Právě teď

Budoucí japonská vláda zůstává nejistá po víkendových předčasných volbách, které kvůli skandálům a ekonomickým problémům zasadily ránu koalici premiéra Šigerua Išiby. Išiba, který slíbil, že zůstane ve funkci, se po ztrátě křesel v parlamentu potýká s klesající podporou ve své Liberálně demokratické straně (LDP). Hlavní opoziční Ústavní demokratická strana Japonska (CDPJ) dosáhla zisků, ale nedosáhla většiny. Vzhledem ke ztrátě mandátů klíčových hráčů by jednání o novém lídrovi mohla trvat delší dobu. Premiérské křeslo Ishiby je zpochybněno, potenciální vliv mají menší strany. Analytici navrhují spolupráci s menšími stranami v zájmu stability. Japonsko se při sestavování nové vlády potýká s politickými turbulencemi, které vyvolávají obavy o ekonomiku a bezpečnost.

Populární obchodní platforma Robinhood v pondělí oznámila, že spustí kontrakty na prezidentské volby v USA. Tyto kontrakty umožní zákazníkům obchodovat na základě jejich předpovědí pro ostře sledovaný souboj mezi viceprezidentkou Kamalou Harrisovou a bývalým prezidentem Donaldem Trumpem. Platforma zpočátku zavede event kontrakty pro omezený počet uživatelů a zákazníci účastnící se obchodování musí být občany USA. Obchodování s eventovými deriváty zahrnuje nákup a prodej kontraktů, které spekulují na výsledek konkrétních událostí, jako jsou volby nebo zveřejnění ekonomických údajů. Tyto deriváty jsou ve srovnání s tradičními finančními nástroji považovány za vysoce rizikové, ale v posledních letech získávají na popularitě. Zavedení funkcí obchodování s futures a indexovými opcemi společností Robinhood na začátku tohoto měsíce znamenalo posun od jejího modelu obchodování bez poplatků. Společnost se nyní staví do pozice poskytovatele komplexních finančních služeb, který bude konkurovat zavedeným makléřským společnostem. Akcie společnosti Robinhood zaznamenaly v roce 2021 výrazný nárůst, který byl způsoben nadšením investorů z nových produktů a zaměřením společnosti na zisky.

Volkswagen, největší evropská automobilka, plánuje zavřít nejméně tři továrny v Německu, což podle šéfa podnikové rady povede k výraznému snížení počtu pracovních míst a trvalému omezení počtu zbývajících závodů v zemi. Zamýšlená reorganizace je rozsáhlejší, než se původně očekávalo. Během setkání se zaměstnanci ve Wolfsburgu je Daniela Cavallo, šéfka podnikové rady Volkswagenu, ujistila, že vedení společnosti myslí realizaci těchto opatření vážně a že se nejedná pouze o vyjednávací taktiku během kolektivního vyjednávání. Cavallo uvedla, že se jedná o součást plánu společnosti začít se zbavovat svých aktiv v Německu, které je její domovskou zemí.

Akcie energetických skupin v pondělí klesly v důsledku prudkého poklesu cen ropy. K tomuto poklesu došlo poté, co se Izrael při úderu na Írán vyhnul útoku na jeho ropná a jaderná zařízení, což zmírnilo napětí na Blízkém východě. Do brzkého odpoledne klesl kontrakt na ropu Brent o 5,8 % na 71,63 USD za barel a futures na americkou ropu (WTI) se obchodovaly o 6,1 % níže na 67,38 USD za barel. Ropní giganti Shell a BP zaznamenali v rámci obchodování se svými akciemi kótovanými na londýnské burze pokles, zatímco společnosti ExxonMobil a Chevron zaznamenaly předobchodní pokles v USA. Naopak akcie leteckých společností jako Delta Air Lines, American Airlines a United Airlines zaznamenaly zisky, protože nižší ceny ropy by mohly zlepšit jejich zisky. Útok na íránská zařízení způsobil, že někteří investoři přehodnotili rizikovou prémii u cen ropy a znovu se zaměřili na poptávku, která by měla v budoucnu oslabit. Pozorovatelé trhu také sledují nadcházející ekonomické údaje, včetně amerického HDP, zprávy o mzdách mimo zemědělství a cenového indexu výdajů na osobní spotřebu, jakož i čínský index nákupních manažerů, aby získali přehled o globální poptávce po ropě a obchodní aktivitě.

