Právě teď

Izraelské tanky se rozmístily před nemocnicí Al Šífa, hlavním zdravotnickým střediskem ve městě Gaza, kde izraelské síly pokračují v ofenzivě proti Hamásu. Izrael tvrdí, že v nemocnici jsou umístěni bojovníci Hamásu, kteří používají pacienty jako lidské štíty, což Hamás popírá. Americký prezident Joe Biden vyzval k ochraně nemocnic v Gaze a vyjádřil naději, že Izrael bude postupovat “méně rušivě”. Ministerstvo zdravotnictví Gazy oznámilo, že v posledních třech dnech zemřelo 32 pacientů, včetně tří novorozenců, kvůli nedostatku zásob a energie. Humanitární situace v Gaze je neutěšená, v důsledku izraelského bombardování bylo potvrzeno více než 11 000 mrtvých a přibližně dvě třetiny obyvatel byly vysídleny. Ozbrojené křídlo Hamásu nabídlo propuštění až 70 žen a dětí jako rukojmích výměnou za pětidenní příměří, což je nabídka, kterou Izrael pravděpodobně nepřijme. Objevily se také zprávy o bojích v druhé velké nemocnici v severní Gaze, al-Quds, která přestala fungovat. Situace zůstává napjatá, protože Izrael pokračuje ve své ofenzivě a mezinárodní tlak na příměří sílí.

Podle společnosti Rho Motion, která se zabývá průzkumem trhu, zaznamenala Čína v říjnu rekordní měsíční prodeje elektromobilů, a to navzdory ukončení dotací. Čína ukončila 11 let trvající program dotací na nákup elektromobilů, ale některé místní úřady stále nabízejí podporu a daňové úlevy, aby přilákaly investice. Prodej elektromobilů v Číně se v září meziročně zvýšil o 29 %, zatímco celosvětový trh s elektromobily vykázal 34% růst. Společnost Rho Motion předpovídá, že v roce 2023 bude Čína z hlediska prodeje elektromobilů rekordním rokem. V Evropě vzrostl prodej EV o 26 %, ale snížení dotací, zejména v Německu, ovlivnilo poptávku. Společnosti Tesla, Mercedes Benz a Volkswagen varují, že vysoké úrokové sazby a utlumený trh v Evropě odrazují zákazníky. V Severní Americe vzrostl prodej elektromobilů za celý rok o 78 %, přičemž trhu stále dominuje Tesla. Tržní podíl společnosti Tesla však ve třetím čtvrtletí klesl na rekordní minimum 50 %, a to i přes snížení cen.

Generální ředitelka UniCreditu Andrea Orcelová dosáhla působivých výsledků hospodaření banky, která již jedenácté čtvrtletí po sobě překonala odhady. Akcionáři, kteří do banky investovali při nástupu Orcelové v dubnu 2021, se těší 190% návratnosti svých investic spolu s 9 miliardami eur ve formě zpětných odkupů a dividend. Orcelové aspirace učinit z UniCredit “banku Evropy” však čelí výzvám, protože na roztříštěných kapitálových trzích eurozóny klade vysoké nároky na fúze a akvizice. Přestože disponuje značným kapitálem, Orcelová si uvědomuje, že je třeba, aby se transakce průmyslově hodila a aby výrazně rostl zisk na akcii, aby se ospravedlnila jakákoli potenciální transakce. UniCredit nedávno získala 9% podíl Řecka v Alpha Bank, což signalizuje Orcelové záměr pokračovat ve strategických fúzích. Díky svým předchozím zkušenostem z investičního bankovnictví, kdy poskytoval poradenství při významných bankovních transakcích, má Orcelová jedinečnou pozici při konsolidaci evropského bankovního sektoru. Rozdíly v regulaci v eurozóně a politický odpor však přeshraniční transakce komplikují. Orcelová vyzvala k vytvoření bankovní unie, která by konkurovala větším americkým rivalům a podpořila evropskou ekonomiku. Dobré finanční výsledky UniCreditu vzbudily zájem investorů, ale analytici upozorňují, že evropské banky stále čelí skepsi, o čemž svědčí diskontní ocenění sektoru ve srovnání s jejich americkými protějšky.

