Právě teď

Americké akciové futures v úterý posilovaly před zveřejněním čtvrtletních výsledků Nvidie a klíčových inflačních dat. Futures na Dow Jones rostly o 199 bodů neboli 0,4 %, futures na S&P 500 přidávaly 0,4 % a Nasdaq 100 postupoval o 0,8 %.

V pondělí S&P 500 klesl o 0,28 % a Nasdaq Composite o 0,76 % kvůli oslabení polovodičových a technologických titulů. Dow Jones naopak získal 140.15 bodů neboli 0,26 %. Nvidia zveřejní výsledky ve středu po uzavření trhu. Ve stejný den vyjde červencový cenový index výdajů na osobní spotřebu. Předseda Fedu Kevin Warsh má v pátek vystoupit v Jackson Hole.

Bitcoin poprvé od května překonal 80,000 USD a za sedm dní vzrostl o více než 20 %. iShares Bitcoin ETF vykázal do pondělí čistý příliv kapitálu šest obchodních seancí v řadě. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů klesl o více než 3 bazické body na 4.666 %.

Brent oslabil přibližně k 88 USD za barel. Nikkei 225 vzrostl o 0.5 %, Kospi a S&P/ASX 200 shodně o 0.68 %, CSI 300 klesl o 0.24 % a evropský Stoxx 600 přidával 0.3 %.

Finanční sektor za posledních šest měsíců dosáhl výnosu 14,4 %, zatímco index S&P 500 vzrostl o 10,5 %. Mezi sledované společnosti patří S&P Global, Synchrony Financial a Euronet Worldwide.

S&P Global s tržní kapitalizací 128,4 miliardy USD poskytuje úvěrové ratingy, tržní data, komoditní informace, automobilové analýzy a finanční indexy. Za posledních pět let rostl její zisk na akcii průměrně o 8,5 % ročně, pomaleji než tržby. Akcie se obchodují za 435,75 USD při forwardovém P/E 22,8.

Synchrony Financial spravuje přes 73 milionů aktivních účtů a spolupracuje mimo jiné se společnostmi Amazon, PayPal a Lowe’s. Zisk na akcii za poslední dva roky rostl průměrně o 35,5 % ročně, zatímco hmotná účetní hodnota na akcii za pět let stoupala o 14,5 % ročně. Tržní kapitalizace činí 26,04 miliardy USD a akcie při ceně 79,95 USD vykazují forwardové P/E 8,2.

Euronet Worldwide provozuje více než 47 000 bankomatů a 821 000 platebních terminálů ve více než 60 zemích. Tržby za pět let rostly o 9,8 % ročně, zisk na akcii o 28,3 % ročně a návratnost vlastního kapitálu dosáhla 21,1 %. Tržní kapitalizace činí 2,63 miliardy USD.

Rostoucí politický odpor proti výstavbě datových center v USA podle Jima Cramera zvýhodňuje velké technologické společnosti na úkor menších spekulativních developerů. Guvernéři Pensylvánie a Texasu, kteří dříve podporovali rozvoj těchto projektů, nyní požadují přísnější podmínky.

Amazon , Alphabet , Microsoft a Meta mají díky rozsahu svých rozvah větší schopnost pokrýt náklady spojené s regulatorními požadavky a kompenzacemi místním komunitám. Odchod menších developerů by zároveň mohl snížit tlak na dostupnost pozemků, elektřiny a pracovní síly při budování infrastruktury pro umělou inteligenci.

Změna podmínek může ovlivnit také dodavatele technologií, včetně GE Vernova, Micronu, Sandisku, Western Digital a Seagate. Spotřeba datových center zatěžuje americké elektrické sítě a podle CNN zvýšila průměrné velkoobchodní ceny elektřiny celostátně o 2 % až 6 %. V roce 2023 datová centra spotřebovala přibližně 176 terawatthodin, což odpovídá spotřebě asi 17 milionů domácností. Do roku 2030 by mohla tvořit 9 % až 17 % veškeré spotřeby elektřiny v USA.

