posledních pět let propadla o 25,1 procentního bodu z důvodu vysokých produkčních nákladů.

Naopak atraktivní volbou na nákupním seznamu je biotechnologická společnost Natera (NTRA ). Ta disponuje čistou hotovostí ve výši 862,7 milionu dolarů (2,7 % tržní kapitalizace) a díky své patentované technologii genetického testování a detekce rakoviny vykazuje silný růstový potenciál.

Analýza akciového trhu ukazuje, že samotná ziskovost nezaručuje dlouhodobý úspěch. Mezi sledovanými tituly aktuálně vyniká společnost Medpace (MEDP ) s provozní marží 21 %. Tento poskytovatel klinického výzkumu dosáhl za poslední dva roky průměrného organického růstu výnosů o 16,9 %. Růst zisku na akcii navíc podpořily zpětné odkupy akcií a marže volného peněžního toku za posledních pět let vzrostla o 8,3 procentního bodu.

Naopak opatrnost je namístě u výrobce matrací Somnigroup (SGI ), jehož provozní marže činí 12,1 %. Společnost vykazuje klesající návratnost kapitálu a pětiletý růst výnosů o 14,5 % zaostává za konkurencí v sektoru cyklického spotřebního zboží. Při ceně akcie 72,50 USD se titul obchoduje za 22násobek forwardového P/E.

Prodejní signály vysílá také společnost Gibraltar (ROCK ). Firma čelí ročnímu poklesu tržeb o 3,1 % a poklesu zisku na akcii o 9,1 % za poslední dva roky. S poměrem čistého dluhu k EBITDA na úrovni 7x je výrazně předlužená, což při ceně 40,31 USD za akcii a násobku P/S ve výši 0,9x zvyšuje riziko pro akcionáře.

Investice do akcií blízko 52týdenních maxim vyžadují opatrnost. Zatímco některé tituly mají silný fundament, jiné mohou investory zklamat. Příkladem akcie, které je lepší se vyhnout, je Ducommun (DCO ). Přestože její měsíční výnos dosáhl +16,1 %, její zakázková kniha klesla za poslední dva roky v průměru o 16 % a provozní marže se za pět let snížila o 11,2 procentního bodu. Při ceně 166,89 USD za akcii se obchoduje za vysoký 37násobek forwardového P/E.

Naopak silný dlouhodobý potenciál nabízí Philip Morris International (PM) a TD SYNNEX (SNX ). Philip Morris s měsíčním výnosem -3,1 % vykazuje skvělou hrubou marži 66,5 %, provozní marži 36,5 % a marži volného peněžního toku 26,1 %. Akcie se při ceně 183,74 USD obchoduje za 21,1násobek forwardového P/E. Globální distributor IT, společnost TD SYNNEX, vykázal měsíční výnos +21,9 %. Firma těží z pětiletého průměrného růstu tržeb o 25,6 % ročně, masivních tržeb ve výši 65,14 miliardy USD a nárůstu marže volného peněžního toku o 3,4 procentního bodu.

Akcie obchodující se blízko svých 52týdenních maxim často budí zájem investorů, avšak ne všechny tituly mají dlouhodobý růstový potenciál. Zatímco některé společnosti těží z pevných základů, jiné mohou brzy čelit korekci.

Mezi rizikové tituly patří Steven Madden (SHOO ). Navzdory měsíčnímu růstu o 19 % na cenu 46,16 USD vykazuje slabé generování volného peněžního toku a klesající návratnost kapitálu. Jeho pětiletý průměrný roční růst tržeb o 17 % zaostává za konkurencí v sektoru cyklického spotřebního zboží.

Obezřetnost je na místě také u Encore Capital Group (ECPG ). Společnost se obchoduje za 81,37 USD s forwardovým P/E 6,5x. Její pětiletý růst tržeb činí pouhých 2,6 % ročně a zisk na akcii rostl jen o 3,7 %. Rizikem je také vysoký poměr čistého dluhu k EBITDA na úrovni 5x.

