Rozhodující je návratnost celé lodi

Ocenění společnosti SpaceX na úrovni přibližně dvou bilionů dolarů je podle analýzy Pivotal Research úzce spojeno s tím, zda firma vyřeší opakované použití kosmické lodi Starship. Právě tato technická otázka má určovat, jak výrazně dokáže podnik snížit náklady na dopravu nákladu na oběžnou dráhu.

Analytik Jeffrey Wlodarczak za hlavní konstrukční překážku označil dosažení režimu, v němž by jedna Starship zvládla 20 až 50 letů. Mezi jednotlivými misemi by přitom měla postačovat relativně levná a rychlá údržba, po níž by loď mohla být opět nasazena.

Analytická společnost zahájila pokrytí této společnosti zabývající se vesmírnými technologiemi s doporučením „koupit“. Stanovila také cílovou cenu akcií na 220 dolarů, což představuje potenciální zisk 48 % oproti páteční závěrečné ceně.

Nejde tedy pouze o schopnost Starship odstartovat a dokončit jednotlivý let. Podstatné je, aby SpaceX dokázala stejný stroj používat opakovaně bez zdlouhavých oprav, rozsáhlých úprav nebo vysokých nákladů na obnovu jeho provozuschopnosti.

Podle Wlodarczaka se ostatní témata spojená se SpaceX a širším podnikatelským okruhem Elona Muska dostávají do popředí až ve chvíli, kdy bude tento základní technický předpoklad splněn. V této souvislosti zmínil zejména Starlink, xAI a výpočetní systém Colossus.

Třináct startů, ale žádné opakované nasazení

Starship je vyvíjený nosný systém společnosti SpaceX. Podle údajů uvedených ve zdrojovém materiálu dosud absolvoval 13 startů, přičemž osm z nich bylo vyhodnoceno jako úspěšných. To odpovídá zhruba třem pětinám všech uskutečněných pokusů.

Ani při jednom z těchto letů však nebyla nasazena Starship, která by už předtím absolvovala jinou misi. Dosavadní program tak prokázal schopnost systému uskutečňovat jednotlivé starty, nikoli však zatím provozní model založený na opakovaném využívání stejné lodi.

Rozdíl mezi jednorázovým úspěšným letem a pravidelným opakovaným provozem je pro další rozvoj systému zásadní. Cílem popsaným v analýze není pouze návrat lodi, ale také její rychlá kontrola, případná oprava a příprava k dalšímu startu za nákladů, které nenaruší ekonomiku celého programu.

Požadovaných 20 až 50 misí na jednu Starship by znamenalo výrazný posun proti současnému stavu, kdy žádný exemplář z předchozího letu znovu použit nebyl. SpaceX tak před sebou má nejen další letové testy, ale také ověření celého řetězce mezi přistáním a následným startem.

Starlink a datová centra závisejí na kapacitě startů

Úspěšné zvládnutí opakovaného použití by podle Pivotal Research mohlo snížit jednotkové náklady a současně rozšířit přepravní kapacitu SpaceX. To by se přímo týkalo satelitní sítě Starlink, jejíž další rozšiřování vyžaduje dopravu techniky na oběžnou dráhu.

Vyšší frekvence startů by zároveň usnadnila realizaci dalších projektů závislých na přepravě velkého objemu zařízení do vesmíru. Analýza v této souvislosti uvádí orbitální datová centra, jejichž budování by vyžadovalo dostupnou a pravidelnou dopravu infrastruktury mimo Zemi.

Wlodarczak rovněž nastínil scénář, v němž by plně funkční Starship poskytla SpaceX mimořádně silné postavení v oblasti orbitálních služeb. Firma by podle něj mohla jiným podnikům zajišťovat přístup do vesmíru výměnou za poplatky nebo majetkové podíly.

Tento scénář však vychází z předpokladu, že se podaří dosáhnout plánované životnosti lodi a rychlého návratu do provozu. Bez opakovaného nasazení by zůstaly náklady i kapacita startů omezené současným způsobem provozu. Pivotal Research proto považuje technické zvládnutí znovupoužitelnosti Starship za hlavní proměnnou dalšího vývoje SpaceX.

Většina analytiků, kteří se zabývají společností SpaceX, má na ni optimistický názor. Podle LSEG z celkových 37 analytiků, kteří sledují tuto akcii, jich 29 uděluje doporučení „koupit“ nebo „rozhodně koupit“.