Americký federální dluh minulý týden překročil 40 bilionů USD, zatímco roční rozpočtový deficit se pohybuje poblíž 6 % hrubého domácího produktu. Ekonomové obecně považují úroveň 3 % HDP za zvládnutelnou.

Deficity zůstávají blízko hodnot typických pro recesi, přestože americká ekonomika roste. Přispívají k tomu daňové škrty prosazené prezidentem Donaldem Trumpem, vyšší výdaje spojené se stárnutím populace a vracení cel dovozcům. Od finanční krize v letech 2007–2009 a pandemie COVID-19 navíc tempo růstu federálního dluhu předstihuje hospodářský růst.

Trh zatím nevykazuje známky bezprostřední dluhové krize. Hodnocení amerického dluhu nebylo dále sníženo, inflační breakeven sazby u protiinflačních dluhopisů prudce nevzrostly a náklady na pojištění proti federálnímu defaultu nevyskočily. Investoři však požadují vyšší úrokové výnosy. Ministr financí Scott Bessent současně připustil možnost aktivních zásahů zaměřených na omezení výnosů dlouhodobých státních dluhopisů.

Poptávka po vysoce rizikových pákových a inverzních ETF navázaných na jednotlivé akcie vykazuje známky ochlazení. Tyto produkty tvořily jen v červnu až polovinu všech nově uvedených fondů, jejich průměrná velikost však podle Morningstar Direct klesla z 272,2 milionu USD na konci roku 2024 na současných 63,3 milionu USD. Polovina fondů spravuje méně než 7 milionů USD.

V odvětví se za hranici potřebnou k dlouhodobému fungování nového ETF považuje získání 50 milionů až 100 milionů USD během prvního roku či dvou. Výjimkou mezi pákovými produkty je GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF s aktivy 3,9 miliardy USD.

Do poloviny srpna bylo uvedeno rekordních 244 pákových ETF, zatímco za celý rok 2025 jich vzniklo 229. První vlna produktů se zaměřovala na velké a volatilní společnosti, jako jsou Nvidia , Tesla a Alphabet . Druhá vlna, zahájená loni, zahrnuje menší či neprověřené firmy, společnosti před vstupem na burzu a nově vzniklé ETF zaměřené na umělou inteligenci.

Dine Brands, provozovatel řetězců Applebee’s a IHOP, zaznamenal v posledních dvou letech slabší tržby srovnatelných restaurací. Marže volného peněžního toku se za poslední rok snížila o 10,2 procentního bodu a poměr čistého dluhu k EBITDA dosahuje 7×. Akcie se obchodují za 35,78 USD při forwardovém poměru P/E 8×.

Science Applications International Corporation, dodavatel technických, inženýrských a podnikových IT služeb pro americké vládní a vojenské instituce, vykázal za poslední dva roky stagnující tržby. V příštích 12 měsících se očekává jejich pokles o 1,6 %. Akcie SAIC se obchodují za 126,90 USD, což odpovídá forwardovému P/E 13,2×.

Pojišťovací holding Kemper zaznamenal za posledních pět let průměrný roční pokles čistého zaslouženého pojistného o 3,3 %. Zisk na akcii ve stejném období klesal ročně o 14,5 % a účetní hodnota na akcii se snižovala o 11,3 % ročně. Akcie se obchodují při forwardovém poměru P/B 0,7×.

Německý hrubý domácí produkt se ve druhém čtvrtletí mezikvartálně zvýšil o 0,3 %, uvedl po revizi Spolkový statistický úřad. Předběžný červencový odhad počítal s růstem o 0,2 %. Meziročně ekonomika vzrostla o 1 %, zatímco původní odhad činil 0,9 % a v prvním čtvrtletí růst dosáhl 0,8 %.

Hlavním motorem byly exporty, které proti předchozím třem měsícům stouply o 2,0 %. Dovoz se zvýšil o 1,5 %. Spotřeba domácností i vlády vzrostla shodně o 0,1 %. Produkce ve zpracovatelském průmyslu přidala 0,9 %, zejména díky chemickému průmyslu a výrobě elektrických zařízení. Finanční a pojišťovací služby naopak klesly o 0,7 %. Investice mírně poklesly, přičemž výdaje na stroje a zařízení se snížily o 1,4 %.

