Právě teď

Evropská komise plánuje omezit politické zásahy do fúzí bank v Evropské unii a odstranit překážky pro přeshraniční bankovnictví. Cílem je umožnit evropským bankám lépe konkurovat větším rivalům z USA. Podle zprávy exekutivy vnitřní bariéry brání růstu bank v EU, které tak na rozdíl od amerických institucí nemohou plně využívat výhod plynoucích z rozsahu integrovaného trhu.

Tato iniciativa přichází poté, co Německo v červnu odmítlo nabídku italské banky UniCredit na převzetí Commerzbank. UniCredit zahájila své snahy o akvizici v září 2024, ale čelila silnému politickému odporu, což podtrhuje složitost přeshraničních bankovních transakcí v Evropě.

Komise navrhne v prvním čtvrtletí roku 2027 nová opatření. Ta by měla přísněji postihovat státy neoprávněně zasahující do fúzí a umožnit bankovním skupinám řídit kapitál a likviditu na úrovni mateřské společnosti namísto dceřiných firem. Odstranění těchto omezení by mohlo uvolnit až 230 miliard EUR (263,1 miliardy USD) v likvidních aktivech.

Investování do ztrátových společností nese značná rizika spojená s rychlým spalováním hotovosti. Analýza upozorňuje na dvě firmy, které čelí vážným provozním a finančním problémům.

Prvním titulem je mediální gigant Warner Bros . Discovery, jehož provozní marže za posledních 12 měsíců klesla na -4,6 %. Společnost vykazuje podprůměrný pětiletý růst tržeb o 14,7 % a nízkou marži volného peněžního toku 8,8 %. Při ceně 27,37 USD za akcii dosahuje forwardové P/E extrémního 90 900násobku, což neodpovídá klesající návratnosti kapitálu a limituje budoucí růst.

Druhým rizikovým titulem je Tandem Diabetes Care s provozní marží -8,2 %. Zisk na akcii této zdravotnické technologické firmy klesal v posledních pěti letech o 19,1 % ročně. Při tržní ceně 16,57 USD za akcii se titul obchoduje za 17,4násobek forwardového ukazatele EV-to-EBITDA. Klesající návratnost investic jasně ukazuje, že dosavadní růstové strategie společnosti nepřinášejí očekávané výsledky.

Akcie technologické společnosti Oracle procházejí hlubokým propadem, když od svého historického maxima v září 2025 odepsaly již 64 %. Tato korekce vymazala z tržní kapitalizace firmy téměř 600 miliard dolarů a za poslední rok akcie klesly o 50 %. V pětiletém horizontu Oracle s růstem o 40 % výrazně zaostává za indexem S&P 500, který si připsal 74 %, i za konkurenty jako Microsoft s růstem o 43 % či Alphabet, jenž posílil o 175 %.

Tento propad citelně zasáhl spoluzakladatele firmy Larryho Ellisona, který mimo jiné finančně podporuje synovu snahu o převzetí společnosti Warner Bros . Discovery. Ellisonovo čisté jmění se propadlo z rekordních 388 miliard dolarů v září 2025 na přibližně 175 miliard dolarů k 13. červenci. Během necelých deseti měsíců tak přišel o zhruba 213 miliard dolarů a klesl na osmé místo v indexu miliardářů agentury Bloomberg.

Investoři se obávají, zda nebyla očekávání spojená s růstem AI příliš agresivní. Oracle čelí tlaku na marže kvůli nutným masivním investicím do datových center a infrastruktury, přičemž konkurenční boj s Amazon Web Services či Google Cloud zůstává tvrdý. Navzdory tomu si 86 % analytiků na Wall Street udržuje nákupní doporučení. K obnovení důvěry trhu však bude Oracle potřebovat víc než jen jedno úspěšné čtvrtletí.

Rozpoznat skutečnou hodnotu od spekulace není na současném býčím trhu jednoduché. Analýza StockStory proto vybrala dvě perspektivní růstové akcie s pevnými fundamenty a jednoho emitenta, který naopak čelí vážným problémům.

