Právě teď

Podle šéfky Mezinárodního měnového fondu (MMF) Kristaliny Georgievové se inflace snižuje rychleji, než se očekávalo, ale stále představuje hrozbu. Georgieva vyzvala centrální bankéře, aby na základě příchozích údajů pečlivě zvážili snížení úrokových sazeb. Celková inflace ve vyspělých ekonomikách v posledním čtvrtletí roku 2023 dosáhla 2,3 %, což je méně než před 18 měsíci, kdy činila 9,5 %, a v roce 2024 se očekává její další pokles. To poskytuje velkým vyspělým ekonomikám příležitost začít snižovat sazby ve druhé polovině letošního roku. Georgieva zdůraznila význam nezávislosti centrálních bank a varovala před předčasným uvolněním, které by mohlo vést k novým překvapením v oblasti inflace a vyžadovat další zpřísnění měnové politiky. Příliš dlouhé odkládání snižování sazeb by však mohlo utlumit ekonomickou aktivitu. Očekává se, že nadcházející výhled světové ekonomiky ukáže silnější globální růst, který bude tažen silnou aktivitou ve Spojených státech a na rozvíjejících se trzích. Navzdory pozitivním ukazatelům Georgievová upozornila na výzvy, které představuje geopolitické napětí, a zdůraznila, že je třeba očekávat neočekávané. Vyzvala také k trvalé ostražitosti při obnovování cenové stability, obnově fiskálních rezerv a podpoře růstu prostřednictvím základních reforem a politik, které podporují ekonomickou transformaci, ekologický a digitální přechod. Nedávná studie MMF varovala, že umělá inteligence by mohla ovlivnit až 40 % pracovních míst na celém světě.

Stálý rozhodčí soud (PCA) se sídlem v Nizozemsku nařídil Jižní Koreji, aby zaplatila newyorskému hedgeovému fondu Mason Capital Management více než 32 milionů dolarů. Tento spor vznikl v souvislosti s fúzí dvou dceřiných společností Samsungu, Samsung C&T a Cheil Industries, v roce 2015. Společnost Mason Capital původně požadovala náhradu škody ve výši 200 milionů USD s tvrzením, že její investoři utrpěli ztráty v důsledku vládních zásahů při schvalování fúze ze strany Národní penzijní služby (NPS). Jihokorejská vláda byla v loňském roce rovněž nařízena PCA, aby zaplatila americkému hedgeovému fondu Elliott přibližně 108,5 milionu dolarů za podobný případ vyplývající ze stejné fúze. Kromě přiznané částky 32 milionů USD nařídil PCA jihokorejské vládě zaplatit společnosti Mason Capital přibližně 11 milionů USD na poplatcích a úrocích. Ministerstvo spravedlnosti oznámilo, že svou analýzu rozsudku a budoucí plán zveřejní později, zatímco společnost Mason Capital na rozhodnutí nereagovala.

Argentinská centrální banka snížila svou základní úrokovou sazbu o 10 bodů na 70 %, což je již třetí snížení od prosincového nástupu prezidenta Javiera Milei. Toto opatření, které je v souladu se snahou bojovat proti rozbujelé inflaci, následovalo po zprávě agentury Reuters, která snížení sazeb předpovídala. Při meziroční inflaci přesahující 275 % se banka snaží stabilizovat ceny po nápravných opatřeních zavedených v prosinci 2023. Země očekává zveřejnění březnových údajů o inflaci, kde analytici předpokládají 12% nárůst, což kontrastuje s vládou očekávanou hodnotou 10 %. Od začátku Mileiho funkčního období bylo zaznamenáno pozoruhodné snížení měnové báze, což napomáhá kontrole likvidity a omezení inflace. Navzdory Mileiho přísné fiskální politice, která podporuje optimismus investorů, se Argentina potýká s rostoucí mírou chudoby v podmínkách hospodářského poklesu a klesající úrovně aktivity, výroby a spotřeby.