Index podnikatelského klimatu Ifo v srpnu vzrostl na 88,8 bodu z červencových 86,7 bodu a překonal prognózu ekonomů na úrovni 87,2 bodu. Německá vláda nyní pro rok 2026 očekává růst ekonomiky o 0,5 %, zatímco dříve předpokládala 1 %.

Analýza společností z indexu S&P 500, kterou vypracoval profesor Mark Ma z University of Pittsburgh, ukázala, že povinný návrat zaměstnanců do kanceláří nezvyšuje tržby ani nezvrátí slabé hospodářské výsledky. Firmy tato opatření často zavádějí poté, co jejich akcie již klesly. Finanční výkonnost však může nadále slábnout, zatímco spokojenost zaměstnanců se snižuje.

Samostatný průzkum McKinsey mezi více než 8 000 zaměstnanci v 15 odvětvích americké ekonomiky nezjistil výrazné rozdíly ve vnímání spolupráce, mentoringu a inovací mezi prací v kanceláři, z domova a hybridním režimem.

Průzkum současně odhalil rozdílné hodnocení interní komunikace. Zatímco 90 % vedoucích pracovníků uvedlo, že komunikace s manažery funguje dobře, mezi zaměstnanci tento názor sdílelo pouze 67 %. Podle analýzy samotná změna místa výkonu práce neřeší dlouhodobé problémy s koordinací týmů, předáváním informací ani profesním rozvojem mladších pracovníků.

Clean Harbors, poskytovatel ekologických a průmyslových služeb, zaznamenal za posledních pět let průměrný roční růst tržeb o 13.5 %. Zpětné odkupy akcií přispěly k průměrnému ročnímu růstu zisku na akcii o 21.6 %, zatímco marže volného peněžního toku se zvýšila o 5.9 procentního bodu. Akcie se obchodují za 313.74 USD při forwardovém P/E 31.5x.

Rocket Lab, výrobce raket pro vynášení malých satelitů, vykázal za poslední dva roky průměrný roční růst tržeb o 53.4 %. Společnost během posledních pěti let omezila spalování hotovosti a zvýšila návratnost kapitálu. Akcie stojí 68.24 USD a jejich forwardové P/E dosahuje 3,225.3x.

Curtiss-Wright, dodavatel pro letecký, průmyslový, elektronický a námořní sektor, zvýšil za poslední dva roky tržby průměrně o 10.2 % ročně. Zisk na akcii rostl díky zpětným odkupům průměrným ročním tempem 17.9 %. Marže volného peněžního toku se za pět let rozšířila o 9 procentních bodů a forwardové P/E činí 39.4x.

Tři americky obchodované společnosti uzavřely posledních 12 měsíců se zápornou provozní marží podle standardů GAAP. E-commerce skupina Coupang vykázala marži -1,8 %. Počet jejích aktivních zákazníků rostl v průměru o 7,2 %, zatímco hrubá marže činila 28,9 %. Za poslední tři roky zisk na akcii klesal o 41,4 % ročně, přestože tržby rostly. Akcie se obchodovaly za 16,29 USD, což odpovídalo 19,4násobku očekávaného ukazatele EV/EBITDA.

Provozovatel datových center Applied Digital zaznamenal provozní marži -43,1 % a tržby 611,3 milionu USD. Firma spotřebovává hotovost a její likviditní pozice může vést k dalšímu financování prostřednictvím vlastního kapitálu. Při ceně akcie 26,88 USD dosahoval očekávaný násobek EV/EBITDA 32,3.

Ultra nízkonákladová letecká společnost Frontier Group Holdings vykázala provozní marži -9,7 %. Její tržby za poslední dva roky rostly průměrným ročním tempem 8,2 %. Společnost současně evidovala záporný ukazatel EBITDA a klesající návratnost kapitálu.