Mezi doporučené nákupy patří společnost Nova (NVMI ), poskytovatel systémů kontroly kvality pro výrobu polovodičů. Firma s cenou akcie 453,07 USD a oceněním na úrovni 41,8násobku očekávaného P/E vykázala za poslední dva roky výjimečný průměrný roční růst tržeb o 30,8 %. Její provozní marže dosáhla 28,8 % a zisk na akcii rostl v posledních pěti letech tempem 30,9 % ročně. Druhou atraktivní příležitostí je fastfoodový řetězec Wingstop (WING ) s oceněním 30,9x forward P/E. Společnost disponuje silnou provozní marží 25,9 % a robustní marží volného peněžního toku ve výši 16,3 %.

Naopak varovný signál visí nad výrobcem klimatizačních a ventilačních zařízení AAON (AAON). Akcie se obchodují za 111,62 USD při vysokém forward P/E ve výši 46,8x. Zisk na akcii této společnosti však za poslední dva roky klesal o 18,7 % ročně. Firma se navíc potýká se spalováním hotovosti, klesající ziskovostí a snižující se návratností kapitálu v důsledku rostoucí konkurence.

Akcie společnosti SpaceX během pátečního premarketu oslabily již pátou seanci v řadě, když klesly o zhruba 3,5 % na hodnotu 126,58 USD. Reagovaly tak na čtvrteční neúspěšný test rakety Starship, který byl v poslední sekundě automaticky přerušen kvůli selhání zážehu motorů. Akcie se nyní obchodují přibližně 9 USD pod svou upisovací cenou z červnového IPO, která činila 135 USD za akcii, což prohloubilo předchozí více než tříprocentní čtvrteční pokles.

Při svém historicky největším IPO získala firma 85,7 miliardy USD. Přestože akcie bezprostředně po vstupu na burzu posílily o více než 40 %, následný prudký obrat a propad o 16 % během jediného dne srazil jejich hodnotu pod úroveň IPO. Finanční situaci navíc komplikují vysoké čisté ztráty, které v roce 2025 dosáhly 4,9 miliardy USD a v prvním čtvrtletí roku 2026 činily dalších 4,28 miliardy USD. Na financování technologické infrastruktury si firma minulý měsíc musela zajistit 25 miliard USD na dluhopisovém trhu. Zakladatel Elon Musk uvedl, že další pokus o start se uskuteční začátkem příštího týdne po výměně motorů Raptor.

Globální výprodej akcií polovodičových firem v pátek stáhl dolů americké akciové futures. Futures na index Nasdaq-100 klesly o 1,9 %, S&P 500 ztratil 0,9 % a Dow Jones odepsal přibližně 0,6 %. iShares Semiconductor ETF před otevřením trhu oslabil o 3,7 %, což ho směřuje k týdennímu poklesu o 6,9 %. Pod tlakem se ocitly asijské i evropské trhy, kde japonský Nikkei 225 odepsal 4 % a tchajwanský index klesl o 6,5 %. Evropský gigant ASML oslabil o 4,4 % a STMicroelectronics odepsal 7 %.

Investoři podle analytiků stále více pochybují o udržitelnosti současného boomu kapitálových výdajů do umělé inteligence. Negativní náladu na trhu umocnily také akcie společnosti Netflix , které v předobchodní fázi oslabily o více než 9 % v reakci na prognózu zpomalení růstu tržeb a zisku ve třetím čtvrtletí. Na komoditním trhu vzrostly futures na ropu Brent nad 86 USD za barel kvůli přetrvávajícímu napětí mezi USA a Íránem.

Boom v oblasti vývoje léků na hubnutí vytváří na akciovém trhu obrovské investiční příležitosti, ale přináší také drtivé ztráty. Vývoj nových léčiv trvá v průměru deset let, přičemž největší překážkou je druhá fáze klinických testů. Touto fází projde pouze zhruba 15 z 52 programů. Úspěch či selhání v klinickém testování zásadně rozhoduje o přežití biotechnologických firem, které navíc neustále bojují s časem, než jim dojde hotovost na financování nákladného výzkumu.