Společnost AustralianSuper, hlavní akcionář společnosti Origin Energy, zvýšila svůj podíl ve společnosti na 16,50 %, jak vyplývá z burzovního prohlášení. Tento krok přichází v době, kdy se společnost AustralianSuper staví proti nabídce na odkup v hodnotě 10,5 miliardy dolarů, kterou podalo konsorcium vedené společnostmi Brookfield a EIG, jež usiluje o převzetí největšího australského maloobchodního prodejce energií. AustralianSuper tvrdí, že nabídka výrazně podhodnocuje dlouhodobou hodnotu společnosti Origin Energy. Penzijní fond na poslední chvíli odmítl nabídku konsorcia, aby stáhl svůj nesouhlas a připojil se k nabídce na převzetí. Vzhledem k tomu, že AustralianSuper nyní drží větší podíl, může být dohoda o odkupu ohrožena.

Halving, který se očekává v dubnu 2024, sníží odměny za těžbu nových bitcoinů na polovinu. V důsledku toho se těžařské společnosti předhánějí ve vylepšování svých operací a zvyšování výpočetního výkonu. Hashrate, měřítko výpočetního výkonu potřebného k těžbě bitcoinů, dosáhl historického maxima, což svědčí o rostoucí energii a rychlosti potřebné k řešení složitých matematických hádanek. Navzdory lepší ziskovosti zůstává těžba méně lukrativní než v době svého největšího rozkvětu v roce 2021. Těžaři hledají způsoby, jak si udržet ziskové marže před snížením odměn, přičemž někteří uvažují o přesunu svých operací do regionů s dostupnějšími cenami energie a přívětivějšími předpisy pro kryptoměny. Minulá zastavení těžby vedla k výraznému růstu ceny bitcoinu a těžaři doufají, že podobně to dopadne i tentokrát. Celkově se těžaři snaží zůstat konkurenceschopní ve vysoce náročném a konkurenčním těžebním prostředí.

Maloobchodní řetězce Walmart a Target tento týden zveřejní své hospodářské výsledky, které osvětlí stav spotřebitelské poptávky v USA před klíčovou nákupní akcí Černý pátek. V loňském roce byla sváteční sezóna poznamenána vysokou inflací a přesunem pozornosti nakupujících na základní zboží, což vedlo k nadměrným zásobám pro maloobchodníky. Nedávné ekonomické údaje naznačující dezinflaci potravin a vyšší mzdy však vyvolaly optimismus, že spotřebitelé budou letos utrácet více. Přesto rostoucí zadlužení na kreditních kartách, vyčerpané pandemické úspory a vyšší úrokové sazby vyvolávají obavy investorů z možného nadbytku zásob a potenciálního nuceného zlevňování. Rozhodnutí společnosti Walmart nenajímat sezónní pracovníky na svátky vyvolalo otázky ohledně jejich očekávání ohledně návštěvnosti obchodů. Generální ředitel společnosti Target Brian Cornell zaznamenal pokles útrat zákazníků, což naznačuje utlumení vánoční sezóny. Národní maloobchodní federace předpovídá nejpomalejší růst svátečních tržeb za posledních pět let. Očekává se, že společnost Walmart, která se zaměřuje na potraviny, vykáže ve třetím čtvrtletí nárůst tržeb o 4,4 %, zatímco Target by měl vykázat pokles tržeb o 4,8 %. Obě společnosti zavádějí strategie, které mají přilákat zákazníky, Walmart nabízí balená jídla na Den díkůvzdání za nižší ceny a Target zavádí nové spolupráce v oblasti zboží. Analytici se domnívají, že inflace cen potravin nemusí mít tak výrazný dopad na diskreční výdaje jako v loňském roce.

