Právě teď

Dnešní hospodářské výsledky společnosti Alphabet představují pro technologické investory klíčový moment. Rozhodnou o tom, zda pokračovat v býčím trendu skupiny Magnificent Seven, nebo nakoupit propadlé akcie polovodičových firem. Rozpor mezi těmito sektory odráží nejistotu, zda jsou masivní kapitálové výdaje ze strany technologických gigantů udržitelné, když jejich volný peněžní tok může v tomto čtvrtletí klesnout do záporných hodnot.

Polovodičové tituly čelí tlaku kvůli obavám z ochlazení poptávky po AI, geopolitickému napětí a novým levným čínským modelům, jako je Kimi K3 od Moonshot AI, které vyvolávají otázky ohledně nadměrných výdajů amerických firem. Investoři proto oslabení polovodičů využili k návratu k Magnificent Seven.

Analytici z Evercore ISI očekávají, že silné výsledky Alphabetu a navýšení kapitálových výdajů pro rok 2026 by mohly současně nastartovat růst obou sektorů a posunout index S&P 500 na nová maxima. Pokud však Alphabet naznačí škrty v AI investicích, výprodej v technologickém sektoru se může prohloubit.

Společnost Super Micro Computer zveřejnila předběžné výsledky za čtvrté čtvrtletí fiskálního roku 2026. Výrobce serverů pro umělou inteligenci nyní očekává hrubou marži v rozmezí 15 % až 17 %, což představuje výrazné překonání předchozího odhadu 8,2 % až 8,4 %. V reakci na tyto zprávy akcie SMCI v poobchodní fázi posílily o 17 %.

Objem nových objednávek za toto čtvrtletí přesáhl 60 miliard dolarů, což posunulo backlog na rekordní úroveň. V oblasti tržeb však společnost očekává výsledek u spodní hranice svého cílového rozpětí 11 až 12,5 miliardy dolarů. Analytický konsensus byl přitom nastaven na 11,73 miliardy dolarů. Kompletní finanční výsledky budou zveřejněny 11. srpna.

Zlepšení marží přichází v době, kdy firma čelí zvýšené právní kontrole v USA i na Taiwanu kvůli podezření z nelegálního vývozu serverů s čipy Nvidia do Číny. Představenstvo v této souvislosti zahájilo nezávislý audit vybraných transakcí. Společnost však nepředpokládá, že by musela opravovat své dříve vykázané finanční výsledky.

Společnost OpenAI jmenovala do správních rad OpenAI Foundation a OpenAI Group PBC dva významné finanční lídry. Novými členy se stali David Vélez, zakladatel a generální ředitel největší latinskoamerické digitální banky Nubank, a Robin Vince, šéf renomované finanční skupiny BNY. Tento krok přichází v době, kdy se společnost připravuje na potenciální vstup na burzu (IPO).

Společnost OpenAI, jejíž hodnota dosahuje 852 miliard dolarů, již v červnu důvěrně předložila svůj prospekt Americké komisi pro cenné papíry (SEC). Přesné datum zahájení veřejného obchodování sice nebylo oznámeno, nicméně proces přípravy na potenciální podzimní vstup na burzu vedou investiční banky Goldman Sachs a Morgan Stanley. Po říjnové restrukturalizaci byl akciový podíl neziskové nadace OpenAI Foundation vyčíslen na přibližně 130 miliard dolarů.

Vélez a Vince se ve správní radě připojí k současným členům, mezi nimiž jsou generální ředitel OpenAI Sam Altman, předseda rady Bret Taylor či šéf platformy Quora Adam D’Angelo. Jejich hluboké zkušenosti s řízením globálních institucí mají pomoci OpenAI při transformaci finančních služeb a zajištění stabilního rozvoje komerčních aktivit.

Zatímco podepsaná kožená bunda šéfa společnosti Nvidia se v pátek vydražila za 960 000 USD, polovodičový sektor vstoupil do medvědího trhu. Současný pokles vymazal z globálních čipových akcií přibližně 3,3 bilionu USD a index PHLX Semiconductor Index (^SOX) propadl pod klíčovou hranici 12 000 bodů.