Rozdílné osudy dvou konkurentů v této oblasti to jasně ilustrují. Akcie společnosti Viking Therapeutics vzrostly za posledních pět let o více než 500 % poté, co její lék na obezitu úspěšně prošel klíčovou střední fází testování. Naopak Skye Bioscience zaznamenala za stejné období propad o přibližně 99 %, když její konkurenční přípravek nesplnil primární cíl testu, což vedlo k jednodennímu propadu akcií o více než 60 %.

Pro investory v tomto sektoru, který zahrnuje farmaceutické giganty jako Eli Lilly a Novo Nordisk i menší klinické vývojáře jako Amgen, Regeneron , Structure Therapeutics, Madrigal či Alnylam, je klíčové sledovat nejen výsledky studií, ale také finanční rezervy firem. Nedostatek hotovosti totiž často vede k emisi nových akcií, což následně ředí podíly stávajících akcionářů.

Analytici z Wall Street bývají často velmi optimističtí, avšak některé oblíbené tituly mohou pro investory představovat skryté riziko. Příkladem jsou společnosti Baldwin Insurance Group a Trimble, u nichž může být nadšení trhu předčasné kvůli přetrvávajícím provozním problémům.

Baldwin Insurance Group (BWIN ) má konsensuální cílovou cenu 31 USD s implikovaným výnosem 12,7 %. Akcie se aktuálně obchoduje za 27,51 USD při forwardovém P/E 11,7x. Mezi hlavní rizika firmy patří stagnující upravená provozní marže a pokles marže volného peněžního toku o 5,1 procentního bodu za posledních pět let. Výrazným rizikem je také vysoký poměr čistého dluhu k EBITDA na úrovni 6x.

Trimble (TRMB ) s cílovou cenou 82,25 USD sice nabízí teoretický výnos 51,8 %, aktuální cena 54,20 USD však implikuje forwardové P/E 14,1x. Firma se potýká s poklesem tržeb o 2 % ročně za poslední dva roky a nízkou návratností kapitálu, což naznačuje problémy managementu s efektivním alokováním prostředků v tomto cyklu.

Analýza ukazuje, že ne všechny ziskové společnosti mají udržitelný model pro budoucnost. Zatímco SEI Investments se pyšní silnou provozní marží 27,9 % a představuje stabilní příležitost, další dvě ziskové firmy čelí vážným problémům.

První z nich je digitální platforma GoodRx. Přestože vykazuje provozní marži 9,9 %, její tržby za poslední dva roky stagnují. S nízkými příjmy ve výši 787,9 milionu USD a zápornou návratností kapitálu se potýká s omezenými distribučními kanály. Akcie se obchodují za 3,10 USD s forwardovým P/E 9,4x.

Druhou je pojišťovna The Hanover Insurance Group. Její roční růst výnosů o 4,9 % zaostává za standardy sektoru. Růst pojistných smluv dosáhl pouhých 4,2 % a růst účetní hodnoty na akcii byl za posledních pět let jen 3,7 %. Akcie se aktuálně obchodují za 206,99 USD při forwardovém P/B 1,9x.

Analytici z Wall Street sázejí na tři zajímavé akcie s vysokým potenciálem růstu. První z nich je společnost Federal Signal (FSS ), jejíž konsensuální cílová cena 143,57 USD představuje 20,1% potenciální výnos oproti aktuální ceně 119,50 USD. Firma za poslední dva roky vykázala roční růst tržeb o 15,3 % a nárůst zisku na akcii o 29,8 %, přičemž marže volného peněžního toku vzrostla za pět let o 11,1 procentního bodu.

Druhým favoritem je Byrna (BYRN ), výrobce neletálních zbraní, s cílovou cenou 6,83 USD, což představuje masivní růst o 98,6 % ze současné ceny 3,44 USD. Společnost dosáhla za dva roky ročního růstu tržeb o 35,1 % a její volný peněžní tok úspěšně dosáhl bodu zvratu.