Podle bývalého hlavního ekonoma centrální banky Hideo Hayakawy se očekává, že Bank of Japan v dubnu ukončí politiku záporných úrokových sazeb a v příštím roce bude pokračovat ve zvyšování krátkodobých výpůjčních nákladů. Vzhledem k tomu, že inflace již více než rok překračuje 2% cíl banky, Bank of Japan v říjnu upravila svou strategii řízení výnosové křivky (YCC), aby umožnila další růst dlouhodobých sazeb, což signalizuje odklon od rozsáhlého stimulačního programu. Hayakawa se domnívá, že v dubnu, jakmile bude k dispozici více údajů o jarních mzdových jednáních v příštím roce a bude pozorován solidní růst mezd, banka pravděpodobně zvýší krátkodobé sazby ze současných -0,1 % na úroveň kolem nuly. Bank of Japan zachová YCC jako pojistku pro zvládnutí případného náhlého růstu dlouhodobých sazeb. Ačkoli ultra uvolněná měnová politika banky čelila kritice za to, že způsobila prudký pokles jenu, což vedlo ke zvýšení dovozních cen a životních nákladů domácností, banka nedávno revidovala své inflační prognózy směrem nahoru a zdůraznila potřebu zachovat uvolněnou politiku, dokud se inflace nepodepíše na silné domácí poptávce a vyšších mzdách.

Čínský úřad pro dohled nad cennými papíry, China Securities Regulatory Commission (CSRC), si vyžádal od společnosti Cainiao, logistické divize skupiny Alibaba Group, další informace v souvislosti s její snahou o vstup na burzu v Hongkongu. CSRC požaduje, aby společnost Cainiao poskytla podrobnosti o svých akcionářích a provozní struktuře, jakož i o své obchodní závislosti na společnosti Alibaba a plánech na vyčlenění dalších podniků společnosti Alibaba. Tato žádost je součástí nového systému podávání žádostí zavedeného v březnu 2021, který vyžaduje, aby čínské společnosti usilující o kótování na zahraničních trzích předložily CSRC materiály před prodejem svých akcií. Cainiao je první dceřinou společností, která se oddělila od Alibaby od jejího oznámení o rozdělení na šest jednotek. CSRC se rovněž dotazuje na akcionářskou strukturu společnosti Cainiao, dodržování pravidel pro řízení devizového trhu a dodržování bezpečnosti údajů a ochrany osobních údajů. Kromě toho regulační orgány požadují informace o vztahu společnosti Cainiao s Alibabou, včetně obchodní závislosti a souvisejících transakcí. Žádost společnosti Cainiao o vstup na burzu v Hongkongu přijala CSRC minulý měsíc.

Americká ministryně financí Janet Yellenová v pondělí odhalila, že jednání o obchodní části Indo-pacifického hospodářského rámce (IPEF) budou vyžadovat další práci, čímž zhatila plány Bidenovy administrativy oznámit tento týden významné výsledky. Yellenová uvedla, že mezi 14 členskými zeměmi IPEF došlo k “velmi podstatnému pokroku” ve třech ze čtyř oblastí jednání, ale obchod zůstává problémem. Cílem IPEF je prohloubit hospodářské vazby s asijskými zeměmi a čelit rostoucí dominanci Číny v regionu. Komentáře Yellenové jsou v souladu se zprávami, které naznačují, že jednání o pracovních a environmentálních standardech a dodržování předpisů narazila na odpor některých členských zemí. USA doufaly, že tento týden během setkání Asijsko-pacifické hospodářské spolupráce (APEC) v San Francisku učiní prohlášení o výsledcích v oblasti obchodu. Jednání se soustředí na posílení dodavatelských řetězců, spolupráci v oblasti čisté energie, protikorupční opatření a pracovní a environmentální normy. Ačkoli bylo dosaženo pokroku, pouze pilíř dodavatelského řetězce má hotový text.

