Právě teď

Při koupi nemovitosti mohou kupující vyjednat s prodávajícím ústupky, které pomohou snížit celkové náklady. Existují tři hlavní způsoby využití těchto příspěvků: příspěvek na náklady na uzavření obchodu (closing costs), snížení úrokové sazby (rate buydown) nebo přímé snížení kupní ceny. Výběr správné strategie závisí na aktuální finanční situaci a dlouhodobých plánech kupujícího.

Příspěvek na uzavření obchodu snižuje okamžité hotovostní výdaje, které běžně činí 2 % až 5 % z výše úvěru (např. 7 600 až 19 000 USD u hypotéky na 380 000 USD). Snížení úrokové sazby, ať už dočasné (např. typ 2-1 buydown) nebo trvalé, zase výrazně snižuje měsíční splátky. Trvalý buydown je výhodný při dlouhodobém splácení, zatímco dočasný je ideální pro ty, kteří plánují brzké refinancování hypotéky.

Poslední možností je přímé snížení prodejní ceny nemovitosti. To mírně sníží výši úvěru i měsíční splátku a pomůže kupujícím, kteří chtějí dosáhnout na 20% akontaci, aby se vyhnuli povinnému pojištění hypotéky (PMI). Jednotlivé ústupky lze také kombinovat, pokud jejich celková hodnota nepřesáhne povolené limity daného hypotečního úvěru.

Společnost AMC Networks zaznamenala za posledních šest měsíců solidní výsledky a její akcie překonaly index S&P 500 o 6,9 %. Titul si připsal zisk 14,5 % a aktuálně se obchoduje za 10,26 USD. Navzdory tomuto růstu však analytici doporučují opatrnost a radí se akciím vyhnout.

Hlavním důvodem k obavám jsou dlouhodobě klesající tržby, které v posledních pěti letech padaly průměrným ročním tempem 3,7 %. Podnik vykazuje také klesající návratnost investovaného kapitálu (ROIC), což naznačuje nedostatek příležitostí k ziskovému růstu. Určitým pozitivním signálem je očekávané zlepšení volného peněžního toku, jehož marže by měla v příštím roce vzrůst z 10,6 % na 11,7 %.

Akcie se sice obchodují za zdánlivě nízký 8,3násobek očekávaného zisku (forward P/E), avšak vzhledem k nestabilním fundamentům je riziko poklesu vysoké. Analytici proto doporučují poohlédnout se spíše po stabilnějších titulech v průmyslovém sektoru.

Americký prezident Donald Trump během pondělního ceremoniálu v Oválné pracovně vyzval Američany k nákupu počítačů Dell . Akcie společnosti v reakci na jeho prohlášení posílily o více než 7 %. Událost u příležitosti spuštění státem podporovaných dětských investičních účtů Trump Accounts navíc doprovázelo historicky první společné zahájení obchodování burz NYSE a Nasdaq přímo z Bílého domu.

Trumpova slova uznání patřila zakladateli firmy Michaelu Dellovi a jeho manželce Susan, kteří na program Trump Accounts přislíbili více než 6 miliard dolarů. Sám prezident je do této technologické společnosti kapitálově zapojen. Podle finančních výkazů za rok 2025 realizoval celkem 24 transakcí s akciemi Dell Technologies v celkovém objemu mezi 300 000 a 1 milionem dolarů. List Barron’s navíc uvedl, že Trump v prvním čtvrtletí letošního roku nakoupil akcie Dellu za 5,1 milionu USD.

Nový program, který odstartoval obchodování v pondělí, poskytuje dětem jednorázový státní příspěvek 1 000 USD, respektive 250 USD z daru manželů Dellových pro vybrané věkové skupiny. K iniciativě se formou dorovnání vkladů pro své zaměstnance či příspěvky v podobě akcií připojují také giganti jako SpaceX, Goldman Sachs , JPMorgan Chase, BlackRock, Robinhood či Chipotle.

