Právě teď

S tím, jak se objem hotovosti zaparkované v jednodenní reverzní repo facilitě (ON RRP) Federálního rezervního systému blíží nule, vznikají obavy o minimální úroveň bankovních rezerv potřebnou k udržení hladkého fungování finančního systému. Jakmile rezervy dosáhnou “nejnižší přijatelné úrovně” (LCLOR), může to mít nepříznivý vliv na úvěrové podmínky. Denní RRP, která je považována za ukazatel přebytečných rezerv a podmínek likvidity, je na nejlepší cestě se do poloviny roku 2022 zcela vypařit. Zatímco některé účastníky trhu a představitele Fedu to neznepokojuje, jiní se obávají možných narušení. Guvernér Fedu Christopher Waller nevidí problém v nulovém zůstatku RRP, zatímco prezidentka dallaského Fedu Lorie Loganová připouští rostoucí nejistotu s tím, jak se zůstatky blíží nule. V roce 2019, kdy bankovní rezervy klesly pod úroveň LCLOR, došlo k prudkému nárůstu repo sazeb a Fed musel dodat likviditu. Ačkoli pokles RRP může urychlit diskuse kolem kvantitativního zpřísňování (QT), nemusí vést k okamžité změně politiky. Někteří tvrdí, že dostatečná RRP zabraňuje špatnému fungování trhu a šokům, zatímco jiní navrhují vázat tempo QT na RRP. Průzkum newyorského Fedu ukazuje, že hlavní finanční instituce očekávají, že Fed ukončí QT do 4. čtvrtletí 2022, přičemž bankovní rezervy by měly činit 3,125 bilionu USD a zůstatek RRP 375 miliard USD.

Davos (Švýcarsko) – Více než 250 miliardářů a milionářů dnes v otevřeném dopise vyzvalo politické představitele z celého světa k většímu zdanění velmi bohatých lidí. Informoval o tom server CNBC. Mezi signatáře dopisu podle něj patří například Abigail Disneyová z rodiny amerického animátora a filmového producenta Walta Disneyho, britský scénárista a komik Simon Pegg či Valerie Rockefellerová, členka věhlasné americké rodiny Rockefellerů.

Důvěra amerických stavitelů domů zaznamenala v lednu nejvýraznější nárůst od února 2023, protože klesající úrokové sazby učinily domy dostupnějšími pro kupující, kteří se dříve snažili snížit své ceny. Index důvěry stavebních firem National Association of Homebuilders/Wells Fargo vzrostl tento měsíc na 44 bodů, což je nejvyšší hodnota od září, z prosincových 37 bodů. Ekonomové oslovení agenturou Reuters očekávali hodnotu 39. Nižší úrokové sazby zvýšily dostupnost bydlení a přilákaly kupující, kteří byli odsunuti na vedlejší kolej kvůli rostoucím nákladům na půjčky. Předsedkyně NAHB Alicia Hueyová očekává, že počet zahájených staveb rodinných domů v roce 2024 vzroste, ale stavebníci mohou čelit problémům kvůli rostoucím nákladům na stavební materiál, omezené nabídce pozemků a obtížnému získávání materiálů. V první polovině roku 2023 se zvýšil pohyb kupujících kvůli nízkým zásobám stávajících domů, ale ve druhé polovině roku oslabil kvůli růstu úrokových sazeb. Od té doby však sazby klesly, což přilákalo potenciální kupující. Podle Asociace hypotečních bankéřů (Mortgage Bankers Association) klesla průměrná 30letá hypotéka s pevnou úrokovou sazbou v týdnu končícím 12. ledna na 6,75 %.

Praha – Letošní lednová inflace bude v ČR jednociferná a začínat trojkou. Není moc důvodů, proč by inflace měla překvapit směrem nahoru. Na dnešní konferenci Investiční výhledy 2024 společnosti Emun to řekla viceguvernérka České národní banky Eva Zamrazilová. Doufá, že ČNB bude na každém svém dalším měnovém zasedání moci uvolnit měnovou politiku alespoň o čtvrt procentního bodu.

Podle Federálního rezervního systému vykázala tovární výroba v USA v prosinci minimální nárůst, a to o 0,1 %, protože růst výroby motorových vozidel byl kompenzován poklesem výroby strojů, elektrických zařízení, spotřebičů a součástek. Listopadové údaje byly revidovány směrem dolů z 0,3 % na 0,2 %. Produkce zpracovatelského průmyslu bez motorových vozidel a dílů se snížila o 0,1 %. Ke snížení výroby o 2,2 % ve čtvrtém čtvrtletí přispěly stávky zaměstnanců United Auto Workers proti automobilkám “velké trojky”. Zpracovatelský průmysl tvoří 10,3 % celkové ekonomiky a od března 2022 byl ovlivněn několika zvýšeními úrokových sazeb. Přestože aktivita továren v newyorském regionu v lednu nadále klesala, v průmyslu se objevily některé oblasti růstu. Produkce motorových vozidel a jejich dílů se zvýšila o 1,6 % a přírůstky vykázala i výroba nábytku. Výroba strojů se snížila o 1,2 % a produkce elektrických zařízení klesla o 2,4 %. Výroba zboží dlouhodobé spotřeby se snížila o 0,4 %, zatímco výroba zboží krátkodobé spotřeby vzrostla o 0,6 %. Celková průmyslová výroba se v prosinci zvýšila o 0,1 %, přičemž ve čtvrtém čtvrtletí se snížila o 3,1 %. Míra využití kapacit v průmyslovém sektoru činila v prosinci 78,6 % a oproti předchozímu měsíci se nezměnila.