Očekává se, že Microsoft ve středu oznámí nejpomalejší čtvrtletní růst příjmů za poslední rok, protože investoři netrpělivě čekají na známky poptávky po umělé inteligenci v souvislosti s obavami ohledně investic společnosti do této technologie. Ačkoli je Microsoft považován za lídra v oblasti generativní umělé inteligence, nedávné zprávy naznačují pomalé zavádění jeho klíčových produktů, včetně asistenta Copilot pro podniky. Analytici z Morgan Stanley varují před obavami spojenými s příjmy Microsoftu, včetně eskalujících kapitálových výdajů, stlačování marží, nedostatku důkazů o návratnosti AI a problémů, které přináší finanční resegmentace. Od srpnové restrukturalizace Microsoftu je obtížnější předvídat výkonnost společnosti, a proto je tato nadcházející zpráva klíčová. Akcie společnosti Microsoft zaznamenaly po posledním oznámení výsledků pouze 1% nárůst, čímž zaostaly za benchmarkem S&P 500. Očekává se, že Azure, cloudová výpočetní jednotka společnosti, vzrostla v prvním fiskálním čtvrtletí o 33 %. Ačkoli umělá inteligence přispěla k růstu Azure, celkový růst tohoto odvětví se zpomalil. Předpokládá se, že celkové tržby společnosti Microsoft se v zářijovém čtvrtletí zvýšily o 14,1 % na 64,51 miliardy USD. Společnost upozornila, že výdaje na AI budou i nadále vysoké. Skepse kolem systému Copilot přetrvává i přes nedávná vylepšení. Předpokládá se, že divize produktivity a podnikových procesů společnosti Microsoft vykáže stabilní mezikvartální růst, zatímco tržby divize inteligentního cloudu pravděpodobně vzrostly o 20 %. Analytici očekávají růst také v jednotce osobních počítačů, která zahrnuje Windows a hry.

Futures na americké akciové indexy rostou a naznačují zotavení z bouřlivého obchodování v minulém týdnu. Investoři nyní obracejí svou pozornost na klíčové zprávy o hospodářských výsledcích podniků a na závěrečnou fázi před prezidentskými volbami, které se uskuteční 5. listopadu. E-minisy Dow vzrostly o 0,48 %, E-minisy S&P 500 o 0,60 % a E-minisy Nasdaq 100 o 0,78 %. Tento týden má své hospodářské výsledky oznámit přibližně 169 společností z indexu S&P 500, včetně hlavních technologických gigantů označovaných jako “velkolepá sedmička”. Společnosti Alphabet, Meta Platforms, Microsoft, Apple a Amazon.com vykázaly v předobchodní fázi před svými výsledky zisky. Nvidia, významný výrobce čipů s umělou inteligencí, rovněž zaznamenala nárůst hodnoty akcií. Navzdory tomu, že rostoucí výnosy státních dluhopisů měly minulý týden dopad na akcie, trhy zůstávají do značné míry neochromeny. Investoři tento týden očekávají zveřejnění ekonomických údajů, včetně indexu výdajů na osobní spotřebu, údajů o HDP za třetí čtvrtletí a zprávy o mzdách mimo zemědělský sektor. Tato zveřejnění poskytnou zásadní informace o síle americké ekonomiky a o případných krocích Federálního rezervního systému. Kromě toho investoři pozorně sledují nadcházející prezidentské volby v USA a jejich dopad na trh, přičemž většina z nich počítá s druhou vládou Donalda Trumpa. Ekonomicky citlivé futures na akcie s malou tržní kapitalizací Russell 2000 rovněž zaznamenávají skok o 0,5 %.

