Právě teď

Americké rafinérie mají stále dostatečnou kapacitu na to, aby absorbovaly větší množství venezuelské ropy. V pátek to uvedl americký ministr energetiky Chris Wright. Venezuela v současné době vyváží přibližně polovinu svého celkového exportu, který činí 1,2 milionu barelů denně, právě do Spojených států. Wright zároveň naznačil, že tento podíl by se mohl v nadcházejících měsících ještě zvýšit.

Ministr energetiky Wright dále upozornil, že Írán v současnosti nevyváží žádnou ropu ani ropné produkty. Spojené státy proto aktivně reagují na situaci na globálním trhu a zaplňují mezeru v dodávkách, která vznikla v důsledku přetrvávajícího konfliktu na Blízkém východě.

Sektor produktivního softwaru vykázal za první čtvrtletí uspokojivé výsledky. Skupina 16 sledovaných společností překonala odhady analytiků u tržeb o 1,7 %, ačkoli ceny akcií po zveřejnění výsledků klesly v průměru o 2 %.

Společnost Atlassian (TEAM) zaznamenala tržby ve výši 1,79 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 31,7 % a překonání odhadů o 5,4 %. Přestože firma zaostala v oblasti objednávek, solidní zisk EBITDA a optimismus ohledně zapojení AI vyhnaly akcie po zveřejnění výsledků o 30,7 % výše na hodnotu 89,64 dolaru.

Nejlepšího výsledku v sektoru dosáhla společnost Appian (APPN ). Její tržby meziročně vzrostly o 21,5 % na 202,2 milionu dolarů, čímž překonala očekávání analytiků o 5,6 %. Díky silným výsledkům v oblasti objednávek i EBITDA její akcie po reportu vzrostly o 2,3 % na současných 23,72 dolaru.

Pojišťovny v segmentu majetkového pojištění a pojištění odpovědnosti (P&C) mají za sebou smíšené první čtvrtletí. Celkově tržby sledovaných společností překonaly konsensus analytiků o 2,2 %, přičemž ceny jejich akcií po zveřejnění výsledků v průměru stagnovaly. Nejslabší výkonnost v rámci sektoru však vykázala společnost Fidelity National Financial.

Tento největší poskytovatel pojištění právních vad nemovitostí v USA vykázal za první kvartál tržby ve výši 3,23 miliardy USD, což sice představuje meziroční nárůst o 18,2 %, ale tato hodnota zaostala za odhady analytiků o 10,7 %. Společnost tak zaznamenala neuspokojivé čtvrtletí, když výrazně minula očekávání trhu v oblasti tržeb i zisku na akcii (EPS).

Dceřiná společnost F&G nicméně zaznamenala úspěšný start do nového roku. Její aktiva pod správou před zajištěním dosáhla rekordních téměř 75 miliard USD, k čemuž přispěly hrubé prodeje v hodnotě 3,2 miliardy USD realizované během tohoto čtvrtletí.

Americká bankovní skupina Citigroup dokončila prodej polské retailové divize své dceřiné společnosti Citi Handlowy tamnímu bankovnímu domu Velobank. Transakce, oznámená v květnu 2025, zahrnuje spotřebitelské úvěry, vklady, správu aktiv i převod 1 600 zaměstnanců. Institucionální bankovnictví si skupina v Polsku ponechá.

Tento prodej představuje další krok v rámci víceleté strategie generální ředitelky Jane Fraser zaměřené na zjednodušení struktury této finanční instituce. Citigroup se od roku 2021 stahuje ze spotřebitelského bankovnictví na 14 zahraničních trzích. Ve výsledcích za čtvrté čtvrtletí roku 2025 banka v souvislosti s polskou transakcí vykázala ztrátu na výnosech ve výši přibližně 186 milionů USD, samotnou prodejní cenu však nezveřejnila. Prodej má pro banku minimální finanční dopad, ale přinese jí mírný regulatorní kapitálový benefit. Z původně plánovaných 13 trhů již banka úspěšně dokončila prodej v 10 z nich, přičemž aktivity v Číně a Rusku byly utlumeny.