Evropské akcie v úterý mírně rostly poté, co Spojené státy představily sankční balíček vůči Íránu, který byl méně přísný, než se trh obával. Panevropský index STOXX 600 v 07:18 GMT přidával 0,3 % na 656,14 bodu.

Nejvýraznější sektorový růst zaznamenaly evropské zbrojařské společnosti, jejichž akcie posílily o 1 %. Administrativa Donalda Trumpa v pondělí vyzvala státy k omezení obchodních vztahů s Íránem a pohrozila sekundárními sankcemi. Americké ministerstvo financí však zatím žádné konkrétní postihy nezavedlo.

Ceny ropy pokračovaly v poklesu, protože obchodníci v nových amerických opatřeních neviděli bezprostřední ohrožení globálních dodávek. Írán oznámil, že na rozšíření sankcí odpoví, a uvedl, že jeho hlavní obchodní partneři budou tlaku Washingtonu vzdorovat.

Výnosy amerických státních dluhopisů ustoupily z nedávných maxim. Technologický sektor vzrostl o 0,3 %, zatímco investoři čekali na středeční výsledky společnosti Nvidia .

Dime Community Bancshares vykazuje čistou hotovostní pozici 916,2 mil. USD, což odpovídá 51,3 % její tržní kapitalizace. Newyorská bankovní holdingová společnost poskytuje komerční bankovní a finanční služby podnikům i spotřebitelům v oblasti Greater Long Island.

Čistá úroková marže banky činí 3 %. Za posledních pět let klesal zisk na akcii v průměru o 2,2 % ročně, zatímco hmotná účetní hodnota na akcii během posledních dvou let rostla tempem 6,5 % ročně. Akcie Dime se obchodují za 40,44 USD, což představuje 1,2násobek forwardového poměru ceny k účetní hodnotě.

Reddit drží čistou hotovost ve výši 2,77 mld. USD, tedy 9,4 % tržní kapitalizace. Počet domácích denních aktivních návštěvníků rostl o 13,2 % ročně. Průměrné tržby na uživatele se za poslední dva roky zvyšovaly v průměru o 47,1 % ročně.

Společnost zároveň vykazuje kladnou tvorbu volného peněžního toku a zlepšení ziskovosti. Akcie Redditu se obchodují za 151,78 USD, přičemž forwardový poměr EV/EBITDA činí 16.

Průměrný zaměstnanec ve Španělsku v roce 2026 potřeboval podle studie think-tanku Fundación Civismo příjmy za 231 dní na pokrytí daní a příspěvků na sociální zabezpečení. Takzvaný den daňové svobody letos připadl na 20. srpna, o dva dny později než loni.

V roce 2018, kdy se Pedro Sánchez stal premiérem, činila odhadovaná daňová zátěž 177 dní a den daňové svobody připadal na 27. června. Od té doby se posunul o 54 dní. Fundación Civismo změnu spojuje mimo jiné s nepřizpůsobením pásem daně z příjmu inflaci, růstem sociálních odvodů, návratem některých vyšších sazeb DPH a novými místními poplatky.

Modelový zaměstnanec s hrubou roční mzdou €32,446 stojí zaměstnavatele po započtení jeho odvodů €42,390.70. Čistá mzda dosahuje €24,724.91, zatímco €17,665.79, tedy 41.7% celkových nákladů práce, připadá na daň z příjmu a sociální odvody. Z každých €100 nákladů práce tak zaměstnanec obdrží €58.30.

Průměrná roční platba DPH podle studie činí přibližně €2,213, což odpovídá téměř 33 dnům čistého příjmu. Regionální, obecní a další poplatky dosahují přibližně €4,110 ročně, tedy více než dvou měsíců čistého příjmu modelového zaměstnance.

Akcie tří amerických společností během posledního měsíce překonaly širší trh. AMC Networks posílily o 22,6 %, Celsius o 21,7 % a Karat Packaging o 18,5 %.