Akcie společnosti CrowdStrike v pondělí před zahájením obchodování mírně klesly v důsledku žaloby podané společností Delta Air Lines kvůli rozsáhlému výpadku, který v létě způsobil zrušení tisíců letů. Společnost Delta Air Lines zažalovala CrowdStrike u soudu ve státě Georgia a tvrdí, že chybná aktualizace systémů od této kyberbezpečnostní firmy způsobila celosvětový výpadek více než 8,5 milionu počítačů se systémem Microsoft Windows. Žaloba tvrdí, že netestované a chybné aktualizace společnosti CrowdStrike vedly ke “katastrofálnímu” selhání. Zatímco ostatní letecké společnosti se zotavily poměrně rychle, společnost Delta se sídlem v Atlantě musela v červenci během pěti dnů zrušit 7 000 letů, což mělo přímý finanční dopad ve výši přibližně 380 milionů dolarů. Společnost Delta si najala právní firmu Boies Schiller Flexner, aby po společnosti CrowdStrike i Microsoftu vymáhala náhradu škody. Společnost CrowdStrike reagovala prohlášením, že tvrzení společnosti Delta jsou založena na “vyvrácených dezinformacích” a ukazují na “nepochopení toho, jak funguje moderní kybernetická bezpečnost”. Spor poukazuje na význam kybernetické bezpečnosti v leteckém průmyslu.

Akciové futures na Wall Street v průběhu týdne rostou, protože na obzoru jsou významné technologické výsledky, klíčová zpráva o zaměstnanosti a nadcházející prezidentské volby v USA. Futures na indexy Dow, S&P 500 a Nasdaq 100 vykazují zisky. Americké akciové trhy letos zaznamenaly rallye s obavami ohledně ocenění. Technologičtí titáni, jako je Alphabet, mateřská společnost Googlu, Apple, Amazon a Microsoft, budou oznamovat své hospodářské výsledky, což podpoří dynamiku trhu. Společnost McDonald’s vyvrací, že by hovězí placky byly zdrojem epidemie bakterie E. coli, a japonský jen oslabuje uprostřed volební nejistoty. Ceny ropy klesají po izraelském úderu na Írán. Investoři se zaměřují na události, které hýbou trhem, a na možné dopady na ocenění.

Společnost Pfizer čelí tlaku aktivistického hedgeového fondu Starboard Value, který se chystá v úterý zveřejnit čtvrtletní finanční zprávu. Investoři a analytici očekávají zlepšení ziskovosti v návaznosti na úsporná opatření společnosti a růst tržeb, zejména díky nedávné akvizici léků proti rakovině. Vedení společnosti Pfizer také musí prokázat plány na rychlejší růst v roce 2025. Farmaceutická společnost zaznamenala pokles tržeb v důsledku zmírnění obav z pandemie a poklesu prodeje vakcíny COVID-19. Akcie se obchodují přibližně na polovině svého maxima z dob pandemie a Starboard zpochybnil výsledky společnosti v oblasti výroby nových ziskových léků. Společnost Pfizer se k tomu odmítla vyjádřit, analytici však očekávají, že tržby ve třetím čtvrtletí vzrostou o 13 % ve srovnání s předchozím rokem. Společnost se potýká s problémy v souvislosti s neuspokojivými údaji o experimentálním léku na obezitu, slabým uvedením vakcíny proti respiračnímu syncytiálnímu viru (RSV) na trh a problémy s léčbou srpkovité anémie. Investoři očekávají, že se společnost Pfizer více zaměří na klíčové terapeutické oblasti a prokáže odhodlání k budoucímu růstu. Investory budou zajímat zejména léky na rakovinu získané odkupem společnosti Seagen.

Analytici JPMorgan vyjádřili opatrnost ohledně akcií v eurozóně a uvedli, že index Euro Stoxx 50 (SX5E) bude podle očekávání pokračovat v problémech. Investiční banka poukazuje na slábnoucí ekonomickou aktivitu a neuspokojivé výsledky hospodaření jako na faktory, které přispívají k pomalé výkonnosti trhů v regionu. Přestože zájem investorů o získání expozice v Evropě roste, JPMorgan upozorňuje na odklon od tradičních mocností, jako jsou Francie a Německo, přičemž tyto dvě země jsou považovány za slabé články. Periferní trhy, zejména Španělsko, jsou považovány za atraktivnější díky prognózám vyššího růstu HDP a fiskálnímu prostoru pro podporu růstu. Výhled těchto regionů je však úzce spjat s výkonností bankovního sektoru, který může čelit problémům v důsledku očekávaného snížení sazeb Evropskou centrální bankou. Další nejistota pramení z faktorů, jako jsou nadcházející volby v USA, výnosy dluhopisů a obchodní rizika. JPMorgan zdůrazňuje, že vyšší výnosy dluhopisů by sice mohly být přínosem pro periferní trhy, ale jejich výrazný nárůst by mohl mít negativní dopady na riziková aktiva. Celkově zůstává podle investiční banky nejvhodnější zemí v Evropě Velká Británie.