Akcie společnosti Ball se aktuálně obchodují za 56,29 USD a za posledních šest měsíců zaznamenaly solidní růst o 10,6 %, čímž překonaly index S&P 500, který si připsal 6,4 %. Navzdory tomuto krátkodobému úspěchu však analytici varují před dlouhodobými fundamenty společnosti a doporučují investorům zvýšenou opatrnost.

Mezi hlavní varovné signály patří slabý dlouhodobý růst výnosů, kdy složená roční míra růstu (CAGR) za posledních pět let činila pouhých 2,4 %. Společnost vykazuje také nízkou strukturální ziskovost s průměrnou hrubou marží 21,3 % za posledních pět let, což znamená, že na každých 100 USD příjmů vynaložila 78,70 USD na přímé dodavatelské náklady. Navíc v oblasti volných peněžních toků (FCF) dosáhl Ball za stejné období pouze vyrovnané bilance, což výrazně omezuje možnosti reinvestic a návratu kapitálu akcionářům.

S forwardovým poměrem P/E na úrovni 13,4x se ocenění akcií zdá sice spravedlivé, avšak potenciál dalšího růstu je velmi omezený ve srovnání s možnými riziky poklesu. Na trhu se v současnosti nacházejí mnohem dynamičtější tituly s lepším růstovým potenciálem.

Akcie Bank of America se v posledních šesti měsících pohybovaly bez výraznějšího pohybu kolem hodnoty 55,16 USD a zaostaly za indexem S&P 500, který ve stejném období posílil o 6,4 %. Analytici nyní varují před nákupem tohoto titulu a uvádějí tři klíčové důvody, proč investoři dělají lépe, když se drží stranou.

Prvním problémem je čistý úrokový výnos, který za posledních pět let rostl průměrným ročním tempem pouze 8,2 %, což je pod průměrem celého bankovního odvětví. Druhým varovným signálem je čistá úroková marže (NIM). Ta za poslední dva roky dosahovala v průměru pouhá 2 %, což ukazuje na nízkou ziskovost úvěrového portfolia banky. Třetím faktorem je slabý výhled růstu hmotné účetní hodnoty na akcii (TBVPS), která by měla v příštích 12 měsících vzrůst jen o 6,6 % na hodnotu 30,91 USD.

Při současném ocenění na úrovni 1,4násobku forwardového P/B nepředstavuje Bank of America dostatečně atraktivní příležitost. Místo ní analytici doporučují poohlédnout se po stabilních společnostech do každého počasí, mezi které patří například provozovatel a vlastník oblíbeného řetězce Taco Bell.

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech se na začátku června mírně zlepšila po květnovém propadu na historické minimum. Předběžný index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity vzrostl na 48,9 bodu z květnových 44,8 bodu, což představuje meziměsíční nárůst o 9 %. Meziročně však ukazatel zůstává nižší o 19,4 %, přičemž stále nedosáhl dubnových 49,8 bodu. Za mírným zlepšením nálady stojí zejména drobný pokles cen pohonných hmot, které se v květnu ve všech státech USA dostaly v průměru nad 4 USD za galon.

Zlepšil se také výhled budoucího vývoje cen. Jednoletá inflační očekávání spotřebitelů klesla na 4,6 % z květnových 4,8 %. Dlouhodobá inflační očekávání se pak v červnu snížila na 3,4 % z květnových 3,9 %, což byla nejvyšší úroveň od října 2025. Přestože spotřebitelé pociťují mírnou úlevu, nadále se obávají, že vysoké inflační tlaky budou v americké ekonomice přetrvávat i v delším horizontu.

Akcie společnosti Pool zaznamenaly za posledních šest měsíců výrazný pokles o 20,8 % na hodnotu 190,29 USD za akcii. Navzdory tomuto zlevnění analytici varují před nákupem a poukazují na tři hlavní varovné signály, kvůli kterým by tento titul mohl i nadále zaostávat za trhem.