Naopak silným titulem pro dlouhodobé investory je StoneX Group (SNEX ), který si za poslední měsíc připsal 19,3 %. Společnost za poslední dva roky dosáhla mimořádného průměrného ročního růstu tržeb o 44,3 % a růstu zisku na akcii o 29,6 %. K její stabilitě přispívá také pětiletý růst hmotné účetní hodnoty na akcii o 16,9 % ročně.

Francouzští vývozci vína a lihovin čelí nové hrozbě ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Ten pohrozil zavedením 100% cel na veškeré šampaňské a víno dovážené z Francie. Spojené státy podle něj nebudou mít jinou možnost než tato cla zavést, pokud Paříž nezruší svou digitální daň ve výši 3%, která cílí na americké technologické giganty.

Asociace francouzských exportérů vína a lihovin FEVS označila tuto hrozbu za velmi špatnou zprávu pro odvětví, které je silně závislé na exportu a stalo se rukojmím ve sporu mimo svou kontrolu. Skupina vyzvala k odpovědnému chování a budování vyvážených a konstruktivních obchodních vztahů v zájmu obou ekonomik. Trump již v minulosti, například v lednu letošního roku a v březnu loňského roku, hrozil kvůli transatlantickému napětí uvalením cla až ve výši 200% na dovoz vína a dalších alkoholických nápojů z Evropské unie.

Finanční sektor za posledních šest měsíců oslabil o 1,9 %, což je v ostrém kontrastu s růstem indexu S&P 500 o 8,4 %. Přesto lze v tomto odvětví najít odolné společnosti, které stabilně generují zisky, i ty, které výrazně zaostávají.

Mezi atraktivní tituly patří investiční manažer Cohen & Steers s tržní kapitalizací 3,91 miliardy USD. Společnost za poslední dva roky zvýšila svou hmotnou účetní hodnotu na akcii o mimořádných 20,7 % ročně a dosahuje vynikající návratnosti vlastního kapitálu (ROE) ve výši 37,3 %. Druhou sledovanou společností je globální makléřská a technologická platforma BGC Group s tržní kapitalizací 5,37 miliardy USD.

Naopak opatrnost je na místě u platformy MarketAxess s tržní kapitalizací 4,13 miliardy USD. Její pětiletý průměrný růst tržeb o pouhá 4 % ročně zaostává za odvětvím a zisk na akcii dlouhodobě stagnuje. Akcie se aktuálně obchodují za 120,89 USD při forwardovém P/E 14,3x.

Ačkoli řada akcií v poslední době roste k ročním maximům, krátkodobé trendy mohou být pro investory zavádějící. Analytici upozorňují na tři populární tituly, které vykazují známky přehřátí a u nichž je na místě zvýšená opatrnost.

Prvním z nich je Snap-on (SNA ), jehož akcie za poslední měsíc posílily o 7,8 % na 387,84 USD s násobkem forward P/S na úrovni 3,8x. Společnost se však potýká se stagnujícím ziskem na akcii (EPS) za poslední dva roky a klesající návratností kapitálu.

Podobným rizikům čelí Hilltop Holdings (HTH ). Navzdory meziměsíčnímu růstu o 7,8 % na hodnotu 39,13 USD (forward P/B 1x) rostl jeho roční čistý úrokový výnos za posledních pět let pouze o 1,3 %. EPS v tomto období klesal o 14,8 % ročně a očekává se nárůst ukazatele efektivnosti o 29,9 procentního bodu, což značí vyšší náklady.

Třetím varovným titulem je Capital Southwest (CSWC ) s měsíčním výnosem pouhých +0,4 %. EPS této společnosti za poslední dva roky klesal o 6,3 % ročně. Firma je navíc vysoce zadlužená, což dokládá poměr čistého dluhu k EBITDA ve výši 7x, který zvyšuje riziko budoucího rozředění podílů akcionářů.