Společnost Alliance Resource Partners, producent uhlí se sídlem v Tulse, oznámila neuspokojivé výsledky za třetí čtvrtletí, což způsobilo pokles jejích akcií o 2,4 % během počátku obchodování. Zisk na akcii společnosti dosáhl 0,66 USD, což zaostalo za konsensuálním odhadem 0,86 USD, zatímco tržby nedosáhly 613,6 milionu USD oproti očekávaným 641,98 milionu USD. Celkový objem prodeje uhlí za čtvrtletí se oproti loňskému roku snížil o 0,9 % na 8,38 milionu tun a prodejní cena uhlí za prodanou tunu klesla o 2,1 % na 63,57 USD. Generální ředitel Joseph W. Craft III přičítá nižší tržby sníženému objemu prodeje uhlí a cenám souvisejícím s exportním prodejem, jakož i zpožděním dodávek u některých domácích smluvních závazků s vyšší cenou. Navzdory tomuto poklesu společnost zachovala svůj celoroční výhled na rok 2024, který počítá s celkovým objemem prodeje uhlí v rozmezí 33,5 až 34,5 milionu tun. Společnost Alliance Resource Partners navíc oznámila nezměněnou čtvrtletní peněžní distribuci ve výši 0,70 USD na jednotku. Vedení společnosti vyzdvihlo růst v oblasti licenčních poplatků za ropu a zemní plyn, jejichž objem se ve čtvrtletí meziročně zvýšil o 11,9 % na 864 MBOE.

Společnost Goldman Sachs varovala, že zvýšené ocenění a koncentrace trhu v indexu S&P 500 naznačují nízké výnosy v dlouhodobém horizontu. Investiční banka předpovídá indexu desetiletý celkový roční výnos ve výši pouhých 3 %, což je výrazně méně než průměrný výnos 13 % za posledních deset let a dlouhodobý průměr 11 % od roku 1930. Jako hlavní důvody této podprůměrné výkonnosti uvádí vysoké ocenění a koncentraci trhu. Model výnosnosti akcií společnosti Goldman Sachs zdůrazňuje, že poměr cyklicky očištěné ceny k zisku (CAPE) indexu S&P 500 činí 38x, což jej řadí na 97. percentil historických úrovní. Tato úroveň ocenění je silným ukazatelem nižších budoucích výnosů. Banka zdůrazňuje, že ačkoli má ocenění významnější vliv na dlouhodobé výnosy, neměla by být ignorována koncentrace trhu. Výkonnost indexu S&P 500 je stále více vázána na několik málo akcií s velkou tržní kapitalizací, což vede ke zvýšení idiosynkratického rizika. Goldman Sachs doporučuje zvážit alternativní indexy, jako je S&P 500 s rovnou váhou a index S&P 400 se střední kapitalizací, které mohou poskytovat vyšší výkonnost bez rizika koncentrace. Banka udržuje 12měsíční cílovou cenu pro index S&P 500 na úrovni 6 300, což znamená 8% nárůst oproti současným úrovním na základě očekávání silného růstu zisku na akcii v roce 2025.