Prvním problémem je slabý dlouhodobý růst tržeb. Za posledních pět let dosáhl anualizovaný růst výnosů pouhých 4,4 %, což je pod průměrem sektoru cyklického spotřebního zboží. Druhým faktorem je podprůměrná marže volného peněžního toku (free cash flow), která za poslední dva roky činila v průměru 7,5 %. To firmě výrazně omezuje možnosti pro reinvestice nebo navracení kapitálu akcionářům. Třetím negativem je klesající rentabilita investovaného kapitálu (ROIC), což značí nedostatek nových profitabilních příležitostí.

I po nedávném poklesu se akcie obchodují za 16,9násobek očekávaných zisků (forward P/E). Podle analytiků toto ocenění stále obsahuje příliš mnoho optimistických očekávání a na trhu aktuálně existují mnohem atraktivnější příležitosti, například v oblasti kybernetické bezpečnosti.

Malé společnosti z indexu Russell 2000 nabízejí investorům vysoký růstový potenciál, ale také zvýšené riziko. Analýza ukazuje, že zatímco jedna firma vykazuje vynikající fundamenty, dvě další čelí vážným provozním problémům.

Prvním varovným signálem je výrobce parfémů Inter Parfums s tržní kapitalizací 3,21 miliardy USD. Firma trpí nízkou základnou tržeb ve výši 1,49 miliardy USD a poklesem marže volného peněžního toku o 2,2 procentního bodu za poslední rok. Akcie se obchodují za 100,19 USD s forward P/E 19,1x.

S potížemi bojuje také výrobce obytných vozů Winnebago s tržní kapitalizací 794,8 milionu USD. Jeho tržby za poslední dva roky klesaly průměrným ročním tempem o 3,7 % a zisk na akcii dlouhodobě oslabuje. Titul se aktuálně obchoduje za 28,14 USD při forward P/E 10,8x.

Naopak jasným favoritem je společnost Cadre s tržní kapitalizací 1,33 miliardy USD. Tento výrobce bezpečnostního vybavení vykázal za poslední dva roky průměrný růst tržeb o 11,8 % ročně. Pro příštích 12 měsíců se navíc očekává zrychlení růstu tržeb na 17,6 %, přičemž provozní marže firmy se za posledních pět let zvýšila o 4,5 procentního bodu.

Index malých společností Russell 2000 nabízí investorům zajímavé příležitosti, ale pojí se s ním i vyšší volatilita. Analytici identifikovali dva tituly s vysokým růstovým potenciálem a jednoho zástupce, kterému je lepší se v současnosti vyhnout.

Varovným signálem je společnost Array (ARRY ) s tržní kapitalizací 1,15 miliardy USD. Výrobce solárních sledovacích systémů se potýká s průměrným ročním poklesem tržeb o 5,6 % za poslední dva roky. Mezi další negativa patří klesající návratnost kapitálu a vysoké zadlužení, kdy poměr čistého dluhu k EBITDA dosahuje hodnoty 5x.

Naopak silným nákupním kandidátem je JBT Marel (JBTM ) s tržní kapitalizací 6,41 miliardy USD. Tento výrobce potravinářských a leteckých zařízení zaznamenal za poslední dva roky mimořádný průměrný růst tržeb o 52,5 % ročně. Společnost se pyšní hrubou marží 35,1 % a jejíž zisk na akcii (EPS) rostl tempem 27,1 % ročně.

Druhou doporučenou akcií je pojišťovna Bowhead Specialty (BOW ) s kapitalizací 901,4 milionu USD. Firma vykazuje silnou kapitálovou pozici a její čisté zasloužené pojistné rostlo v posledních dvou letech o 33,5 % ročně. Její zisk na akcii za poslední tři roky navíc expandoval o průměrných 42,9 % ročně, což doplňuje vynikající růst účetní hodnoty na akcii o 29,1 % ročně.