Strach na trhu je tentokrát velmi specifický. Rozdíl mezi indexem volatility SMH a indexem volatility S&P 500 (^VIX) dosáhl nedávno téměř 47 bodů a zůstává blízko 45 bodů. To ukazuje, že nervozita se soustředí výhradně na polovodiče, což se výrazně liší od plošné paniky v dubnu 2025, kdy index VIX překonal hodnotu 50.

Širší akciový trh však tento přesun kapitálu úspěšně absorbuje. Přibližně dvě třetiny akcií z indexů S&P 500, S&P 400 a S&P 600 se nadále obchodují nad svým 200denním klouzavým průměrem. Pokud index ^SOX dokáže udržet úroveň 12 000 bodů a širší trh zůstane stabilní, posílí to předpoklad, že trh pouze tráví korekci spojenou s technologiemi umělé inteligence.

Americké akciové futures ve středu ráno oslabovaly pod tlakem poklesu polovodičového sektoru a opatrnosti investorů před zveřejněním kvartálních výsledků společností Alphabet a Tesla . Trh doufá v potvrzení, že se masivní investice do umělé inteligence začínají vyplácet. Akcie společnosti Texas Instruments v předobchodní fázi oslabily o 1,7 %.

Naopak akcie společnosti Super Micro Computer vyskočily o 16,8 % poté, co výrobce serverů oznámil nové čtvrtletní objednávky ve výši přesahující 60 miliard USD a zvýšil výhled hrubé marže.

Na makroekonomickém poli obchodníci podle nástroje FedWatch kalkulují s více než 70% pravděpodobností, že Federální rezervní systém na svém příštím zasedání ponechá úrokové sazby beze změny. V 5:39 ET klesaly futures na index Dow Jones o 0,09 %, S&P 500 odepisoval 0,29 % a technologický Nasdaq 100 ztrácel 0,71 %.

Eskalace konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem by mohla znovu nastartovat inflaci, zvýšit úrokové sazby a srazit globální ekonomický růst v roce 2026 až na 1,3 % z loňských 2,9 %. V rozhovoru pro agenturu Reuters to uvedl hlavní ekonom Světové banky Indermit Gill. V nejhorším scénáři, kdy by nepřátelské akce trvaly šest měsíců nebo déle, by globální inflace mohla dosáhnout 4,5 %.

Dlouhotrvající boje a poškození ropné infrastruktury v regionu by narušily dodávky hnojiv, helia a síry pro zemědělství. To by spustilo řetězec sekundárních efektů včetně vyšších výpůjčních nákladů. Vysoce zadlužené rozvojové země by tak čelily vážným problémům se splácením svých závazků. Červnová prognóza Světové banky ukázala, že 40 % nízkopříjmových a středněpříjmových zemí již v dluhové tísni je, nebo jim reálně hrozí.

Nedávné vypuknutí nákazy cyklosporiózou, která je spojována s drceným salátem v restauracích Taco Bell, sice oslabuje tržby tohoto řetězce rychlého občerstvení, podle analytiků však značku dlouhodobě nepoškodí. Kvůli obavám spotřebitelů klesla návštěvnost Taco Bell, která spadá pod mateřskou společnost Yum Brands, k pátku 17. července o 18,9 % ve srovnání s průměrem od začátku roku do 6. července.

Akcie mateřské skupiny Yum Brands v reakci na zprávy o nákaze klesly v minulém týdnu o téměř 10 %. Společnost má přitom již příští týden zveřejnit své kvartální výsledky. Analytici se nicméně domnívají, že dopad na hospodaření bude pouze krátkodobý. Jako příklad uvádějí řetězec McDonald ‚s, který se po obdobných problémech vrátil k růstu během několika čtvrtletí, na rozdíl od vleklé krize důvěry, které čelil Chipotle po nákaze v roce 2015.