Japonský jen vůči americkému dolaru nadále klesá a blíží se tříletému minimu, a to v důsledku uvolněné měnové politiky japonské centrální banky (BOJ), která je v rozporu s vyššími úrokovými sazbami v ostatních zemích. Jen klesl na patnáctileté minimum vůči euru a na tříměsíční minimum vůči britské libře. Vůči dolaru se pohybuje v blízkosti ročního minima. Pokud klesne pod loňské minimum, bude to nejnižší úroveň za posledních 33 let. Odborníci se domnívají, že nedávný krátký nárůst síly jenu nebyl způsoben intervencí BOJ, ale spíše důsledkem obchodování s opcemi, které tento týden vyprší. BOJ postupně ukončuje svou politiku kontroly výnosové křivky a naznačuje konec záporných úrokových sazeb. Tyto kroky však nedokázaly udržet rally na jenu, protože centrální banky po celém světě nadále pokračují ve své jestřábí rétorice. Analytici předpokládají, že jeny zůstanou ještě nějakou dobu slabé, a trh testuje chuť ministerstva financí a BOJ umožnit další oslabení.

Japonský ministr financí Shunichi Suzuki prohlásil, že vláda podnikne nezbytné kroky k řešení pohybů měny, a zdůraznil, že nadměrné výkyvy jsou nežádoucí. Suzukiho vyjádření přišlo v reakci na obavy z dopadu oslabeného jenu na domácnosti, které se potýkají s rostoucími životními náklady v důsledku zvýšených dovozních cen pohonných hmot a potravin. Kurz jenu se vůči dolaru dostal do blízkosti hodnoty 152 jenů, což je nejnižší úroveň za více než rok. To sice prospívá vývozcům a společnostem zabývajícím se mezinárodním obchodem, ale zatěžuje to ostatní podniky a spotřebitele vyššími účty za dovoz. Suzuki zdůraznil, že je důležité maximalizovat pozitivní účinky slabšího jenu a zároveň zmírnit negativní důsledky. Vláda již provádí ekonomická opatření ke zmírnění zátěže domácností pro současný fiskální rok, přičemž se nezmiňuje o dalších krocích, jako jsou měnové intervence. Jen čelí neustálému prodejnímu tlaku, který je přisuzován odhodlání Bank of Japan udržovat svou mimořádně uvolněnou měnovou politiku, na rozdíl od jiných vyspělých ekonomik, které se snaží zvýšit úrokové sazby. Viceguvernér Bank of Japan Šiniči Učida uvedl, že účastníci trhu pozorně sledují úrokové diferenciály, přičemž nedávné pohyby měnových kurzů ovlivňuje dlouhodobé zpřísňování měnové politiky v USA.

Ceny ropy se zvyšují díky očekávání stabilních tržních základů a obavám z možného přerušení vývozu ruské ropy v důsledku amerických zásahů. Futures na ropu Brent vzrostly o 0,36 % na 82,82 USD za barel, zatímco futures na americkou ropu WTI vzrostly o 0,36 % na 78,54 USD za barel. Analytici ING uvedli, že navzdory nedávnému výprodeji nachází ropa podporu a trh bude pravděpodobně po zbytek roku v deficitu. OPEC ve své měsíční zprávě obvinil z nedávného poklesu cen spekulanty a mírně zvýšil odhad růstu globální poptávky po ropě pro rok 2023 a zachoval vysokou předpověď pro rok 2024. Minulý týden vzrostly obavy z klesající poptávky v klíčových spotřebitelích ropy, USA a Číně, když se snížily čínské spotřebitelské ceny a říjnový vývoz. Americké ministerstvo energetiky plánuje nakoupit 1,2 milionu barelů ropy, aby doplnilo strategické ropné rezervy, což by mohlo zvýšit poptávku. Kromě toho by oznámení amerického ministerstva financí společnostem spravujícím lodě ohledně možného porušení sankcí uvalených na ruskou ropu mohlo narušit dodávky a posílit ceny. Analytici varují, že obnovená jednání o obnovení ropovodu v Iráku by mohla pro trh představovat výzvu. V centru pozornosti trhů je měsíční zpráva Mezinárodní agentury pro energii o trhu s ropou a údaje o inflaci a indexu cen výrobců v USA. Ceny ropy mohou podpořit i další faktory, jako jsou čínsko-americké vztahy a potenciální snížení úrokových sazeb ze strany Číny.