Společnost Morgan Stanley zvýšila cílovou cenu pro Microsoft (NASDAQ: MSFT) z 465 USD na 520 USD za akcii s odkazem na potenciální zdvojnásobení zisku na akcii tohoto technologického giganta na 24 USD do roku 2029. Jako důvod svého býčího názoru investiční banka uvádí silnou pozici společnosti Microsoft v oblasti technologií, cloudu a GenAI spolu s provozní efektivitou. Analytici Morgan Stanley se domnívají, že vedoucí postavení Microsoftu v několika růstových trendech by mohlo vést k 14% složené roční míře růstu tržeb (CAGR) a 16% CAGR zisku na akcii do roku 2009. Očekávají také, že počáteční vedoucí postavení společnosti Microsoft v oblasti generativní umělé inteligence přispěje v příštích třech letech k dalšímu nárůstu podílu o 3,5 %. Základní prognóza banky ukazuje, že tržby spojené s generativní umělou inteligencí vzrostou z 5 miliard USD v roce 24 na 67 miliard USD v roce 29, což představuje přibližně 4% růst každý rok. Morgan Stanley se domnívá, že trvalý růst zisku na akcii ve středních desítkách procent během pěti let by měl podpořit 1,8násobný PEG, což je v souladu s obdobnými odvětvími.

Americký Federální úřad pro letectví (FAA) vydal návrh směrnice o letové způsobilosti pro letadla Boeing řady 747-400F. Směrnice požaduje použití těsnění uzávěrů na některých upevňovacích límcích uvnitř palivových nádrží. Směrnice přichází poté, co bylo ve zprávě uvedeno, že těsnění uzávěrů nebyla při výrobě správně aplikována na některé spojovací prvky, což představovalo bezpečnostní riziko. Cílem FAA je tento nebezpečný stav řešit navrhovanou směrnicí. Tento krok zdůrazňuje závazek FAA zajistit letovou způsobilost a bezpečnost leteckého vybavení.

Generální ředitel Airbusu Guillaume Faury ve středu prohlásil, že “není nepravděpodobné”, že evropský výrobce letadel převezme kontrolu nad dvěma továrnami ve Spojených státech a Velké Británii, které v současnosti provozuje společnost Spirit Aerosystems, pokud Boeing bude pokračovat ve svých plánech na převzetí tohoto dodavatele. Faury zmínil, že bude na Boeingu, aby určil své záměry, ale Airbus bude mít vliv na to, kde továrny skončí. Osud továren je spojen s krizí společnosti Boeing a její snahou získat dodavatele, aby zvládla následky výbuchu panelů letounu 737 MAX. Faury se vyjádřil, že Airbus, který je významným hráčem ve výrobě křídel a sekcí, by mohl být vhodným majitelem továren, ale není to jediná možnost. Zprávy naznačují, že společnosti Boeing, Spirit Aerosystems a Airbus zkoumají potenciální “rámec”, který by mohl vést k rozdělení provozů společnosti Spirit, nicméně ocenění zůstává problémem. Dva závody zaměřené na Airbus jsou považovány za nejmodernější, ale v současné době jsou ztrátové. Ačkoli má Airbus situaci pod kontrolou, Faury upozornil také na vliv antimonopolních zákonů a případné diskuse se společností Spirit.

Společnost Mercedes Benz (ETR:MBGn) oznámila neuspokojivé údaje o prodejích za první čtvrtletí, přičemž prodeje klesly jak na jejím domácím trhu v Německu, tak na klíčovém trhu v Číně. Dodávky osobních a dodávkových automobilů se v období leden-březen snížily na 568 400 vozů, zatímco prodej bateriových elektromobilů zaznamenal ještě výraznější pokles o 9 %, když se prodalo 50 500 vozů. Analytici Citi přičítají slabé prodeje základní slabosti trhu, omezením dodávek a zvrácení silnějších dodávek ve 4. čtvrtletí. Naproti tomu konkurenční BMW (ETR:BMWG) zaznamenalo ve stejném čtvrtletí nárůst prodejů o 1 %, přičemž prodeje plně elektrických vozidel vzrostly o 27,9 %. Akciím Mercedesu se v letošním roce daří a od počátku roku se obchodují o více než 20 % výše, což je podpořeno zpětným odkupem akcií společnosti. Citi ponechává pro akcie Mercedesu neutrální rating s 12měsíční cílovou cenou 72 EUR. V 9:10 SEČ akcie Mercedesu vzrostly o 0,1 % na 76,03 EUR.