Americký prezident Donald Trump oficiálně spustil dětské investiční účty s názvem Trump Accounts, které fungují od 4. července. Jde o svěřenské tradiční IRA účty pro děti do 18 let, které spravují rodiče či opatrovníci. Investice jsou omezeny výhradně na nízkonákladové indexové fondy a ETF kopírujících široké americké akciové indexy, jako je S&P 500. Výběry jsou do 18 let věku zakázány. Občané USA narození v letech 2025 až 2028 navíc obdrží počáteční příspěvek 1 000 USD přímo z ministerstva financí USA.

Podle studie McKinsey by tyto účty mohly během příštího desetiletí vygenerovat pro nízkopříjmové domácnosti dlouhodobá aktiva v hodnotě od 80 do více než 900 miliard USD. Klíčovou výzvou však zůstává participace. Pokud se nezapojí rodiny s nižšími příjmy, projekt by mohl bohatství naopak ještě více koncentrovat u nejbohatších. Spodních 25 % amerických domácností má totiž medián čistého jmění pouhých 3 500 USD, zatímco domácnosti v 75. až 89,9. percentilu vlastní více než 1 milion USD. Aby byl program úspěšný, musí motivovat k účasti právě chudší vrstvy obyvatelstva.

Jihokorejský výrobce paměťových čipů SK Hynix plánuje vstoupit na americký trh Nasdaq s cílem získat přibližně 28 miliard dolarů. Společnost podala u SEC žádost o nabídku 17,79 milionu kmenových akcií, přičemž obchodování by mělo začít tento pátek. Získané prostředky firma využije na rozšíření výrobních kapacit v Jižní Koreji a nákup pokročilých EUV litografických systémů pro výrobu pokročilých čipů.

Ačkoli poptávka již převýšila nabídku ADR, akcie společnosti v Jižní Koreji zaznamenaly pokles. Důvodem je skutečnost, že cílová částka IPO je mírně nižší než původně indikovaných 29 miliard dolarů z konce června.

SK Hynix, mezi jehož klíčové klienty patří Nvidia , Google či Microsoft , masivně těží z rozvoje umělé inteligence. Hodnota jeho akcií v Jižní Koreji vzrostla o více než 250 %, což v květnu posunulo tržní kapitalizaci výrobce nad hranici 1 bilionu dolarů. Meziroční tržby společnosti v prvním čtvrtletí roku 2026 navíc vzrostly o 198 %.

Systém Kyber NVL144 od společnosti Nvidia se kvůli potížím při výrobě specializovaných desek plošných spojů (PCB) opozdí o více než 12 měsíců, což posouvá jeho uvedení na trh až na rok 2028. Podle výzkumné společnosti SemiAnalysis je výroba klíčového PCB dílu příliš náročná na spolehlivou produkci. Zpráva vyvolala prudký výprodej akcií asijských dodavatelů.

Mezi nejvíce zasažené patří japonská společnost Ibiden, jejíž akcie oslabily až o 10 %, hongkongská Kingboard Laminates s propadem o 18 % a tchajwanská Elite Material se ztrátou 10 %. Akcie jihokorejské Samsung Electro-Mechanics klesly o 11 %, přestože před tímto poklesem vykazovaly enormní roční nárůst o více než 600 % (u Kingboard Laminates to bylo přes 470 %). Zpoždění podle analytiků zvyšuje nejistotu ohledně budoucí technologické mapy Nvidie.

Naopak pozitivní zprávou je, že stávající systémy Rubin již vstoupily do plné produkce. Dodávky pro klíčové cloudové zákazníky, včetně Amazon Web Services, Microsoft Azure a Google Cloud, by měly začít letos na podzim. Akcie Nvidia v předobchodní fázi reagovaly pouze mírným poklesem o necelých 0,1 %.

Analytická platforma StockStory identifikovala mezi drahými akciemi jednoho silného hráče a dva rizikové tituly. Slibnou dlouhodobou příležitostí je společnost Vitesse Energy, která vlastní neprovozované podíly v ropných a plynových vrtech. Firma vykazuje mimořádnou hrubou marži ve výši 80 %, generuje silné volné peněžní toky a její akcie se obchodují za forwardový násobek P/E 31x.