Třetí vyzdvihovanou firmou je iRhythm Technologies (IRTC ), u níž cílová cena 178,38 USD slibuje výnos 54,6 %. Tento inovátor v oblasti monitorování srdce vykázal za poslední dva roky roční růst tržeb o 23,9 % a za posledních pět let zvýšil zisk na akcii o 27,5 % ročně, přičemž jeho volný peněžní tok přešel do kladných hodnot.

Velké společnosti s vysokou tržní kapitalizací jsou obecně považovány za stabilní investice, avšak jejich velikost může omezovat budoucí růst. Analytici proto identifikovali jednoho atraktivního kandidáta k nákupu a dva tituly, kterým je lepší se vyhnout.

Mezi prodejní doporučení patří potravinářský gigant Kraft Heinz s tržní kapitalizací 31,1 miliardy USD. Společnost čelí klesajícímu objemu prodejů a pro příštích 12 měsíců se očekává pokles tržeb o 2,2 %. Akcie se obchodují za 26,17 USD s forwardovým P/E 12,6x. Druhým varováním je realitní skupina CBRE s tržní kapitalizací 42,07 miliardy USD. Její pětiletý průměrný růst tržeb o 12 % zaostává za konkurencí a firma generuje slabý volný peněžní tok. Akcie CBRE se prodávají za 142,75 USD při forwardovém P/E 18,5x.

Naopak nákupním tipem je stavební a inženýrská společnost EMCOR s tržní kapitalizací 33,33 miliardy USD. Firma vykazuje skvělé výsledky, přičemž její roční tržby za poslední dva roky vzrostly o 16,3 %. Díky zpětnému odkupu akcií navíc roční zisk na akcii EPS vyskočil o 40,2 %, což potvrzuje schopnost vedení efektivně zhodnocovat kapitál.

Čínský výrobce optických modulů pro AI datová centra Zhongji Innolight získal schválení od hongkongské burzy pro svůj plánovaný vstup na tamní trh. Společnost, která je již kótována v Šen-čenu, plánuje v rámci sekundární nabídky akcií získat až 7 miliard dolarů. Pokud se tento cíl naplní, půjde o největší letošní debut na hongkongském trhu.

Tato emise by překonala dosavadní letošní rekord, který drží společnost Luxshare Precision s prodejem akcií za 3,1 miliardy dolarů ze 6. července. Zveřejnění registračních dokumentů po souhlasu burzovního výboru naznačuje, že Zhongji Innolight již získala zelenou také od čínského regulačního úřadu pro cenné papíry.

Hongkongský trh s novými emisemi zažívá mimořádně úspěšné období. V roce 2026 zde firmy prostřednictvím IPO získaly již rekordních 33,8 miliardy dolarů, což představuje více než dvojnásobek oproti 16,4 miliardy dolarů ve stejném období předchozího roku.

Společnosti Hitachi Energy a Eve, kterou kontroluje brazilský výrobce letecké techniky Embraer, podepsaly memorandum o porozumění s cílem společně vyvinout nabíjecí infrastrukturu pro elektrické letouny s vertikálním startem a přistáním (eVTOL). Pro společnost Eve se jedná o vůbec první partnerství v oblasti nabíjecí infrastruktury pro její chystaná „létající auta“.

V rámci této spolupráce přizpůsobí Hitachi Energy svou stávající technologii pro rychlé nabíjení flotil elektromobilů specifickým požadavkům letounů eVTOL. Zajištění stabilní energetické sítě je pro budoucí komerční provoz klíčové. Stroje od společnosti Eve v současnosti procházejí fází letových testů, přičemž oficiální certifikace se očekává v roce 2028. Výrobce již nyní registruje silnou poptávku s celkem 2 700 předběžnými objednávkami z celého světa.