Energetická společnost Galp Energia vykázala za třetí čtvrtletí 22% pokles upraveného základního zisku, a to zejména v důsledku snížené produkce ropy a klesajících rafinérských marží. Zisk však překonal očekávání analytiků. Podíl společnosti Galp na těžbě ropy a zemního plynu meziročně klesl o 10 % na 112 000 barelů ropného ekvivalentu denně kvůli prodeji podílu v mozambickém projektu. Produkce brazilských aktiv se oproti předchozímu roku snížila o 3 %. Navzdory těmto problémům generální ředitel Filipe Silva uvedl, že společnost dosáhla během čtvrtletí dobrých výsledků. Průměrná cena ropy Brent během čtvrtletí činila 80,3 USD za barel, což je méně než 86,7 USD v předchozím roce, a rafinérské marže se snížily na 4,7 USD za barel ze 14,6 USD v roce 2018. Společnost Galp rovněž oznámila svůj závazek rozšířit iniciativy v oblasti nízkouhlíkové výroby a dekarbonizovat své rafinérské provozy. Upravený čistý zisk společnosti za čtvrtletí vzrostl o 27 % na 266 milionů eur a překonal očekávání analytiků díky nižším daním.

Akcie společnosti Core Scientific (NASDAQ: CORZ) zaznamenaly v pondělí během předobchodní fáze růst poté, co společnost Jefferies zahájila sledování s ratingem “buy”. Jefferies vyzdvihla přechod společnosti Core Scientific z těžaře bitcoinů na poskytovatele vysoce výkonných výpočetních datových center zaměřených na umělou inteligenci (AI). Makléřská společnost ocenila schopnost společnosti využít svůj přístup k významné energetické infrastruktuře, která se dříve používala pro těžbu bitcoinů, k podpoře datových center zaměřených na umělou inteligenci. Jefferies rovněž poukázala na zkušený tým vývojářů datových center společnosti Core Scientific, který zahrnuje veterány ze společností Equinix (NASDAQ: EQIX) a HP (NYSE: HPQ). Analytici zdůraznili příznivou ekonomickou stránku smlouvy o pronájmu, kterou společnost uzavřela se společností CoreWeave, poskytovatelem cloudových služeb zaměřených na GPU. Pro společnost Core Scientific vydali cílovou cenu 19 USD a očekávají, že její příjmy se budou stále více přesouvat od těžby bitcoinů ke službám hostingu umělé inteligence. Přestože existují rizika, jako je realizace vysoce výkonných výpočetních projektů a volatilita ceny Bitcoinu, Jefferies vyjádřila důvěru ve schopnost Core Scientific zajistit další leasingové smlouvy s velkými technologickými firmami. Vzhledem k rostoucí poptávce po výpočetní infrastruktuře pro umělou inteligenci vidí analytici v budoucnosti společnosti Core Scientific slibný potenciál.

Podle analytiků společnosti Wedbush se Apple Inc (NASDAQ:AAPL) stane první společností, která dosáhne tržní kapitalizace 4 bilionů dolarů. Předpokládají, že tohoto milníku bude dosaženo v roce 2025. Očekává se, že společnost Nvidia (NASDAQ:NVDA), která upřednostňuje umělou inteligenci, ji bude následovat. Akcie společnosti Apple letos vzrostly o více než 24 %, částečně díky optimismu, že plány společnosti na integraci nových schopností umělé inteligence do jejích produktů zvýší poptávku po iPhonech. Předpokládá se, že nadcházející uvolnění funkcí “Apple Intelligence”, které budou údajně zahrnuty do aktualizace operační platformy pro iPhone tento týden, povzbudí více zákazníků k upgradu jejich zařízení. Generální ředitel Tim Cook ocenil systém Apple Intelligence, jehož cílem je vylepšit Siri a poskytovat personalizované nabídky, jako další významný pokrok společnosti. Společnost Apple zveřejní své výsledky za 3. čtvrtletí 31. října. Analytici společnosti Wedbush se domnívají, že silný růst tržní kapitalizace společnosti Apple byl podceněn kritiky, kteří nezohlednili tři klíčové faktory: rozsáhlou instalovanou základnu více než 2 miliard zařízení iOS a 1,5 miliardy iPhonů, přičemž přibližně 300 milionů iPhonů má v současné době nárok na upgrade; podnikání v oblasti služeb v hodnotě 2 bilionů dolarů, které pokračuje v monetizaci své zákaznické základny; a potenciál pro integraci spotřebitelské umělé inteligence do ekosystému společnosti Apple, přičemž podle odhadů bude v nadcházejících letech 20 % světové populace komunikovat s umělou inteligencí na zařízeních Apple. Analytici ponechali pro akcie společnosti Apple rating “Outperform” a cílovou cenu ponechali na 300 USD.