Vedení Taco Bell preventivně stáhlo potenciálně kontaminovaný salát ve vybraných státech a celostátně pozastavilo dodávky od Taylor Farms. Podle odborníků z oboru jsou tyto rychlé kroky a transparentní komunikace s veřejností klíčové pro to, aby se prodeje i důvěra investorů vrátily co nejdříve k normálu.

Biotechnologičtí odborníci a manažeři vyzývají americký Úřad pro kontrolu potravin a léčiv (FDA), aby zajistil, že schvalování léků bude založeno výhradně na vědě, nikoli na politických tlacích. Úřad, který čelí vážné personální krizi, přišel pod vedením ministra zdravotnictví Roberta F. Kennedyho Jr. o více než 3 000 zaměstnanců, včetně klíčových vědeckých kapacit. Hlavní sekce pro hodnocení léčiv navíc od ledna 2025 vystřídala již šest různých provizorních lídrů.

V reakci na oslabení úřadu a rostoucí globální konkurenci z Číny plánuje FDA obsadit 2 200 volných pozic, zkrátit klinické testy a urychlit schvalování buněčných a genových terapií. Podle vyjádření představitelů sektoru, včetně společnosti Nkarta, je stabilita a předvídatelnost amerického regulátora klíčová pro udržení globálního prvenství USA v oblasti biotechnologií.

Bílý dům v současnosti zvažuje tři potenciální kandidáty na post nového šéfa FDA, kterými jsou Heidi Overton, Jeffrey Vacirca a Stephen Ferrara. Investoři situaci kolem nového vedení pečlivě sledují, neboť politická nestabilita by mohla zpomalit tempo schvalování klíčových terapeutických přípravků na trh.

Analytici na Wall Street se občas mýlí, což investorům otevírá zajímavé příležitosti. Nezávislá analýza ukazuje, že zatímco pesimismus vůči některým titulům je oprávněný, jiné mají potenciál trh překvapit. Mezi akcie s negativním výhledem patří Xerox (XRX ). Společnost vykazuje průměrný roční růst tržeb za posledních pět let pouze 1,5 % a klesající návratnost kapitálu. Kvůli poměru čistého dluhu k EBITDA na úrovni 7x navíc čelí riziku zředění akcionářského podílu. Akcie se obchodují za 2,71 USD při forwardovém P/E 9,3x s cílovou cenou 2,75 USD.

Naopak Cardinal Health (CAH ) představuje stabilní příležitost s dominantním postavením na trhu a ročními tržbami 250,7 miliardy USD. Očekávaný růst tržeb pro příštích 12 měsíců činí 8,1 % a růst zisku na akcii podporují i zpětné odkupy. Při ceně 227,00 USD a forwardovém P/E 19,6x nabízí konsensuální cílová cena 250,73 USD potenciální výnos 10,5 %. Posledním hodnoceným titulem je The Bancorp (TBBK ), jehož cílová cena 73,67 USD představuje implikovaný výnos 9,7 %.

Akcie blížící se svým 52týdenním maximům často signalizují silnou obchodní dynamiku, avšak ne všechny mají předpoklady pro dlouhodobý úspěch. Zatímco dva tituly vykazují solidní fundamenty, jeden vzbuzuje u investorů vážné pochybnosti.

Mezi varovné signály patří společnost Matthews International (MATW ). Firma sice vykázala jednoměsíční výnos +3,3 %, ale za posledních pět let čelí průměrnému ročnímu poklesu tržeb o 5 %. Při ceně 27,48 USD za akcii a násobku P/S 0,7x ohrožuje akcionáře její tendence ke spalování hotovosti a klesající návratnost kapitálu.

Naopak Coca-Cola (KO) zůstává stabilním lídrem s vynikající hrubou marží 61,4 % a provozní marží 27 %. Její marže volného peněžního toku loni vzrostla o 27,5 procentního bodu. Akcie se aktuálně obchodují za 81,98 USD s forwardovým P/E 24,9x.