Tržby AMC Networks za posledních pět let klesaly průměrným ročním tempem 5 %. Marže volného peněžního toku za uplynulé dva roky činila 10,3 % a návratnost kapitálu se snižovala z již nízké výchozí úrovně. Akcie se obchodovaly za 12,42 USD, což odpovídalo 2,9násobku očekávaného P/E.

Celsius za poslední tři roky vykázal průměrný roční růst tržeb o 47,4 %, zatímco zisk na akcii rostl ročně o 91,4 %. Titul se obchodoval za 35,05 USD při 22,1násobku očekávaného P/E. Společnost současně zlepšila konverzi zisku do volného peněžního toku.

Karat Packaging zvýšil za poslední dva roky tržby průměrně o 9,8 % ročně a zisk na akcii o 25,7 % ročně. Marže volného peněžního toku během pěti let vzrostla o 13,8 procentního bodu.

Francie a Saúdská Arábie podepsaly v pondělí 24. srpna dopis týkající se investice ve výši 6 miliard eur do výstavby tří zábavních parků poblíž Cergy-Pontoise, přibližně 30 kilometrů severozápadně od Paříže. Podle francouzského prezidenta Emmanuela Macrona má projekt vytvořit 22 000 pracovních míst.

Investorem má být Qiddiya, jedna z dceřiných společností saúdskoarabského Veřejného investičního fondu. První park by měl být zaměřen na japonskou franšízu Dragon Ball Z, tato informace však zatím nebyla oficiálně potvrzena. Témata zbývajících dvou parků nebyla zveřejněna. Výstavba i otevírání areálů budou probíhat postupně během několika let, konkrétní termín dokončení oznámen nebyl.

Během návštěvy korunního prince Mohammeda bin Salmána byly uzavřeny také další dvě smlouvy. CMA CGM se bude podílet na rozvoji přístavu Džidda v hodnotě 434 milionů dolarů. Alstom dodá soupravy pro metro v Rijádu v rámci kontraktu za 580 milionů dolarů.

Čínská rafinérská skupina Sinopec zahájila pod vedením předsedy Hou Qijuna reorganizaci, která má posílit pravomoci jednotlivých obchodních jednotek. Hou, jenž se funkce ujal před rokem, přetvořil strukturu společnosti do čtyř ziskových center zaměřených na ropu, plyn a novou energetiku, rafinaci a chemický průmysl, finance a strategické nové aktivity a globální obchod propojený s marketingem paliv, zemního plynu a chemikálií.

Změny přicházejí v době klesající poptávky po pohonných hmotách a nadbytečných kapacit v petrochemickém sektoru. Prodej paliv Sinopecu se snížil na úroveň roku 2017. Společnost loni prodala přibližně 3,6 milionu barelů benzinu a nafty denně, převážně na domácím trhu, kde spotřebu ovlivňuje rozšiřování elektromobility.

Sinopec v neděli oznámil, že jeho čistý zisk za první polovinu roku 2026 vzrostl o 19 %. Výsledek ovlivňovaly výpadky dodávek ropy související s válkou v Íránu i vládní omezení přenášení vyšších cen ropy na spotřebitele.

Ceny ropy se v úterý stabilizovaly, zatímco trh vyhodnocoval dopad rozšířených amerických sekundárních sankcí proti Íránu. Futures na ropu Brent v 01:04 GMT klesaly o 9 centů, tedy 0,1 %, na 92,16 USD za barel. Americká ropa West Texas Intermediate zdražovala o 1 cent na 85,02 USD za barel.

Oba kontrakty v pondělí oslabily o více než 2 %, přičemž americká ropa kvůli vybírání zisků klesla na týdenní minimum. Washington oznámil rozšíření sankcí zaměřených na omezení obchodních vazeb s Íránem, ale neuvedl dotčené země ani termín jejich účinnosti.

Napětí v regionu přetrvává. V úterý zasáhl neidentifikovaný projektil tanker přibližně 9 námořních mil, tedy 16,7 km, severovýchodně od ománského Aš Šišá. Írán zároveň pohrozil opatřeními proti 45 tankerům kvůli pravidlům pro plavbu Hormuzským průlivem, kterým před začátkem války v únoru procházely náklady odpovídající asi 20 % světové spotřeby ropy.