Analytická platforma StockStory zveřejnila nezávislou analýzu tří průmyslových titulů, u kterých hodnotí pesimistické výhledy Wall Street. Zatímco u dvou titulů doporučuje investorům zvýšenou opatrnost, v jednom případě vidí atraktivní nákupní příležitost.

Mezi tituly k prodeji řadí distributora těžké techniky Custom Truck One Source (CTOS ), který se potýká se slabou poptávkou a ročním růstem tržeb o pouhých 4,3 %. Zisk na akcii (EPS) této společnosti navíc za poslední dva roky klesal průměrným tempem 45,4 % ročně. Druhým varovným signálem je výrobce bezúdržbových teras Trex Company (TREX). Této firmě v posledních dvou letech klesaly tržby o 2,1 % ročně a marže volného peněžního toku (FCF) se za posledních pět let propadla o 8 procentních bodů.

Naopak jasným nákupním doporučením je stavební společnost Sterling Infrastructure (STRL ), která těží z infrastrukturních projektů v USA. Firma za poslední dva roky vykázala vynikající průměrný roční růst tržeb o 19,8 %, generuje silný volný peněžní tok a její rentabilita kapitálu trvale roste. Konsensuální cílová cena analytiků pro STRL činí 941,17 USD, což představuje očekávaný výnos 9,1 %.

Britský premiér Keir Starmer oznámil plošný zákaz přístupu na sociální sítě pro děti mladší 16 let. Opatření, které má být přísnější než nedávno představený australský model, představuje jeden z nejtvrdších zásahů do online prostředí v demokratickém světě. Příslušná legislativa bude schválena do konce letošního roku a samotný zákaz vstoupí v platnost na jaře 2027.

Opatření se bude vztahovat na všechny hlavní platformy. Vláda plánuje k vynucení pravidel využít pokročilé technologie pro ověřování věku. Výjimku ze zákazu dostanou pouze vybrané platformy, jako jsou YouTube Kids a Google Classroom. Nová pravidla se zaměří také na herní služby a live-streamingové platformy s cílem zamezit nekontrolované komunikaci dětí s cizími lidmi.

Starmer krok obhajuje bojem proti závislosti na sociálních sítích a odmítá, že by regulace byla v rozporu s technologickým rozvojem či zájmy amerických technologických firem. Rozhodnutí však čelí i vnitropolitické kritice. Podle některých hlasů může jít o uspěchaný krok s cílem odvrátit pozornost před možným bojem o křeslo lídra vládní strany.

V technologickém sektoru dochází k paradoxní situaci. Firmy vykazují rekordní zisky, ale zároveň masivně propouštějí, přičemž škrty často zdůvodňují zaváděním umělé inteligence. Podle platformy TrueUp letos v technologických firmách proběhlo již 363 vln propouštění, které zasáhly téměř 150 000 lidí. To představuje tempo zhruba 974 zaměstnanců denně, což je o 44 % rychleji než v loňském roce. Jen za minulý měsíc bylo zrušeno téměř 40 000 pracovních míst, což představuje nejvyšší údaj za poslední dva roky.

Roste však skepse, zda je hlavním viníkem skutečně AI. Známý investor Marc Andreessen označuje AI za pouhou záminku pro redukci stavů po masivním přebytku nabírání z éry pandemie. Podle Andreessena je většina velkých firem přezaměstnaná o 25 % až 75 %. Podobný vývoj vykazují i další lídři. Zakladatel společnosti Block Jack Dorsey přiznal, že firma v minulosti nabrala příliš mnoho lidí. Uber zase propustil 23 % své personální divize, což představuje méně než 1 % z celkových 34 000 zaměstnanců, a to krátce poté, co vyčerpal celý svůj rozpočet na AI kódovací nástroje pro rok 2026 za pouhé čtyři měsíce.