Citigroup upravila svou prognózu snížení úrokových sazeb amerického Federálního rezervního systému a nyní předpokládá, že ke snížení o 25 bazických bodů dojde v červnu, nikoli v červenci. V důsledku toho se očekává snížení základní úrokové sazby na 4,25 % namísto předchozího odhadu 4,5 %. Citigroup rovněž revidovala svou projekci celkového snížení sazeb v roce 2024, a to ze 100 bazických bodů na 125 bazických bodů. Tato úprava odráží rostoucí očekávání uvolnění měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému.

Očekává se, že Federální rezervní systém zahájí snižování úrokových sazeb v březnu, ale obchodníci si jsou o něco méně jisti datem zahájení a rozsahem dalšího snižování sazeb v tomto roce. Stalo se tak poté, co americká vládní zpráva ukázala, že prosincové maloobchodní tržby byly silnější, než se očekávalo, a oproti předchozímu měsíci vzrostly o 0,6 %, čímž překonaly očekávání ekonomů ve výši 0,4 %. To naznačuje, že výdaje domácností a spotřebitelská poptávka mohou nadále růst, což může udržet inflaci na vysoké úrovni a přimět tvůrce měnové politiky Fedu váhat s uvolněním měnové politiky. Guvernér Fedu Christopher Waller uvedl, že díky nedávným údajům si je jistější dosažením 2% cíle Fedu v oblasti inflace, ale zdůraznil, že rozhodující pro potvrzení tohoto výhledu budou spotřebitelské výdaje. Futures kontrakty na úrokové sazby nyní naznačují o něco nižší než 60% šanci na březnové snížení sazeb, oproti 65% šanci zaznamenané o den dříve. Příští zasedání Fedu je naplánováno na konec ledna.

Bidenova administrativa plánuje zpřísnit sankce pro společnosti, které porušují americká vývozní pravidla, aby tak podle úředníka ministerstva obchodu odradila od jejich porušování v budoucnu. Matthew Axelrod, asistent tajemníka pro kontrolu vývozu v DOC, při projevu na akci zaměřené na dodržování předpisů a prosazování práva ve firmách na Manhattanu uvedl, že budou zavedeny sankce, které upoutají pozornost všech. Axelrod vyzdvihl jako “zálohu” pokutu 300 milionů dolarů, kterou v dubnu zaplatila společnost Seagate Technology za dodávku 7 milionů pevných disků společnosti Huawei do Číny, což bylo porušením amerických zákonů o kontrole vývozu. Zmínil také, že v budoucnu lze očekávat další významná podniková rozhodnutí. Úřad DOC, který je zodpovědný za regulaci a prosazování pravidel kontroly vývozu, čelil kritice v souvislosti se zprávami o amerických technologiích, které se v rozporu s předpisy nelegálně dostaly do Číny a Ruska.

Guvernérka Federálního rezervního systému Michelle Bowmanová vyjádřila ve středu výhrady k navrhovanému plánu na zvýšení kapitálových požadavků na banky a uvedla jeho “známé nedostatky”. V červenci Bowmanová hlasovala proti tomuto plánu, protože podle ní ukládá bankám příliš mnoho omezení. Nadále však doufá, že se regulačním orgánům podaří dosáhnout kompromisu ohledně konečného pravidla. Bowmanová je znepokojena zejména výší kapitálu, který budou muset banky podle návrhu držet. Pokud regulační orgány vyřeší obavy odvětví a sníží dopad plánu, Bowmanová naznačila, že by mohla podpořit další postup při tvorbě pravidel. Navrhovaný plán vyvolal diskusi mezi uživateli, přičemž někteří z nich se podělili o své názory a vznesli otázky.

Praha – Koruna ve středu velmi mírně oslabila k euru. Ve srovnání s úterním závěrem si pohoršila o haléř na 24,73 Kč/EUR. Přes den ale atakovala i hranici 24,80 Kč/EUR. Vůči dolaru pak česká měna klesla o osm haléřů na 22,79 Kč/USD. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online. Pražská burza pokračovala v poklesu, dolů ji táhly hlavně akcie společnosti ČEZ.