Nová portugalská menšinová vláda plánuje snížit daně pro střední třídu v hodnotě 1,5 miliardy eur (1,6 miliardy USD), aby podpořila hospodářský růst a investice, oznámil ve čtvrtek premiér Luis Montenegro. Montenegro zdůraznil potřebu zmírnit vysoké daňové zatížení občanů s tím, že brání tvorbě bohatství, produktivitě a pracovním příležitostem. Navrhované snížení daní by mělo snížit sazby daně z příjmu o 0,5 až 3 procentní body od úrovně roku 2023 a zaměřit se na střední třídu. V současné době se sazby daně z příjmu pohybují v rozmezí od 13 % do 48 % v různých platových pásmech, což pro daňové poplatníky ze střední třídy znamená efektivní sazby ve výši 30 % a více. Portugalsko je na devátém místě mezi členskými zeměmi OECD, pokud jde o daňové zatížení zaměstnanců. Černá Hora se snaží získat podporu opozice pro naléhavá opatření, jako je snížení daní a zvýšení mezd pro určité skupiny, a zároveň čelí výzvám při schvalování rozpočtu na rok 2025 ještě v tomto roce. Navzdory kritice ze strany opozice Černá Hora do svého programu zahrnul návrhy ostatních stran a zdůraznil důležitost zachování vyrovnaného rozpočtu. Cílem vlády je vytvořit příznivé ekonomické prostředí, které povede k dosažení tempa růstu kolem 3,5 % do konce volebního období po loňském zpomalení na 2,3 % z 6,8 % v roce 2022, což byl nejsilnější růst Portugalska za poslední desetiletí. Portugalská centrální banka předpovídá 2% růst v roce 2024.

Koruna ve čtvrtek vůči euru oproti předchozímu závěru posílila o pět haléřů na 25,38 Kč/EUR. K dolaru naopak česká měna o šest haléřů oslabila a okolo 17:00 se obchodovala za 23,70 Kč/USD. Pražská burza si po nárůstu na rekordní hodnoty v minulých dnech mírně pohoršila.

Analytici JPMorgan se podělili o svou strategii pro indické akcie v nadcházející výsledkové sezóně za 4. čtvrtletí. Očekávají, že zisky budou taženy sektory financí, automobilového průmyslu a zdravotnictví. Firma předpovídá mírný růst horní linie indexu Nifty o zhruba 4 % spolu s rozšířením marží o zhruba 77 bazických bodů v porovnání s předchozím čtvrtletím. Společnost JPMorgan je i nadále optimistická pro sektory financí, nemovitostí, automobilového průmyslu a zdravotnictví. U společností Nifty očekává meziroční růst souhrnných tržeb/evidenčního zisku/PBT/PAT o 4 %, 10 %, 8 % a 8 %. U společností, které firma pokrývá, však očekávají růst o 0 %, 13 %, 15 % a 8 %. Silný zisk ve 4. čtvrtletí v sektoru financí bude ovlivněn sezónností, lepšími úvěry, vyššími neúrokovými výnosy a jednorázovými zisky. Růstu však mohou bránit protivětry, včetně nižšího přírůstku LDR a nárůstu nákladů na nezajištěné úvěry. Kromě toho JPMorgan poznamenává, že poptávka po IT službách stagnuje a v letošním roce se pravděpodobně nezmění.

Analytici Goldman Sachs ve čtvrtek zveřejnili zprávu, v níž vyjádřili optimismus ohledně potenciálu růstu akciového trhu v nadcházejícím roce. Předpovídají průměrný 11% růst akcií v indexu S&P 500 v příštích 12 měsících, což odráží předchozí čtvrtletí. Goldman Sachs navíc poznamenal, že akcie v indexu S&P 500 vykazují v posledních šesti měsících menší korelaci než v posledních pěti letech, což poskytuje příznivé prostředí pro investory hledající individuální příležitosti. Zdůraznili také, že oceňování opcí naznačuje pokračující potenciál pro idiosynkratické příležitosti v příštích šesti měsících. Banka navíc poznamenala, že pravděpodobnost 5% pohybu indexu SPX směrem vzhůru činí 26 %, zatímco oceňování opcí v současné době naznačuje 8% pravděpodobnost. Banka rovněž zmínila, že prodejní opce jsou podhodnocené, když odhaduje 15% možnost 5% poklesu oproti 22% předpovědi jejich modelu. Goldman Sachs dále poukázala na to, že aktivita drobných investorů se snížila, což vedlo ke zvýšenému prodeji na krátko u společností se slabými fundamenty.