Společnost Honeywell upřesnila svou akviziční strategii pro divizi průmyslové automatizace. V rámci nového plánu se zaměří na nákupy v rozmezí 2 až 4 miliard dolarů, což zužuje předchozí odhadované rozpětí 1 až 7 miliard dolarů. Tento krok mimo jiné vylučuje spekulace o akvizici společnosti Ralliant, jejíž tržní hodnota se pohybuje kolem 7 miliard dolarů.

Strategie byla představena během investorského dne v New Yorku, který se zaměřil na budoucnost společnosti po plánovaném vyčlenění divize Honeywell Aerospace k 29. červnu. Nově vznikající entita zaměřená na automatizaci, Honeywell Technologies, představila střednědobé finanční cíle zahrnující organický růst o 4 % až 6 % a více než 10% roční růst zisku.

Pro rok 2026 společnost očekává očištěný zisk na akcii mezi 3,95 a 4,15 USD při tržbách 19,9 až 20,2 miliardy dolarů. Vedení firmy potvrdilo, že před případnými většími transakcemi upřednostní splácení dluhu, reinvestice do podnikání a navracení kapitálu akcionářům.

Index malých společností Russell 2000 nabízí příležitost k vysokým výnosům, ale pojí se s ním i značná volatilita. Investoři by měli být obezřetní u tří konkrétních titulů, které vykazují varovné signály a slabší fundamenty.

Prvním je společnost SoundHound AI s tržní kapitalizací 3,03 miliardy USD. Firma čelí vysokým nákladům na infrastrukturu a slabé ekonomice, což dokládá hrubá marže pouhých 40,6 %. Při ceně akcie 7,09 USD dosahuje její ocenění vysokého poměru forward P/S na úrovni 11,7x.

Další rizikovou akcií je Ridgepost Capital s tržní kapitalizací 895,5 milionu USD. Její roční růst zisku na akcii o 6,3 % zaostává za růstem výnosů a návratnost vlastního kapitálu (ROE) dosahuje neuspokojivých 4,3 %. Titul se obchoduje za 8,18 USD za akcii při forward P/E 7,7x.

Trojici uzavírá poskytovatel online půjček Enova International s tržní kapitalizací 4,73 miliardy USD. U všech těchto společností hrozí investorům zvýšené riziko volatility a problémy s udržitelností dlouhodobého růstu.

Čínský technologický gigant Baidu oznámil, že jeho služba autonomních vozidel AmiGo, vyvíjená ve spolupráci se švýcarským státním autobusovým dopravcem PostBus, získala povolení od regulačních úřadů pro provoz ve východní části Švýcarska. Cílem je spustit pravidelný, plně bezpilotní provoz této společné služby do začátku roku 2027, pokud budou splněny všechny bezpečnostní a legislativní požadavky. Podle vyjádření firmy se má jednat o největší provoz automatizované veřejné dopravy svého druhu v Evropě.

Nová služba bude využívat plně elektrická vozidla RT6 od divize Apollo Go. Každý vůz pojme tři pasažéry a je vybaven více než 30 senzory, které umožňují autonomní řízení úrovně 4, kdy vozidlo zvládá jízdu za specifických podmínek zcela bez lidského zásahu. Zákazníci si budou moci jízdy objednávat přes dedikovanou mobilní aplikaci.

Pro Baidu, která je dominantním provozovatelem internetového vyhledávače v Číně, představuje tento krok zrychlení globální expanze v oblasti samořízených vozů. Společnost v poslední době výrazně transformuje své podnikání směrem k umělé inteligenci a autonomnímu řízení, čímž reaguje na zpomalení svých tradičních příjmů z online reklamy v důsledku ochlazení čínské ekonomiky.

Investoři často vyhledávají akcie s cenou pod 10 USD kvůli jejich růstovému potenciálu, avšak mnohé z nich skrývají vysoké riziko. Analytici proto identifikovali jednoho nadějného favorita a dva tituly, kterým je v současnosti lepší se vyhnout.