Společnost UBS Global Wealth Management se domnívá, že současné ekonomické prostředí připomíná spíše konjunkturu 90. let než očekávaná “bouřlivá 20. léta”. Obavy z inflace přiměly Federální rezervní systém ke změně politiky, což vedlo k významným změnám na trhu. Očekávání scénáře “Roaring 20s” se rozplynula, když inflace vystoupala nad 5 %. Index S&P 500 zaznamenal nejhorší výkonnost od roku 2008, když poklesl o 19,4 %, a trh s cennými papíry utrpěl historické ztráty. Navzdory těmto problémům a agresivnímu zvyšování sazeb prokázala americká ekonomika odolnost a ve třetím čtvrtletí zaznamenala silný růst o 4,9 %. UBS se domnívá, že srovnání s ekonomickými podmínkami v době působení bývalého prezidenta Clintona by mohlo být vhodnější. Současný cyklus zvyšování sazeb odráží cyklus z roku 1994, který vedl k měkkému ekonomickému přistání v roce 1995 a snížení sazeb. UBS předpokládá podobnou sekvenci i v roce 2024. Navzdory obavám z amerického zadlužení a sociálního napětí Wall Street zaznamenala růst referenčních sazeb. Tržní indexy prokázaly pozoruhodnou odolnost, když index S&P 500 vzrostl o 15 %, Dow Jones Industrial Average se posunul o 3,6 % a index Nasdaq Composite letos vzrostl o 31,7 %.

Nedávná zpráva Federálního rezervního systému o dohledu a regulaci považuje americký bankovní systém za v zásadě zdravý a odolný. Navzdory akutním zátěžovým událostem, ke kterým došlo v březnu, si banky udržely kapitálové poměry a likviditu vysoko nad regulatorními minimy a udržely si zisky na úrovni před pandemií. Zpráva uznala selhání bank Silicon Valley Bank, Signature Bank a First Republic Bank a přičítá je nadměrnému úrokovému riziku a velké závislosti na nepojištěných vkladech. Banky, které čelí poklesu hodnoty aktiv v důsledku rostoucích úrokových sazeb, zvýšily rezervy na úvěrové ztráty. Kromě toho Federální rezervní systém zavedl nový program dohledu s cílem posílit dohled zejména nad bankami, které se zabývají netradičními činnostmi souvisejícími s finančními technologiemi. Kapitálové ukazatele velkých bank se od roku 2009 zdvojnásobily v důsledku reforem zaměřených na zvýšení množství a kvality bankovního kapitálu. Navrhované předpisy nahradí interní odhady úvěrového rizika bank standardizovaným měřítkem pro banky s aktivy ve výši 100 miliard USD a více. Federální rezervní systém také aktualizoval předpisy podle zákona o reinvesticích do komunit, aby podpořil banky v tom, aby sloužily potřebám celých komunit. Zpráva spolu s nedávným příspěvkem na blogu newyorského Fedu upozorňuje na zranitelnost bankovního sektoru v důsledku náhlého zvýšení úrokových sazeb. Navzdory těmto rizikům zůstává index kapitálové zranitelnosti historicky nízký. Říjnový průzkum veřejného mínění vedoucích úvěrových pracovníků Federálního rezervního systému naznačuje zpřísnění úvěrových standardů a snížení poptávky, což je přičítáno nejistému ekonomickému výhledu a obavám ohledně kvality úvěrů a nákladů na financování. Celkově tyto poznatky poskytují ucelený pohled na současný stav amerického bankovnictví v prostředí rostoucích úrokových sazeb a ekonomické nejistoty. (200 slov)