Naopak zvýšené riziko představují akcie Illumina a Liberty Energy. Illumina se potýká se stagnací tržeb v posledních dvou letech a nízkou návratností kapitálu, přičemž při ceně 188,70 USD za akcii vykazuje forwardové P/E 35,1x. Poskytovatel služeb pro těžební sektor Liberty Energy se pak potýká s nízkou hrubou marží 23,3 % a pětiletou marží volného peněžního toku pouze 2,3 %. Při ceně 23,50 USD za akcii se obchoduje s extrémně vysokým forwardovým P/E 89,3x.

Analytici z Wall Street predikují vysoké zisky pro tři známé tituly, ale investoři by měli být obezřetní. Zatímco dvě společnosti mají potenciál překonat vysoká očekávání, jedna může přinést zklamání.

Prvním favoritem je DoorDash , jehož konsensuální cílová cena 244,68 USD představuje 28,2% implikovaný výnos. Společnost těží z průměrného ročního růstu objednávek o 22,9 % a impozantního růstu zisku na akcii o 179 % ročně za poslední tři roky. Druhým nadějným titulem je American Superconductor s cílovou cenou 65,33 USD (75,2% výnos), který za poslední dva roky zaznamenal vynikající roční růst tržeb o 43,3 % a expanzi marže volného peněžního toku o 24,5 procentního bodu během pěti let.

Naopak skeptický pohled panuje u online realitního portálu Zillow. Přestože konsensuální cílová cena 62,86 USD slibuje 84,9% výnos, realita je slabší. Tržby společnosti za posledních pět let klesaly o 4,7 % ročně a marže volného peněžního toku za poslední dva roky činila pouhých 12,8 %, což výrazně omezuje prostor pro další růstové investice.

Společnosti Micron Technology a Ford Motor podepsaly dlouhodobou dohodu o zajištění dodávek paměťových a úložných platforem pro novou generaci vozidel této automobilky. Tento krok následuje krátce po podobné dohodě Micronu s General Motors , což je součástí investic výrobce čipů do rozšiřování produkce v USA, včetně pokročilé výroby pamětí DRAM ve Virginii.

Význam paměťových čipů v automobilovém průmyslu roste kvůli pokročilým asistenčním systémům a náročnému infotainmentu. Ceny pamětí DRAM přitom od prosince vzrostly o přibližně 70 % v důsledku vysoké poptávky spojené s investicemi do datových center pro umělou inteligenci.

Podle generálního ředitele společnosti Micron, Sanjaye Mehrotry, je spolupráce klíčová, protože vozidla jsou stále inteligentnější a náročnější na data. Kontrakty s Fordem a GM patří mezi 16 klíčových dohod, které tento výrobce čipů uzavřel během svého třetího čtvrtletí.

Generování hotovosti je pro podnikání klíčové, ale ne každá hotovostně silná firma je dobrou investicí. Analýza ukazuje na tři společnosti, které sice generují volné peněžní toky (FCF), ale potýkají se s provozními problémy nebo zpomalujícím růstem.

První z nich je Alarm.com (ALRM ) s FCF marží 16,3 %. Společnost však vykazuje průměrný růst fakturace pouze 8,4 % a očekávaný růst tržeb pro příštích 12 měsíců má zpomalit na 3,5 %. Akcie se obchodují za 50 USD při násobku forward P/S 2,6x.

Druhou společností je síť vysokých škol Laureate Education (LAUR ) s FCF marží 15,2 %. Její pětiletý roční růst zisku na akcii o 4,2 % zaostával za růstem tržeb a marže volných peněžních toků pro příští rok nevykazuje žádné zlepšení. Akcie se obchodují za 38,20 USD s forward P/E 18,9x.

Třetí je logistická společnost Matson (MATX ), jejíž FCF marže dosahuje pouze 5,1 %. Její roční růst tržeb za poslední dva roky činil nevýrazných 3,3 % a marže volných peněžních toků se za posledních pět let smrštila o 13,2 procentního bodu, což naznačuje rostoucí kapitálovou náročnost pro udržení konkurenceschopnosti.

Italská obranná skupina Leonardo se chystá navýšit svůj podíl v národním cloudovém projektu Polo Strategico Nazionale (PSN) ze současných 25 % na 35 %. Společnost plánuje odkoupit 10% podíl od státní IT firmy Sogei, která jej ve svém účetnictví oceňuje na 7 milionů eur. Transakce, která by mohla být oznámena do konce tohoto měsíce, je součástí širší restrukturalizace akcionářské struktury PSN.