Ačkoli jsou některé společnosti aktuálně ziskové, jejich dlouhodobá udržitelnost může být vážně ohrožena. Analýza ukazuje na tři tituly, u kterých je na místě obezřetnost, protože jejich současné výsledky nemusí v budoucnu stačit.

Prvním příkladem je realitní síť RE/MAX. Navzdory provozní marži 11,8 % se potýká s poklesem počtu makléřů a její zisk na akcii za posledních pět let klesal o 9 % ročně. S nízkou marží volného peněžního toku 11,7 % má omezené možnosti pro financování vlastního růstu. Akcie se obchodují za 11,28 USD při forward P/E 8,6x.

Průmyslový výrobce Dover s provozní marží 16,7 % zaostává v organickém růstu tržeb. Jeho zisk na akcii v posledních dvou letech rostl pouze o 5,8 % ročně a klesající návratnost kapitálu naznačuje vyčerpávání dřívějších ziskových zdrojů. Akcie se aktuálně prodávají za 216,52 USD při forward P/E 19,4x.

Třetím rizikovým titulem je Columbus McKinnon s provozní marží 5,6 %. Přestože jeho tržby rostly, zisk na akcii za poslední dva roky klesal o 16,9 % ročně. Marže volného peněžního toku se za pět let propadla o 17,7 procentního bodu, což firmu s omezenou hotovostí může nutit k nevýhodnému financování na úkor akcionářů.

Letecký salon ve Farnborough letos kvůli rostoucím globálním bezpečnostním rizikům přesouvá svou pozornost od tradičního souboje komerčních letadel k obrannému průmyslu. Rostoucí napětí v Evropě a na Blízkém východě tlačí zbrojařské firmy k maximálnímu výkonu, zatímco se snaží uspokojit rekordní poptávku po zbraních. Komerční rivalita mezi giganty Boeing a Airbus se tak na letošním ročníku dostává na druhou kolej.

Podle organizátorů budou zástupci obranného sektoru tvořit rekordních 50 % z celkového počtu 1 600 vystavovatelů, což představuje znatelný nárůst oproti historickým 40 %. Na veletrhu roste vliv zejména deep-tech a AI společností. Tradiční trh začínají transformovat technologické startupy zaměřené na umělou inteligenci a autonomní drony. Armády sice nadále investují do drahých pilotovaných platforem, jako jsou stíhačky F-35 od Lockheed Martin, ale mladé dravé firmy nutí sektor k rychlejšímu vývoji. Na komerční bázi se však stále očekává oznámení nových kontraktů od civilních výrobců.

Módní prodejce Shein získal schválení od výboru pro kótování na hongkongské burze cenných papírů pro svou plánovanou primární veřejnou nabídku akcií (IPO). Podle zdrojů obeznámených se situací toto rozhodnutí přibližuje společnost k dlouho očekávanému debutu na asijském finančním trhu. Vstup na burzu v Hongkongu bude klíčovým testem zájmu investorů o velké spotřebitelské transakce poté, co předchozí snahy firmy o kótování v New Yorku a Londýně narazily na regulační překážky.

Po získání souhlasu výboru může společnost přistoupit k prezentacím pro investory a k procesu tvorby knihy objednávek. Shein usiluje v rámci hongkongského IPO o tržní ohodnocení ve výši 40 až 50 miliard dolarů. To je výrazně méně než hodnota 100 miliard dolarů z roku 2022, kdy společnost poprvé usilovala o vstup na newyorskou burzu.

Ceny ropy směřují k týdennímu nárůstu o 12 %, což představuje největší týdenní skok od dubna. Za tímto prudkým vývojem stojí vyostření konfliktu na Blízkém východě a narušení plynulosti přepravy přes strategický Hormuzský průliv. Během pátečního asijského obchodování vzrostly obě hlavní referenční ceny přibližně o 1 % v reakci na to, že americká armáda zahájila již šestou noc za sebou údery na íránské cíle.