Skvělé výsledky vykazuje také výrobce školních autobusů Blue Bird (BLBD ). Společnost za posledních pět let dosáhla mimořádného průměrného růstu tržeb o 14,3 % ročně. Její marže volného peněžního toku se v tomto období zvýšila o 21 procentních bodů, což podporuje rostoucí návratnost kapitálu.

Společnost Ryder, poskytovatel pronájmu komerčních vozidel a doručovacích služeb, zveřejní ve čtvrtek ráno své hospodářské výsledky. V předchozím čtvrtletí firma splnila očekávání trhu s tržbami ve výši 3,13 miliardy USD a překonala odhady zisku na akcii (EPS). Pro nadcházející kvartál analytici očekávají meziroční růst tržeb o 3,6 %, což představuje zlepšení oproti stagnaci ve stejném období loňského roku.

Ačkoliv Ryder v posledních dvou letech několikrát nesplnil odhady Wall Street, analytici v posledních 30 dnech své předpovědi potvrdili. Z konkurenčního sektoru dopravy a logistiky zatím reportovala pouze společnost FedEx, která překonala odhady a vykázala meziroční růst tržeb o 12,5 %.

Zatímco celý sektor dopravy a logistiky za poslední měsíc oslabil v průměru o 2,8 %, akcie Ryder si připsaly 3,6 % a obchodují se za 274,65 USD. Průměrná cílová cena analytiků před výsledky činí 284,89 USD.

Globální operátor burz Nasdaq oznámí své hospodářské výsledky za uplynulé čtvrtletí tento čtvrtek před otevřením trhu. V předchozím kvartálu společnost překonala očekávání analytiků, když vykázala tržby ve výši 1,41 miliardy dolarů, což představovalo meziroční nárůst o 13,7 %. Firma tehdy překonala odhady také u zisku na akcii i ukazatele EBITDA.

Pro toto čtvrtletí trh očekává, že tržby společnosti Nasdaq vzrostou meziročně o 11,5 %, což by znamenalo mírné zpomalení oproti růstu o 12,7 % ve stejném období loňského roku. Analytici své odhady v posledních 30 dnech potvrdili. Z konkurenčních firem v segmentu kapitálových trhů již reportoval FactSet s meziročním růstem tržeb o 6,4 % a MSCI s růstem o 12,2 %.

Akcie Nasdaq za poslední měsíc posílily o 9,6 % na současnou hodnotu 90,51 USD, přičemž průměrná cílová cena analytiků je stanovena na 106,80 USD. Celý sektor kapitálových trhů přitom za poslední měsíc vzrostl v průměru o 5,8 %.

Vysoká ziskovost a silné marže jsou klíčovými ukazateli stability firem. Prvním zajímavým titulem je technologická společnost PTC , která vykazuje provozní marži ve výši 38,7 %. Firma těží z vysoké hrubé marže dosahující 84,7 % a průměrného růstu fakturovaných zakázek o 21 % za poslední rok. Akcie se obchodují za 121,44 USD s forwardovým poměrem P/S na úrovni 5,5násobku.

Maloobchodní řetězec s autodíly O’Reilly Automotive vykazuje provozní marži 19,6 % a těží ze stabilní poptávky, přičemž růst porovnatelných tržeb činil v průměru 4,4 % za poslední dva roky. Akcie se momentálně obchodují za 87,86 USD při forwardovém P/E o hodnotě 25,3x.

Třetím zástupcem je výrobce komplexní elektroniky Plexus s provozní marží 5,2 %. Společnost očekává v příštích 12 měsících zrychlení růstu tržeb na 17,7 % a dosahuje solidní návratnosti investovaného kapitálu (ROIC) ve výši 15,4 %. Růst zisku na akcii v posledních dvou letech navíc výrazně podpořily zpětné odkupy akcií.