Projekt PSN hraje klíčovou roli v digitalizaci italské veřejné správy a je podpořen částkou přibližně 2 miliardy eur (2,3 miliardy dolarů) z fondu obnovy Evropské unie. Cílem změn v akcionářské struktuře je předat kontrolu nad cloudovým centrem dvěma silným průmyslovým partnerům s jasným strategickým záměrem.

Vedle společnosti Leonardo posiluje svůj vliv také konglomerát Poste Italiane, který nejprve převezme 20% podíl od státního věřitele CDP. Dlouhodobě však Poste Italiane cílí na získání 65 % v PSN prostřednictvím převzetí telekomunikačního operátora TIM, který aktuálně drží 45% podíl. Podle navrhovaného scénáře by Poste Italiane jmenovala generálního ředitele, zatímco Leonardo by obsadil pozici předsedy představenstva.

Americké akciové futures po třídenním svátku rostou. Kontrakty na index Nasdaq-100 si připisují 1,1 %, S&P 500 roste o 0,4 % a futures na Dow Jones se pohybují těsně pod milníkem 53 000 bodů. Růst táhnou technologické tituly, které se snaží oživit po předchozích poklesech v polovodičovém sektoru. Western Digital posiluje o přibližně 3 %, Teradyne roste o 4 %, zatímco Marvell Technology a Oracle si připisují přes 3 %, respektive 2 %.

Minulý týden vzrostl index Nasdaq Composite o 2,1 %, zatímco index S&P 500 si připsal 1,8 % na konečných 7 483,24 bodu. Pozornost investorů se nyní zaměřuje na Federální rezervní systém, který ve středu zveřejní zápis ze zasedání pod vedením nového předsedy Kevina Warsha. Trh bude sledovat také úterní hospodářské výsledky společnosti Samsung a plánovaný vstup firmy SK Hynix na americkou burzu v hodnotě 29 miliard dolarů. Na devizovém trhu se japonský jen obchodoval na úrovni 162,24 za dolar a evropský index Stoxx 600 mírně odepsal 0,2 %.

Softwarový sektor v posledních šesti měsících spíše stagnoval a zaostal za indexem S&P 500, který si připsal 7,7 %. Přesto se v tomto odvětví dají najít zajímavé příležitosti. Mezi hlavní favority patří společnost Dynatrace (DT ) s tržní kapitalizací 11,77 miliardy dolarů. Její platforma poháněná umělou inteligencí denně zpracovává přes 30 bilionů datových bodů a pomáhá firmám optimalizovat jejich IT infrastrukturu.

Naopak zvýšená opatrnost je na místě u slabších hráčů. Prvním z nich je Domo (DOMO) s tržní kapitalizací 133,6 milionu dolarů. Firma čelí klesající poptávce, což dokládá slabý růst fakturace o 1,3 % a očekávaný pokles tržeb o 1,7 % v příštích 12 měsících. Akcie se obchodují za 3,52 dolaru při forward P/S násobku 0,5x. Druhým varovným titulem je Asure Software (ASUR ) s tržní kapitalizací 248,7 milionu dolarů. Růst jejích tržeb má zpomalit na 10,4 % ze stávajícího dvouletého trendu 12,3 % a nízká marže volného peněžního toku ve výši 5,3 % výrazně omezuje budoucí investice do rozvoje. Akcie ASUR se obchodují za 8,27 dolaru s forward P/S 1,4x.

Hledání ziskových a stabilních společností s dlouhodobým růstovým potenciálem je klíčem k úspěšnému investování. Tři zástupci z různých odvětví vykazují silné fundamenty a efektivní generování zisku.

Výrobce školních autobusů Blue Bird vykazuje provozní marži GAAP ve výši 11,9 % a za posledních pět let dosáhl průměrného ročního růstu tržeb o 14,3 %. Jeho marže volného peněžního toku vzrostla o 21 procentních bodů. Akcie se obchodují za 76,50 USD s budoucím poměrem P/E na úrovni 15x.