Softwarová společnost Wex Inc podala u federálního soudu ve státě Maine žalobu na porušení práv k ochranné známce proti společnosti HP Inc. Společnost Wex obvinila HP ze zneužití názvu “Wex” pro označení svého konkurenčního softwaru a tvrdí, že nedávno oznámená platforma pro řízení pracovní síly “HP Wex” povede k záměně zákazníků. Žaloba zdůrazňovala podobnosti mezi softwarem obou společností, správou vozového parku a dat a řešeními pro zaměstnance. Společnost Wex požaduje blíže nespecifikované peněžní odškodnění a příkaz, aby společnost HP přestala používat název “Wex”. Společnost HP na stížnost nereagovala. Společnost Wex se domnívá, že používání názvu “Wex” společností HP způsobí na trhu záměnu, a podala stížnost na ochranu své značky. Společnost Wex nabízí software pro podnikové platby, správu vozového parku a plány zaměstnaneckých výhod. Společnost HP oznámila svou informačně-technologickou “workforce experience platform” “HP Wex” v březnu. Společnost Wex tvrdí, že HP přijala tento název vědomě nebo s ohledem na svá práva k ochranné známce.

Podle čtvrtečních údajů investoři reagovali na nedávný výprodej na amerických trzích s pevným výnosem nákupem akcií burzovně obchodovaného fondu iShares 20+ Year Treasury Bond (ETF). Navzdory propadu čisté hodnoty aktiv na úroveň, která nebyla zaznamenána od listopadu, investoři nasměrovali do fondu iShares ETF čistých 459,9 milionu USD, což představuje největší denní příliv od začátku února. Za poslední rok se cena ETF propadla přibližně o 15 %, přesto přilákal příliv 18,6 miliardy USD. Někteří investoři považují výprodej za příležitost najít výhodné nabídky, zatímco jiní se snaží uzamknout vyšší výnosy před potenciálním snížením sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Analytici naznačují, že svět dluhopisových ETF tvoří pouze malou část celkového trhu s dluhopisy, což znamená, že nákup nebo prodej i těch největších dluhopisových ETF má na ceny státních dluhopisů malý vliv. Místo toho mohou údaje o tocích naznačovat změny v alokaci aktiv, přesuny z dluhopisových podílových fondů do ETF nebo zajišťovací aktivity obchodníků.

Banka Bank of America zvýšila rating společnosti Nike (NYSE:NKE) z neutrálního na kupní a zvýšila také cílovou cenu pro akcie na 113 USD. Banka se domnívá, že Nike podniká odvážné kroky k transformaci a že akcie jsou v současné době podhodnocené. Konsenzuální odhady pro fiskální rok 2025 společnosti Nike klesly za poslední dva roky o 35 %, což vedlo k nižšímu násobku ve srovnání s pětiletým průměrem. Bank of America rovněž očekává střednědobý jednociferný růst tržeb a expanzi marží společnosti. Mezi potenciální katalyzátory pro akcie Nike patří nadcházející olympijské hry, Den investorů společnosti Nike a probíhající otřesy ve společnosti. Očekává se, že historický úspěch společnosti Nike během olympijských her bude pokračovat i v letošním roce, protože společnost zvýšila inovace a zvýšila výdaje na tvorbu poptávky. Nedávný plán úspor nákladů a změny v manažerském týmu by navíc mohly prodeje dále stabilizovat. Celkově vidí Bank of America v akciích Nike býčí potenciál a doporučuje je vlastnit, zatímco konsenzuální očekávání růstu jsou mírná.

Globální makléřské společnosti naznačují, že americký Federální rezervní systém může odložit snížení úrokových sazeb na září poté, co březnové údaje o CPI překonaly očekávání. Spotřebitelské ceny se minulý měsíc zvýšily o 0,4 % a meziročně o 3,5 %. Trhy nyní předpokládají 19,4% pravděpodobnost snížení sazeb v červnu, což je pokles z 50 %. Významné makléřské společnosti jako Barclays a UBS předpokládají první snížení sazeb v září, další jako Goldman Sachs a BNP Paribas předpovídají červencové snížení. Před zveřejněním údajů o CPI makléřské společnosti předpokládaly snížení sazeb již v červnu, přičemž projekce se shodovaly na několikanásobném snížení do roku 2024 s cílem dosáhnout sazeb v rozmezí 4,50-5,25 %. Několik významných makléřských společností svá očekávání upravilo na základě nedávných ekonomických ukazatelů.