Analytici z Wall Street sice předpovídají akciím Northrop Grumman, PROG Holdings a Flywire vysoké zisky, nezávislé analýzy však nabádají k opatrnosti. Například zbrojařský gigant Northrop Grumman má průměrnou cílovou cenu stanovenou na 696,95 USD, což představuje potenciální výnos 27,1 %. Společnost se však potýká s pomalým růstem, kdy její tržby v posledních pěti letech rostly průměrným ročním tempem pouze 2,6 % a zisk na akcii stoupal o 3,1 % ročně.

Skeptický pohled panuje také u poskytovatele alternativních platebních řešení PROG Holdings s cílovou cenou 45,79 USD a odhadovaným výnosem 18,9 %. Firma vykazuje dlouhodobě stagnující tržby, roční pokles zisku na akcii o 5,4 % a propad účetní hodnoty na akcii o 62,4 % ročně za posledních pět let. Naopak na nákupním seznamu zůstává společnost Flywire, která zpracovává specializované platby a její cílová cena 19 USD slibuje růst o 28,6 %.

Australská pobočka poradenské a auditorské společnosti KPMG se po dobu tří měsíců nebude ucházet o žádné nové vládní zakázky. Tamní ministerstvo financí v pondělí 15. června oznámilo, že toto rozhodnutí přichází v reakci na obvinění ze strany oznamovatele. Podle těchto informací měla renomovaná firma zneužít důvěrné materiály svých klientů.

Mluvčí ministerstva potvrdil, že dočasný zákaz účasti v nových vládních tendrech pro KPMG bude platit konkrétně od 16. června do 30. září. Během tohoto období budou úřady podrobně vyšetřovat vnitřní správu a řízení firmy, její firemní kulturu, etické standardy a celkovou integritu. Cílem vyšetřování je prověřit, zda společnost splňuje přísné požadavky na transparentnost, které jsou vyžadovány pro spolupráci se státním sektorem.

Jihokorejský finanční regulátor (FSS) rozšířil vyšetřování makléřské společnosti Mirae Asset Securities. Důvodem je skutečnost, že se firmě nepodařilo zajistit alokaci akcií SpaceX při jejím debutu na burze (IPO) navzdory tomu, že od investorů již přijala finanční vklady. Akcie makléřské společnosti v reakci na to klesly v Soulu o 1,3 %, zatímco benchmarkový index Kospi vzrostl o 5,2 %.

Poptávka po úpisu byla extrémní. První část soukromé nabídky Mirae v objemu 300 milionů USD se vyprodala za pouhou minutu při minimální investici 100 000 USD a maximálním limitu 3 miliony USD na investora. Druhá transe ve výši 200 milionů USD byla naplánována na 8. června.

Nezajištěná alokace narušila plány místních správců aktiv. Společnost Korea Investment Management musela nakoupit akcie SpaceX na volném trhu až po zahájení obchodování, aby je mohla zařadit do svého fondu ACE US Space Tech Active ETF. SpaceX tvoří zhruba 26 % portfolia tohoto fondu, který spravuje aktiva v celkové hodnotě 312 miliard KRW (206 milionů USD).

Indický maloobchodní řetězec Electronics Mart India se snaží diverzifikovat své aktivity mimo technologická centra. Důvodem jsou rostoucí obavy, že potenciální propouštění v IT sektoru způsobené umělou inteligencí by mohlo negativně ovlivnit spotřebitelské výdaje. Firma generuje přibližně 60 % svých příjmů v Hajdarábádu, kde sídlí globální společnosti jako JPMorgan Chase a Eli Lilly i indičtí IT giganti Wipro a Infosys.

V probíhajícím finančním roce plánuje společnost investovat přibližně 1,2 miliardy rupií (12,69 milionu dolarů) do otevření 20 nových poboček, a to i v Kolkatě, kde dosud nepůsobí. V současnosti provozuje přes 220 prodejen, čímž zaostává za konkurenty Reliance Digital s více než 695 pobočkami a Croma s přibližně 540 obchody.