Investiční banka Piper Sandler se pyšní provozní marží 22 %. Za poslední dva roky zaznamenala roční růst tržeb o 19,6 %, přičemž zisk na akcii (EPS) rostl tempem 34,8 % ročně. Při ceně akcie 71,09 USD činí budoucí P/E násobek 14,7x.

Společnost Cactus, která vyrábí zařízení pro těžbu ropy a plynu, dosahuje provozní marže 19,5 %. Její tržby za posledních devět let rostly ročním tempem 23,2 % a EBITDA marže se za posledních pět let zlepšila o 2,3 procentního bodu díky efektivnímu škálování produkce.

Ačkoli některé tituly nedávno atakovaly svá 52týdenní maxima, ne každý růstový trend je udržitelný. Mezi nadhodnocené akcie, u nichž analytici varují před riziky, patří například Electronic Arts . Společnost se potýká s pomalým tříletým růstem tržeb o pouhá 3 % ročně a očekávaný růst prodejů pro příští rok činí pouze 2,6 %. Rostoucí náklady navíc stlačily její EBITDA marži o 3,2 procentního bodu. Akcie EA se obchodují za 205,34 USD, což představuje 17,4násobek forwardového EV/EBITDA.

Dalším varovným příkladem je Match Group. Přestože akcie za poslední měsíc posílily o 12,4 %, firma čelí průměrnému poklesu platících uživatelů o 4,5 % a její průměrný příjem na uživatele klesal o 12,1 % ročně. Pro příštích 12 měsíců se navíc odhaduje pokles tržeb o 1 %. Trojici uzavírá strojírenská společnost Allient, jejíž tržby v posledních dvou letech klesaly o 1,7 % ročně a zisk na akcii oslaboval o 2,4 % ročně. Nízká návratnost kapitálu na úrovni 7,6 % odráží potíže managementu s hledáním ziskových příležitostí.

Skupina sedmi producentů aliance OPEC+ se dohodla na zvýšení těžby ropy v příštím měsíci o celkem 188 000 barelů denně. Jde o páté měsíční zvýšení v řadě, které pokračuje v postupném rušení dobrovolných škrtů z roku 2023. Největší podíl na navýšení produkce ponesou Saúdská Arábie a Rusko, které shodně přidají po 62 000 barelech denně. Rozhodnutí přichází v době, kdy ceny ropy výrazně klesají v reakci na optimismus ohledně mírového řešení konfliktu v Íránu.

Ropa Brent se na začátku obchodování propadla pod 72 USD za barel, což je úroveň, na které se pohybovala před únorovým vypuknutím střetů mezi USA, Izraelem a Íránem. Během březnové krize přitom ceny sahaly k maximům u 120 USD za barel. Americká lehká ropa WTI oslabila na přibližně 68 USD za barel. Pokles cen je podpořen předběžným memorandem, podle kterého Írán umožní volný průjezd lodí Hormuzským průlivem. Postupné obnovování reálných dodávek na trh vytváří na komoditu další prodejní tlak.

Rozlišit skutečnou vnitřní hodnotu od hodnotových pastí je pro investory klíčové. Zatímco některé levné akcie představují skvělou příležitost, jiné jsou levné z dobrého důvodu. Mezi ty méně atraktivní patří společnost PROG Holdings, jejíž akcie se obchodují za 44,13 USD s forwardovým poměrem P/E 9,9x. Firma se potýká se stagnujícími tržbami za posledních pět let a poklesem zisku na akcii o 5,4 % ročně. Její hmotná účetní hodnota na akcii navíc v tomto cyklu klesala o 62,4 % ročně.

Dalším varovným příkladem je Archer-Daniels-Midland s forwardovým P/E 14,5x při ceně 76,00 USD. Její tržby za poslední tři roky klesaly o 7,5 % ročně a nízká hrubá marže 6,3 % odráží komoditní charakter jejích produktů. Pokles zisku na akcii v posledních třech letech vyvolává u investorů oprávněné obavy, protože ceny akcií z dlouhodobého hlediska následují vývoj zisků.