Mezi rizikové akcie patří Camping World (CWH ), jehož cena činí 7,59 USD při forwardovém ukazateli P/E 9,9x. Společnost čelí slabým srovnatelným tržbám a její zisk na akcii (EPS) v posledních třech letech klesal v průměru o 73,3 % ročně. Dalším varovným signálem jsou omezené hotovostní rezervy. Podobně nepříznivý vývoj vykazuje holding Icahn Enterprises (IEP ) obchodovaný za 7,41 USD. Firma zaznamenala pokles tržeb o 4,5 % ročně za poslední dva roky a její marže volného peněžního toku se za pět let snížila o 21,6 procentního bodu.

Naopak výrazný růstový potenciál nabízí finanční platforma NerdWallet (NRDS ). Společnost za posledních pět let dosáhla skvělého průměrného růstu tržeb o 28,2 % ročně. Díky zpětnému odkupu akcií navíc její roční zisk na akcii za poslední dva roky vzrostl o 186 %, čímž výrazně překonal růst tržeb.

Index S&P 500 sice zahrnuje lídry trhu, ale ne každá akcie je sázkou na jistotu. Analýza ukazuje na dvě společnosti s potenciálem překonat trh a jednu, které je lepší se vyhnout.

Prvním favoritem je Howmet s tržní kapitalizací 105,9 miliardy USD. Společnost těží z pětiletého ročního růstu tržeb o 12,3 % a masivního nárůstu zisku na akcii o 43,7 % za poslední dva roky, k čemuž přispěly zpětné odkupy akcií. Marže volného peněžního toku se navíc za pět let zvýšila o 13,2 procentního bodu. Akcie se obchoduje za 266,10 USD při forwardovém P/E 47,4x.

Druhým slibným titulem je Moody’s s kapitalizací 77,18 miliardy USD. Firma vykazuje solidní dvouletý roční růst tržeb o 12,4 % a díky odkupům akcií zvýšila zisk na akcii o 22,5 % ročně. Společnost dosahuje nadprůměrné návratnosti vlastního kapitálu, což ukazuje na efektivní alokaci kapitálu managementem.

Naopak varovným signálem je News Corp s tržní kapitalizací 15,02 miliardy USD. Její tržby za posledních pět let stagnovaly a marže volného peněžního toku za poslední dva roky činila pouhých 7,1 %. Při ceně 26,28 USD za akcii se obchoduje za 22,1násobek forwardového P/E, což neodpovídá slabým provozním výsledkům.

Analytici z Wall Street varují před třemi tituly, u kterých jsou jejich cenové cíle nezvykle pesimistické. Nezávislá analýza ukazuje na vážné problémy, kterým tyto společnosti čelí, což vyvolává pochybnosti o jejich budoucí výkonnosti.

Prvním titulem je zdravotnická společnost Baxter International, jejíž akcie se obchodují za 20,55 USD s cílovou cenou 21,54 USD (implikovaný výnos 4,8 %). Firma se potýká se slabou poptávkou, přičemž její zisk na akcii za posledních pět let klesal o 7,2 % ročně. Společnost vykazuje zápornou návratnost kapitálu a její forward P/E dosahuje 10,4násobku.

Dalším rizikovým titulem je Royalty Pharma. Akcie se obchodují za 55,66 USD s cílem 59,25 USD (výnos 6,5 %). Její roční růst tržeb za posledních pět let dosáhl pouhých 2,1 % a tržby ve výši 2,44 miliardy USD ji znevýhodňují oproti větším konkurentům. Navíc marže volného peněžního toku klesla o 2,9 procentního bodu při forward P/E 10,4x.

Třetí skeptický pohled směřuje ke konzultační firmě Korn Ferry, jejíž konsensuální cílová cena je stanovena na 79,25 USD s implikovaným výnosem 8 %.

Akcie vesmírných společností v předobchodní fázi výrazně posílily v reakci na historický vstup společnosti SpaceX na burzu. Firma vedená Elonem Muskem získala v rámci IPO 75 miliard dolarů prodejem 555,6 milionu akcií po 135 dolarech, což ji oceňuje na přibližně 1,77 bilionu dolarů. Analytici z Oppenheimer navíc zahájili pokrytí s doporučením Outperform a cílovou cenou 190 dolarů, což implikuje 40% růst a hodnotu firmy 2,5 bilionu dolarů.