Severomořská ropa Brent posílila o 1 % na 85,06 USD za barel, přičemž dříve v tomto týdnu překonala hranici 86 USD. Americká lehká ropa WTI vzrostla o 1,2 % na 79,88 USD za barel. Ceny tlačí vzhůru především obavy o plynulost dodávek z regionu.

Eskalace napětí zahrnuje americké útoky na íránskou vojenskou infrastrukturu a zavedení námořní blokády v Ománském zálivu s cílem zamezit íránskému exportu ropy. Situaci na trhu dále komplikuje hrozba jemenských Húsíů, kteří čekají na pokyn z Íránu k uzavření průlivu Bab-al-Mandab, což by mohlo zcela paralyzovat obchodní trasy v Rudém moři.

Zásah malajsijských imigračních úřadů v komunitě digitálních nomádů Network School může ohrozit plány země stát se globálním technologickým centrem. Uvedl to zakladatel projektu a bývalý technický ředitel Coinbase Balaji Srinivasan. Kontrola vyvolaná nepravdivými anonymními obviněními na sociálních sítích podle něj představuje výrazné riziko pro budoucí investice.

Imigrační úřad po prověření 266 cizinců potvrdil, že všichni měli platné cestovní doklady. Razie reagovala na spekulace, že v komunitě působí Izraelci, což je v Malajsii, která s Izraelem neudržuje diplomatické vztahy, citlivé téma. Srinivasan uvedl, že své další investice v zemi pozastavuje, dokud neobdrží ujištění, že se incident nebude opakovat. Varoval, že situace může odradit klíčové hráče z firem jako Google , Amazon , Apple , Microsoft či Solana .

Malajsie přitom v roce 2024 představila strategický plán na vybudování globálního startupového uzlu, který zahrnuje atraktivní vízové programy a podporu rizikového kapitálu. Klíčovou roli v tomto úsilí hraje stát Johor, kde Network School sídlí a který je aktuálně nejrychleji rostoucím centrem datových center v jihovýchodní Asii.

Společnost Taco Bell, která spadá pod mateřský koncern Yum Brands, preventivně stáhla hlávkový salát od jednoho ze svých dodavatelů v několika státech USA. Reaguje tak na zprávy, které tuto surovinu spojují s probíhající epidemií cyklosporózy. Tato parazitární střevní infekce již ve Spojených státech nakazila tisíce lidí.

Vedení řetězce rychlého občerstvení uvedlo, že potenciálně kontaminovaný salát byl z preventivních důvodů z dodavatelského řetězce okamžitě stažen. Opatření platí celostátně po neurčitou dobu, přičemž k nahrazení suroviny v zasažených státech má dojít během 24 hodin.

Taco Bell sice oficiálně jméno dodavatele ani konkrétní státy nespecifikoval, podle deníku The Washington Post však vyšetřovatelé jako možný zdroj nákazy označili drcený ledový salát od kalifornské společnosti Taylor Farms.

Jižní Korea provedla razii v místní kanceláři čínského výrobce čipů Montage Technology. Zásah vyšetřovací divize pro spravedlivý obchod prokuratury v Soulu souvisí s podezřením na porušení zákonů o hospodářské soutěži. Společnost ve zprávě pro burzu uvedla, že plně spolupracuje a žádný z jejích ředitelů ani zaměstnanců nebyl dosud úřady obviněn z pochybení.

Jižní Korea představuje pro firmu klíčový trh. Ve fiskálním roce 2025 zde tržby dosáhly 2,93 miliardy jüanů (432,63 milionu USD), což tvoří více než polovinu celkových výnosů skupiny. Společnost založená v roce 2004 je největším globálním dodavatelem paměťových propojovacích čipů s tržním podílem 36,8 % v roce 2024.

Zpráva vyvolala masivní výprodej na akciových trzích. Akcie Montage Technology na burze v Hongkongu, které při svém letošním debutu po získání 7,04 miliardy HKD (897,99 milionu USD) vzrostly o 64 %, ve čtvrtek propadly o 23 % na hodnotu 278,6 HKD. Na burze v Šanghaji pak akcie oslabily o 16,4 %.