Zásoby ropy ve strategických rezervách USA minulý týden klesly přibližně o 3,7 milionu barelů na 289,7 milionu barelů, nejnižší úroveň od listopadu 1982.

Odborově organizovaní zaměstnanci jihokorejského výrobce čipů SK Hynix v úterním hlasování těsně odmítli předběžnou mzdovou dohodu. Proti hlasovalo 50,08 % z celkem 15 045 pracovníků, kteří se hlasování zúčastnili. Rozdíl činil pouze 25 hlasů.

Dohoda uzavřená minulý týden zahrnovala zvýšení mezd o 6,3 % a změnu systému podílů na zisku. Podle návrhu mělo být 40 % bonusů vyplaceno v hotovosti a 60 % v akciích společnosti. Část zaměstnanců se postavila proti vyššímu podílu akcií kvůli kolísání jejich tržní ceny.

V loňském roce se obě strany dohodly, že po dobu 10 let bude na bonusy vyčleněno 10 % ročního provozního zisku. Z přiznaného bonusu se 80 % vyplácí v hotovosti v daném roce a zbývajících 20 % během následujících dvou let.

Akcie SK Hynix v 00:36 GMT oslabovaly o 4,9 %, zatímco referenční index KOSPI klesal o 2,2 %.

Americký dolar v úterním asijském obchodování obtížně udržoval předchozí zisky, zatímco trhy vyhodnocovaly rozšíření amerických sankcí vůči Íránu a kroky ministerstva financí zaměřené na výnosy dlouhodobějších státních dluhopisů. Dolarový index nepatrně klesl na 98,96 poté, co přes noc vzrostl o 0,16 %.

Euro mírně posílilo na 1,1668 USD a pohybovalo se poblíž tříměsíčního maxima. Libra přidala 0,1 % na 1,3639 USD, poblíž šestiměsíčního maxima. Kanadský dolar zůstal na 1,3844 za americký dolar po předchozím poklesu o 0,6 %. Japonský jen posílil na 159,21 za dolar a nadále se držel nad víceletým minimem kolem 164.

Novozélandský a australský dolar před zveřejněním zápisu ze srpnového zasedání Reserve Bank of Australia vzrostly o 0,1 % na 0,5965 USD, respektive 0,7157 USD. Bitcoin přidal 1 % na 78 817,34 USD po největším týdenním růstu za téměř 3-1/2 roku.

Výnos dvouletých amerických státních dluhopisů stagnoval na 4,246 %, zatímco výnos referenčních desetiletých dluhopisů činil 4,704 %. Ministerstvo financí dříve oznámilo zdvojnásobení čtvrtletních odkupů dlouhodobějších dluhopisů.

Asijské akciové trhy v úterý klesaly před středečním zveřejněním výsledků společnosti Nvidia . Nejširší index akcií v Asii a Tichomoří mimo Japonsko odepsal 0,5 %, japonský Nikkei klesl o 0,9 % a jihokorejský Kospi o 2,7 %.

Trh u Nvidie očekává téměř zdvojnásobení čtvrtletních tržeb na přibližně 92 miliard USD. Očekávané rozpětí celoročního výhledu zisku činí 103 miliard až 105 miliard USD. Technologický sektor zatížil také plán Alibaby prodat akcie za 10,2 miliardy USD s výrazným diskontem a reakce na plán Samsung Electronics týkající se návratnosti kapitálu akcionářům.

Futures na Nasdaq klesly o 0,08 %, futures na S&P 500 stagnovaly a kontrakty na EUROSTOXX 50 oslabily o 0,05 %.

Ceny ropy po pondělním poklesu přesahujícím 2 % zaznamenaly jen malé změny. Brent zlevnil o 0,1 % na 92,08 USD za barel, zatímco americká ropa zdražila o 0,1 % na 85,09 USD. Trh reagoval na americkou hrozbu sekundárních sankcí vůči zemím obchodujícím s Íránem, po níž však nebyly oznámeny konkrétní postihy.