Evropská centrální banka (ECB) ve čtvrtek oznámila rekordní roční ztrátu za rok 2023 a předpokládá další ztráty v důsledku agresivního zvyšování úrokových sazeb. Tento krok donutil centrální banku vyplatit komerčním bankám miliardy eur. Rozvaha ECB byla nafouknuta v důsledku desetiletého období finančních stimulů a banky nyní získávají značné úroky z bilionů eur, které byly vytištěny v období nízké inflace.
ECB uvedla: “Ztráta… odráží úlohu a nezbytné politické kroky Eurosystému při plnění jeho primárního mandátu udržovat cenovou stabilitu a nemá žádný vliv na jeho schopnost provádět účinnou měnovou politiku.” Banka vykázala ztrátu před rozpuštěním rezerv v celkové výši 7,9 mld. eur, zatímco v roce 2022 činila ztráta 1,6 mld. eur. Po zrušení všech rizikových rezerv bude ztráta ve výši 1,3 miliardy eur převedena do budoucna k započtení proti budoucím ziskům.
Navzdory těmto ztrátám ECB tvrdí, že je i nadále dobře kapitalizovaná a plně schopná plnit své funkce. Předpokládá však, že v příštích letech dojde k dalším ztrátám v důsledku realizace úrokových rizik, než se vrátí k trvalé ziskovosti. Ačkoli centrální banka může na rozdíl od komerčních bank fungovat i s vyčerpanými rezervami nebo záporným vlastním kapitálem, tyto ztráty mohou vyvolat obavy o důvěryhodnost a ovlivnit příjmy z vládních dividend.
Hlavní příčinu ztrát ECB lze přičíst její rozsáhlé operaci tisku peněz, která byla realizována v rámci stimulačního úsilí pod vedením bývalého prezidenta Maria Draghiho. Rozhodnutí ECB nakupovat státní dluhopisy a poskytovat hojné a levné úvěry s cílem stimulovat hospodářský růst a tlačit inflaci zpět na 2 % vedlo k nízkým nákladům, zatímco úrokové sazby byly záporné. ECB však nyní musí z prostředků, které rozdělila věřitelům, platit 4% úrokovou sazbu. Komerční banky v celé eurozóně stále drží přebytečnou likviditu ve výši přibližně 3,5 bilionu eur a vyvedení těchto peněz z finančního systému, aniž by to způsobilo nestabilitu, může trvat až deset let.
Navíc rozvaha ECB s sebou nese potenciální rizika, protože hodnota nakoupených státních dluhopisů prudce klesla. Nicméně ECB se rozhodla jejich hodnotu neodpisovat, protože jsou drženy do splatnosti, většinou s pevnými kupony a dlouhou dobou splatnosti.
Závěrem lze říci, že ačkoli ECB čelí značným ztrátám, potvrzuje svou schopnost plnit svůj primární mandát udržovat cenovou stabilitu.