Výrobce profesionálního nářadí a vybavení Snap-on oznámí své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí tento čtvrtek před otevřením trhu. V předchozím kvartálu společnost překonala očekávání s tržbami ve výši 1,31 miliardy dolarů (meziročně o 5,2 % více), avšak v zisku na akcii za odhady analytiků zaostala.

Pro toto čtvrtletí trh očekává meziroční růst tržeb o 3,1 %, což představuje zlepšení oproti stagnaci ve stejném období minulého roku. Analytici své odhady v posledních 30 dnech potvrdili, ačkoli Snap-on v posledních dvou letech odhady tržeb několikrát nesplnil. Výsledky konkurentů v odvětví průmyslových strojů jsou smíšené – GE Aerospace vykázal růst tržeb o 24,5 % a překonal odhady o 6 %, zatímco 3M zaznamenal nárůst tržeb o 5,6 %, čímž překonal očekávání o 1,5 %.

Akcie v segmentu průmyslových strojů za poslední měsíc klesly v průměru o 2,8 %. Akcie Snap-on však ve stejném období posílily o 3,4 % na cenu 404,13 USD, což je mírně nad průměrnou cílovou cenou analytiků ve výši 396,50 USD.

Vydavatelská a mediální společnost Scholastic zveřejní ve čtvrtek odpoledne své hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí. V předchozím kvartálu společnost zaostala za odhady trhu, když vykázala tržby ve výši 329,1 milionu dolarů, což představovalo meziroční pokles o 1,9 %. Pro nadcházející kvartál analytici očekávají mírný růst a předpovídají meziroční zvýšení tržeb o 1,7 %, což však znamená zpomalení oproti 7% růstu ve stejném období loňského roku.

Analytici v posledních 30 dnech své odhady víceméně potvrdili, ačkoli Scholastic v posledních dvou letech opakovaně očekávání trhu nesplnil. Akcie společnosti si za poslední měsíc připsaly solidní zisk 10,1 % a aktuálně se obchodují za 46,82 USD. Tato hodnota však překonává průměrnou cílovou cenu analytiků, která je stanovena na 42 USD.

Pro srovnání s konkurenty v sektoru spotřebního zboží a služeb, společnost AMC Entertainment vykázala meziroční nárůst tržeb o 14,2 % a Delta Air Lines zaznamenala růst tržeb o 18,7 %.

Pojišťovací konglomerát Old Republic International zveřejní své čtvrtletní hospodářské výsledky tento čtvrtek před otevřením trhů. V minulém čtvrtletí společnost zaostala za odhady analytiků, když vykázala tržby 2,20 miliardy USD, což sice představovalo meziroční nárůst o 6,7 %, ale zároveň výrazné minutí očekávání u čistého zaslouženého pojistného i zisku na akcii.

Pro toto kvartální období trh predikuje meziroční růst tržeb o 7,2 %, což značí zpomalení oproti 10,1% růstu ze stejného období minulého roku. Analytici v posledních 30 dnech své odhady víceméně potvrdili. V segmentu neživotního pojištění vládne pozitivní sentiment s průměrným meziměsíčním růstem cen akcií o 9,2 %. Akcie Old Republic International za stejnou dobu posílily o 7 % na aktuálních 41,80 USD a blíží se průměrné cílové ceně analytiků 42 USD.

Z konkurentů již Travelers reportoval stagnující tržby, čímž podstřelil odhady o 0,9 % (akcie poté posílily o 8,9 %), a W. R. Berkley vykázal růst tržeb o 1,2 %, čímž zaostal o 1,4 % při nezměněné ceně akcií.

Poskytovatel komerčních realitních úvěrů Ladder Capital oznámí ve čtvrtek ráno své hospodářské výsledky. V předchozím čtvrtletí společnost zaostala za odhady analytiků, když vykázala výnosy ve výši 51,91 milionu USD, což představuje meziroční nárůst o 1,2 %. Firma tehdy výrazně nesplnila očekávání trhu v oblastech čistého úrokového výnosu a hmotné účetní hodnoty na akcii.