Naopak atraktivní příležitost představuje TD SYNNEX, globální distributor technologií, který funguje jako klíčový prostředník v technologickém dodavatelském řetězci. S forwardovým P/E 14,1x nabízí silné fundamenty za diskontovanou cenu, což z ní činí hodnotovou akcii s výrazným potenciálem pro trpělivé investory.

Nezávislá analýza ukazuje na odlišné vyhlídky tří společností, u kterých se konsenzus Wall Street často rozchází s reálným dlouhodobým potenciálem. U strojírenské společnosti Helios se doporučuje obezřetnost kvůli slabým organickým příjmům a klesající efektivitě. Její provozní marže za posledních pět let klesla o 8,4 procentního bodu. Akcie se aktuálně obchodují za 82,39 USD s forwardovým ukazatelem P/E 27,6x, přičemž průměrná cílová cena je 87,83 USD (implikovaný výnos 6,6 %).

Podobně neatraktivní je oční specialistka Bausch + Lomb. Firma se potýká s klesajícím ziskem na akcii a marže volného peněžního toku za posledních pět let klesla o 13,2 procentního bodu v důsledku vysokých investic na obranu tržního podílu. Při ceně 17,16 USD za akcii a forwardovém P/E 19,4x činí cílová cena 17,88 USD (výnos 4,2 %).

Naopak Stock Yards Bancorp s cílovou cenou 77,20 USD a implikovaným výnosem -1,9 % představuje stabilní regionální banku. Právě u ní může současný pesimismus analytiků vytvářet zajímavou nákupní příležitost pro investory, kteří dokážou prohlédnout krátkodobý šum na trhu.

Investice do akcií blízko jejich 52týdenních maxim mohou značit silnou důvěru trhu, ne každá rostoucí firma je však dlouhodobým vítězem. Mezi tituly se silnými fundamenty vyniká specializovaná pojišťovna Palomar Holdings (PLMR ), jejíž akcie za poslední měsíc posílily o 31,1 % na 140 USD (forward P/B 3,2x). Společnost těží z ročního růstu čistého zaslouženého pojistného o 55,8 % za poslední dva roky a skvělého nárůstu účetní hodnoty na akcii o 34 % ročně.

Dalším nadějným titulem je ServisFirst Bancshares (SFBS ) s měsíčním výnosem 10,8 %. Banka za poslední dva roky dosáhla ročního růstu výnosů o 17,5 % a její čistá úroková marže expandovala o 53,2 bazických bodů, což jí dává vysokou flexibilitu pro další investice. Její hmotná účetní hodnota na akcii navíc za posledních pět let rostla vynikajícím ročním tempem 13,1 %.

Naopak opatrnost je na místě u Live Oak Bancshares (LOB ). Navzdory měsíčnímu růstu o 9,1 % na 41,05 USD (forward P/B 1,5x) vykazuje banka slabou čistou úrokovou marži pouhých 3,3 %. Její zisk na akcii (EPS) v posledních pěti letech klesal o 2,3 % ročně, což naznačuje, že nový objem prodejů byl pro společnost výrazně méně ziskový.

Silný volný peněžní tok je sice klíčovým ukazatelem stability, ale sám o sobě investorům vysoké výnosy nezaručí. Některé hotovostně silné podniky totiž bojují s neefektivními výdaji nebo slabou konkurenční pozicí.

Mezi varovné příklady patří platforma Zoom (ZM). Společnost se potýká s průměrným růstem fakturace o pouhých 4,8 % a míra retence čistých tržeb ve výši 98,3 % ukazuje na potíže s udržením zákazníků. Podobně je na tom Hain Celestial (HAIN), kde zisk na akcii za poslední tři roky klesal o 32,1 % ročně a poměr čistého dluhu k EBITDA dosahuje rizikové úrovně 6×.

Naopak atraktivní příležitost představuje Acuity (AYI ). Tento průkopník v oblasti inteligentního osvětlení vykázal za poslední dva roky roční růst tržeb o 9,8 %, čímž překonal průměr sektoru. Společnost disponuje vynikající hrubou marží 45,6 % a její marže volného peněžního toku vzrostla za posledních pět let o 8,6 procentního bodu, což jí dává značnou finanční flexibilitu oproti konkurenci.