Farmaceutická společnost Eli Lilly & Co. plánuje podle agentury Bloomberg News uvést do konce roku v Hongkongu svůj populární lék na hubnutí Mounjaro. Společnost Eli Lilly získala od hongkongské vlády povolení k prodeji injekcí tirzepatidu pod značkou Mounjaro pomocí přístroje zvaného Kwikpen. Přípravek Mounjaro je schválen pro dlouhodobou regulaci hmotnosti a léčbu cukrovky 2. typu. Lék již byl schválen v pevninské Číně, ačkoli datum uvedení na tamní trh zůstává nejisté. Konkurenční společnost Novo Nordisk v současné době nabízí svůj lék na cukrovku v Hongkongu i v pevninské Číně, ale svou verzi na hubnutí zatím nepředstavila. Uvedení přípravku Mounjaro na trh v Hongkongu pravděpodobně zvýší poptávku a přiláká zákazníky z pevninské Číny, kde jsou běžné padělané verze injekcí. V reakci na celosvětové omezení dodávek společnost Novo oznámila, že omezí počáteční prodej svého léku na hubnutí Wegovy v Číně, aby zajistila stabilní dodávky pro ostatní trhy. Přípravek Mounjaro prokázal až 25% snížení tělesné hmotnosti v kombinaci s dietou a cvičením. Mezi běžné nežádoucí účinky patří nevolnost, průjem, snížená chuť k jídlu, zvracení, zácpa, zažívací potíže a bolesti žaludku.

Podle zprávy Citi získaly akciové fondy v týdnu končícím 23. října 2024 významný příliv 4 miliard dolarů. Silný zájem zaznamenaly také dluhopisové fondy, které přilákaly 13,5 miliardy USD. Zpráva zdůrazňuje, že největší přínos měly americké a globální burzovně obchodované fondy (ETF), které získaly 11,2 miliardy USD, resp. 3,9 miliardy USD. Japonské fondy překvapivě obrátily svůj nedávný trend a po dvou týdnech odlivu zaznamenaly příliv 1,5 miliardy dolarů. Rozvíjejícím se trhům se však nedařilo tak dobře. ETF zaměřené na Čínu vykázaly druhý týden po sobě odliv a ztratily 6,4 miliardy USD, a to navzdory 4% nárůstu čisté hodnoty aktiv. Přesto akciové fondy rozvíjejících se trhů překonaly výkonnost rozvinutých trhů o 1,7 % a globální ETF rozvíjejících se trhů přilákaly mírný příliv ve výši 0,7 miliardy USD. Pokud jde o regionální toky, Tchaj-wan zaznamenal čistý příliv zahraničních investorů ve výši 2,3 miliardy USD, zatímco Indie se potýkala s odlivem zahraničních institucionálních investorů ve výši 1,0 miliardy USD. Odlivu investorů čelila také Jižní Korea, a to ve výši 0,7 miliardy USD. Naopak toky směřující na jih do Hongkongu zůstaly stabilní a dosáhly výše 1,4 miliardy USD. Zpráva Citi navíc zdůrazňuje, že zlaté fondy zaznamenaly pozoruhodný nárůst, když tento týden přilákaly 2,7 miliardy dolarů. Od května dosáhl kumulativní příliv do zlatých fondů 13,6 miliardy USD. Současná rally na amerických akciích je ohrožena, protože trh se blíží k řadě potenciálně rušivých událostí, včetně zveřejnění výsledků hlavních technologických společností, velmi očekávané zprávy o zaměstnanosti a blížících se amerických voleb. Index S&P 500, který si letos připsal přibližně 22 %, v poslední době ubral ze svých rekordních hodnot, což vyvolává obavy ohledně jeho vysokého ocenění. Podle údajů společnosti LSEG dosahuje forwardový poměr ceny k zisku (P/E) indexu S&P 500, založený na předpokládaných ziscích za příštích 12 měsíců, hodnoty 21,8, což je nejvyšší hodnota za poslední tři roky.