Tento úspěch vyvolal optimismus v celém odvětví. Akcie společností Redwire Corporation, Satellogic a AST SpaceMobile vzrostly o více než 3 %. Společnost EchoStar si připsala 7 % a Rocket Lab posílila až o 3 %. Dařilo se také fondu Procure Space ETF, který vzrostl o 2 % po předchozím více než 8% růstu. Naopak akcie Virgin Galactic po předešlém skoku o 23 % v předobchodní fázi klesaly kvůli vysoké volatilitě způsobené aktivitou spekulantů na pokles.

Jihokorejský výrobce paměťových čipů SK Hynix plánuje pro svůj chystaný vstup na americkou burzu zvolit technologický trh Nasdaq. Podle zdrojů obeznámených se situací dostala burza Nasdaq přednost před New York Stock Exchange, a to zejména kvůli silnému apetitu investorů po titulech spojených s umělou inteligencí. K debutu by mohlo dojít již v srpnu a úpis akcií by mohl vynést až 14 miliard dolarů.

Rozhodnutí přichází po letošním prudkém růstu ceny akcií společnosti SK Hynix o 230 %, což v květnu posunulo její tržní hodnotu nad hranici 1 bilionu dolarů. Firma, která je klíčovým dodavatelem pro společnost Nvidia , těží ze své dominantní pozice v oblasti paměťových čipů s vysokou propustností (HBM) pro AI servery. Nasdaq byl zvolen také kvůli historicky vyššímu ohodnocení technologických firem a silnému přílivu pasivních investic do tamních indexů.

Pro srovnání, akcie konkurenční společnosti Micron letos vzrostly o 248 %, zatímco samotný index Nasdaq Composite si připsal přibližně 11 %.

Průmyslový sektor za posledních šest měsíců zaznamenal nárůst o 16,4 %, čímž překonal index S&P 500 o 10 procentních bodů, a to především díky vyhlídkám na nižší úrokové sazby. Mezi silné tituly s odolnými konkurenčními výhodami, které mohou těžit z vyšších kapitálových výdajů, patří tři významné společnosti.

První je Comfort Systems (FIX ) s tržní kapitalizací 64,79 miliardy USD. Její backlog rostl za poslední dva roky v průměru o 53,1 % a marže volného peněžního toku se za pět let zvýšila o 9,5 procentního bodu. Akcie se obchodují za 1 854 USD za kus s forwardovým P/E 38,9x. Druhou společností je Acuity Brands (AYI ) s kapitalizací 8,69 miliardy USD, která vykazuje špičkovou hrubou marži 45,1 % a pětiletý růst zisku na akcii o 17,8 %. Třetím zástupcem je BWX Technologies (BWXT ) s tržní hodnotou 17,84 miliardy USD. Tato firma těží z dvouletého růstu tržeb o 15,5 % a očekává se, že v příštím roce její tržby vzrostou o 14,7 %, což dále posílí její tržní podíl.

Společnost Adobe ve druhém čtvrtletí dosáhla rekordních tržeb ve výši 6,62 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 13 %. Společnost překonala očekávání analytiků s očištěným ziskem 5,96 USD na akcii oproti predikovaným 5,82 USD. Adobe zároveň zvýšilo celoroční výhled tržeb na 26,5 až 26,6 miliardy USD a očištěného zisku na akcii na 24,35 až 24,45 USD.

Navzdory silným výsledkům však akcie Adobe oslabily. Důvodem je odchod finančního ředitele (CFO) Dana Durna, který přechází do společnosti Marvell Technology. Dočasným CFO se stane Steve Day. Tato personální změna přichází v citlivém období, neboť v březnu oznámil plánovaný odchod také generální ředitel (CEO) Shantanu Narayen. Firma tak nyní čelí nestabilitě ve vedení, což investory znepokojuje, přestože roční opakující se příjmy (ARR) dosáhly 27,1 miliardy USD a akcie od ledna odepsaly již přibližně 37 % své hodnoty.