Finanční ředitel Premchand Devarakonda uvedl, že cílem expanze je snížit závislost na jediném odvětví. Během příštích pěti let chce firma otevírat 20 až 25 prodejen ročně. Pro letošní rok očekává nárůst tržeb o přibližně 15 %, k čemuž přispívá i silná poptávka po klimatizacích během mimořádně horkého léta.

Společnost Schneider Electric oznámila navázání strategické spolupráce s tchajwanskou skupinou Hon Hai Technology Group, která je na mezinárodním trhu známá pod názvem Foxconn. Cílem tohoto partnerství je společný vývoj a rozšiřování infrastruktury pro novou generaci datových center zaměřených na umělou inteligenci (AI). Zahájení produkce se očekává ještě v letošním roce.

Tato kooperace efektivně spojí klíčové kompetence obou průmyslových lídrů. Foxconn do partnerství přinese své rozsáhlé výrobní kapacity a odborné znalosti v oblasti systémů umělé inteligence. Schneider Electric pak dodá své špičkové technologie pro distribuci napájení, systémy chlazení a komplexní energetický management. Výsledkem spolupráce mají být okamžitě nasaditelná řešení, která pomohou uspokojit masivně rostoucí globální poptávku po AI infrastruktuře.

Zakladatel společnosti SpaceX Elon Musk na sociální síti X uvedl, že by tato raketová společnost mohla do roku 2030 generovat roční tržby ve výši 1 bilionu dolarů. Tento odhad přišel pouhé dva dny poté, co firma vstoupila na burzu s ohodnocením přesahujícím 2 biliony dolarů, čímž se stala šestou největší americkou společností a zpevnila Muskovu pozici prvního dolarového bilionáře na světě.

Přestože jsou vyhlídky optimistické, SpaceX v současnosti generuje výrazně nižší příjmy než technologičtí giganti s podobnou tržní hodnotou, jako jsou Amazon nebo Broadcom . V roce 2025 sice tržby SpaceX vzrostly na 18,67 miliardy dolarů z 14,02 miliardy dolarů v předchozím roce, společnost se však propadla do čisté ztráty 4,94 miliardy dolarů oproti předchozímu zisku 791 milionů dolarů.

Analytici z Wall Street zůstávají vůči budoucímu růstu opatrní. Podle zpráv z tohoto měsíce odhadovala společnost Goldman Sachs, že tržby SpaceX v roce 2030 překročí 470 miliard dolarů, zatímco Morgan Stanley předpovídá necelých 330 miliard dolarů. Sám Musk přesto věří, že v roce 2031 tržby překonají hranici jednoho bilionu dolarů.

Nový předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh čelí pouhé tři týdny po svém jmenování zásadní zkoušce. Rychle rostoucí inflace, která dosahuje nejvyšších hodnot za poslední tři roky, a výprodeje na trhu vládních dluhopisů staví šéfa Fedu do složité situace. Musí totiž manévrovat mezi požadavky prezidenta Donalda Trumpa na snižování sazeb a očekáváním investorů, kteří naopak sázejí na jejich zvýšení do konce roku.

Na aktuálním zasedání se sice všeobecně očekává ponechání základní úrokové sazby beze změny v rozmezí 3,5 % až 3,75 %, trhy však budou upírat pozornost na Warshovu první tiskovou konferenci a nové prognózy. Investoři budou hledat signály, zda je centrální banka připravena vrátit se k boji proti inflaci a udržet si svou politickou nezávislost, nebo zda podlehne tlaku Bílého domu, což by mohlo otřást důvěryhodností instituce.

Situaci navíc komplikuje energetický šok vyvolaný konfliktem v Íránu a také Warshova vlastní minulost. V letech 2006 až 2011 platil za měnového jestřába, avšak později Fed kritizoval a tvrdil, že rozmach umělé inteligence přinese výrazné dezinflační tlaky díky růstu produktivity.