Pro toto čtvrtletí trh očekává, že výnosy společnosti budou meziročně stagnovat, což by však znamenalo zlepšení oproti poklesu o 21,4 % ve stejném období loňského roku. Z bankovního sektoru již některé konkurenční instituce své výsledky zveřejnily. Společnost OFG Bancorp vykázala meziroční růst výnosů o 4,5 % a Citigroup zaznamenala nárůst výnosů o 14,3 %, přestože její akcie po zveřejnění oslabily o 4,1 %.

Zatímco bankovní sektor v uplynulém měsíci vzrostl v průměru o 4,8 %, akcie Ladder Capital odepsaly 2,6 %. Společnost tak vstupuje do výsledkové sezóny s průměrnou cílovou cenou analytiků ve výši 12,32 USD, což je výrazně nad aktuální tržní hodnotou 10,05 USD za akcii.

Globální letecká společnost American Airlines zveřejní ve čtvrtek před otevřením trhu své hospodářské výsledky. V předchozím čtvrtletí firma překonala očekávání analytiků, když vykázala tržby ve výši 13,91 miliardy dolarů, což představovalo meziroční nárůst o 10,8 %. Pro toto čtvrtletí trh očekává, že tržby společnosti meziročně vzrostou o 16,1 %, což by znamenalo výrazné zlepšení oproti nulovému růstu ve stejném období loňského roku.

Výsledky konkurentů v sektoru cestovního ruchu přinášejí smíšené signály. Delta Air Lines zaznamenala meziroční nárůst tržeb o 18,7 % a překonala odhady o 3,9 %, zatímco společnost Carnival vykázala růst o 5,3 %, což bylo v souladu s očekáváním trhu. Akcie American Airlines v posledním měsíci oslabily o 4,9 % a do zveřejnění výsledků vstupují s průměrnou cílovou cenou analytiků ve výši 19,60 USD, přičemž aktuální tržní cena se pohybuje na úrovni 15,29 USD.

Americký výrobce motocyklů Harley-Davidson představí své výsledky za druhé čtvrtletí tento čtvrtek před otevřením trhu. Analytici pro toto období očekávají meziroční pokles tržeb o 10,7 %, což je však zlepšení oproti propadu o 19,3 % ve stejném období loňského roku. Společnost má silnou historii překonávání odhadů Wall Street.

V předchozím kvartálu Harley-Davidson vykázal tržby 1,17 miliardy dolarů (meziroční pokles o 11,8 %), ale ziskem na akcii předčil očekávání. Tehdy prodal 37 300 motocyklů, což představovalo pokles o 3,4 %. Akcie firmy za poslední měsíc vzrostly o 14,9 % na současných 28,38 USD, přičemž průměrná cílová cena analytiků je 26,91 USD.

Pro srovnání, někteří konkurenti ze sektoru spotřebního zboží již své výsledky oznámili. AMC Entertainment zaznamenala nárůst tržeb o 14,2 %, čímž překonala odhady o 8,7 %, a Delta Air Lines vykázala růst tržeb o 18,7 % (překonání odhadů o 3,9 %). Reakce trhu se však lišila – akcie AMC po výsledcích vzrostly o 14,6 %, zatímco Delta oslabila o 3,2 %.

Akcie digitální platformy WEBTOON během odpoledního obchodování vzrostly o 5.2% poté, co výzkumný tým KAIST oznámil vývoj první platformy pro komiksy v rozšířené realitě (XR) na světě. Tato technologie umožňuje čtenářům zažít trojrozměrné komiksy ve fyzickém prostoru. Po počátečním nárůstu cena akcií lehce klesla na $10.36, což představuje zisk 5% oproti předchozímu závěru.

Papíry společnosti jsou vysoce volatilní. Od začátku roku titul ztrácí 21.6% a při aktuální ceně $10.36 se obchoduje o 51.4% pod svým 52týdenním maximem $21.31 ze září 2025. Pro srovnání, investice ve výši $1,000 vložená do akcií při IPO v červnu 2024 má dnes hodnotu $450.43.